消費日報網財經訊 2020年上半年，絕味食品（603517）營業(yè)收入24.13億元，同比下滑3.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.74億元，同比下滑30.78%。這是公司近幾年來業(yè)績首次下滑。

　　看到數字呈現綠色的讀者不禁要緊張了——要擔心嗎？其實大可不必。

　　對于今年上半年業(yè)績下滑的原因，絕味食品稱，2020年上半年因新冠疫情爆發(fā)，經濟下行，消費市場大幅萎縮。疫情對公司生產、物流配送、市場銷售等工作造成一定程度影響。

　　同時，可以看到，今年上半年銷售費用達2.35億元，同比上漲15.21%，半年報表示主要是疫情期間加大了對加盟商扶持。

　　俗話說開源節(jié)流，絕味食品剛好反了個個，財報出現赤字也不足為奇了。

　　加盟為主，直營為輔的經營方式

　　絕味在成立之初就確立了“以直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體”的銷售模式。近幾年來公司門店數量以每年1000家左右的速度穩(wěn)步增長，加盟模式是其主要增長動力。在2019年年末的10954家門店中，其中自營門店僅120家，其余皆為加盟門店，加盟門店渠道收入占比達到94%。

　　與同其競爭對手而言，絕味的門店數量是最多的，這與其銷售模式不無關系。絕味、周黑鴨、煌上煌的開店數量分別從2013年的5746家、389家、2043家提升至2019年的10954家、1301家、3008年。其中，絕味以加盟為主，周黑鴨是直營為主，而煌上煌是直營+加盟。

　　為什么絕味要選擇加盟為主的銷售模式呢？

　　首先，鹵制品講究新鮮和即時消費，遵循就近購買的原則。鹵制品的消費需求包括休閑食品消費和餐飲消費，雖然作為休閑食品消費可接受的產品保質期更長，真空MAP包裝產品保質期可達3-7天，但整體而言鹵制品需求仍以即食為主。加盟能多拓展門店，符合就近購買的邏輯。

　　其次，單店的銷售輻射半徑有限，區(qū)域擴張依靠更多門店驅動。在產品同質化的情況下，消費者選擇鹵制品對品牌和口味的包容度較高，因此線下門店的擴張有利于銷售規(guī)模的提升。

　　最后，品牌和規(guī)模的擴張還需要門店驅動，行業(yè)目前還處于跑馬圈地階段。在品牌塑造層面，不同企業(yè)采取的模式和策略不同。絕味于一二線城市門店不斷加密，三四線城市門店不斷下沉，走薄利多銷路線，而周黑鴨將門店設置在交通樞紐等高勢能門店，走高利潤水平路線，擴張進度不如絕味食品。

　　從經銷商角度來說，加盟絕味門店對于經銷商也有較大的吸引力，主要在于投資進入門檻低、經營負擔輕、投資回報期短、投資回報率高。

　　根據估算，在開店初期，單店固定投入15-20萬元左右(包括加盟費、保證金、裝修費與設備、租金等)，單店凈利率約12%，回本周期1-1.5年以內，相比【良品鋪子(603719)、股吧】等休閑零食連鎖店，初期投資少，加入門檻更低。

　　盈利能力突出的絕味食品

　　相比大家熟知的周黑鴨，絕味其實是個后起之秀。2002年周富裕在武漢開了第一家周黑鴨實體店”富裕怪味鴨店”，而絕味鴨脖的成立比周黑鴨晚了十一年。數據顯示，絕味食品的市值已達543億，而周黑鴨只有202億。絕味食品又是怎么青出于藍而勝于藍的呢？

　　除了上文所述的更為開放的銷售模式，不同的不僅是“外表”，還有“里子”。

　　絕味食品有出色的供應鏈及日配能力。休閑鹵味作為即食性食品，對保鮮度要求較高，產品保質期較短。門店在全國范圍內的快速擴張需要同步的供應鏈和物流配送體系。絕味已經形成以各地工廠為中心，300公里為銷售半徑的輻射，可實現全程冷鏈運輸與以銷定產、日配到店。絕味產品可實現較高的新鮮度，因此產品以散裝為主，少量MAP包裝。

　　相較于絕味，周黑鴨和煌上煌目前的生產基地數量有限。絕味食品擁有26個生產基地遍布全國，而周黑鴨、煌上煌生產基地分別為3個、6個。

　　其次，絕味食品規(guī)模采購帶來議價能力。公司門店售賣散裝鹵制品，原材料價格占售價比重比周黑鴨更高。更高的門店數量下絕味的采購規(guī)模遠高于周黑鴨和煌上煌，因此具有議價能力，采購成本具有優(yōu)勢。

　　最后的一個問題，絕味食品的天花板在哪里？已經加盟了一萬多家門店還要繼續(xù)跑馬圈地嗎？

　　從增長動力來看，鹵味市場空間廣闊且增速較快。據統(tǒng)計，2019年中國鹵制品行業(yè)市場零售規(guī)模達1100億元，同比增長20%。預計2020年，中國鹵制品零售額將達到1235億元。

　　雖然鹵味市場以千億計，但市場集中度并不高。從市場集中度看，按照零售口徑計算，前五位市占率為21%，絕味食品市占率約9%，位列第一位，周黑鴨市占率約5%，紫燕和煌上煌市占率約3%，久久丫占比1%，剩下80%的市場競爭較為分散。

　　絕味食品表示，將從“跑馬圈地，飽和開店”升級為“深度覆蓋，渠道精耕”。通過科學布局，步步為營的復合式飽和開店，重新深化商圈布局，打造交通體、商圈體、社區(qū)體、沿街體等7大渠道。