事件：碧水源(300070)公司水處理業(yè)務領先，積極并購完善產(chǎn)業(yè)布局，外延+內生看好公司后續(xù)發(fā)展。

　　1、水處理龍頭，內生穩(wěn)健外延有望超預期。

　　碧水源是我國水處理市場環(huán)保企業(yè)龍頭，是中國唯一一家集膜材料研發(fā)、膜設備制造、膜工藝應用為一體的企業(yè)。已建成數(shù)千項膜法水處理工程，可每天處理近 2000 萬噸污水，每年新增高品質再生水近 70 億噸，占全國膜法水處理市場份額 70%以上。2016 年公司營業(yè)收入 88.9 億，同比大增71%，經(jīng)營基本面向好。今年以來公司捷報頻傳，本月先后公告收購定州京城環(huán)保、定州市冀環(huán)危廢和良業(yè)環(huán)境，切入危廢和生態(tài)照明領域。公司積極完善全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并購意愿強烈，有利于發(fā)揮各業(yè)務的協(xié)同作用，提升在京津冀地區(qū)的渠道能力，提高綜合競爭力。

　　2、收購良業(yè)環(huán)境協(xié)同顯著，深化布局生態(tài)修復。

　　良業(yè)環(huán)境在室外光領域有 20 年的從業(yè)經(jīng)驗，積累了大量光環(huán)境的發(fā)明專利，具備智能控制和系統(tǒng)整合能力，并有一路一帶峰會和延安頌等大型項目經(jīng)驗。良業(yè)環(huán)境主營的夜景城市生態(tài)照明效果好、投資小，是深受政府歡迎的政績工程。公司主業(yè)水環(huán)境綜合處理與良業(yè)環(huán)境的河道夜景生態(tài)業(yè)務客戶都是地方政府，客戶協(xié)同效應顯著。收購有利于整合雙方渠道和技術資源，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　3、收購危廢戰(zhàn)略凸顯，橫向切入京津冀工業(yè)環(huán)保。

　　公司收購的定州冀環(huán)危廢擁有有有機溶劑、醫(yī)療廢物等 13 類危廢處理資質，目前具有危廢等焚燒處置規(guī)模約 9,500 噸/年，廢活性炭處置規(guī)模 1.5萬噸/年，和再生性活性炭銷售 3,000 噸/年，經(jīng)測算每年可貢獻 1000 萬元以上利潤。未來規(guī)劃到 2020 年將擴充到 2.9 萬噸/焚燒處置能力，預計將貢獻利潤約 2500 萬元以上。危廢治理行業(yè)毛利率高，市場空間大，未來三年有望達 2000 億元的市場規(guī)模，公司通過本次收購，繞過了漫長的新牌照審批環(huán)節(jié)，快速切入危廢治理行業(yè)，未來盈利高速增長可期。

　　預計碧水源公司 2017~2019 年 EPS為 0.78元、1.08元和1.30。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：300070股票分析綜合評論：碧水源300070當前趨勢運行在生命線以上強勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤41.2%，主力控盤度較高大方向依然樂觀。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是18.21元，阻力是20.24元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-05-15號和2017-06-05號，中期時間窗2017-06-26號和2017-07-30號 ，結合持倉成本做好計劃。