【赤峰黃金(600988)、股吧】鑒于資金壓力已得到有效緩解，同時(shí)考慮目前相關(guān)政策及資本市場(chǎng)環(huán)境變化，決定終止自3月2日提出的非公開(kāi)發(fā)行A股股票事宜，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回申報(bào)文件;公司擬實(shí)施第一期員工持股計(jì)劃，自籌資金總額上限為103,995萬(wàn)元，持股規(guī)模不超過(guò)8,319.56萬(wàn)股。

　　盈利能力大幅提升帶來(lái)融資通暢

　　前期擬募集資金主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還金融機(jī)構(gòu)借款。自2020年二季度以來(lái)受黃金量?jī)r(jià)齊升帶動(dòng)，公司盈利能力大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)銀行融資渠道恢復(fù)，現(xiàn)金流緊張得到大幅緩解。同時(shí)公司剝離非礦資產(chǎn)雄風(fēng)環(huán)保進(jìn)展順利，也將回流大額現(xiàn)金，并推動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化?？紤]公司基本情況和資本市場(chǎng)政策環(huán)境變化，公司決定終止本次非公開(kāi)發(fā)行。

　　實(shí)施大額高比例員工持股計(jì)劃，信心增厚、紅利共享。為進(jìn)一步改善公司治理水平，增厚員工信心共享企業(yè)紅利，公司擬實(shí)施資金總額不超過(guò)103,995萬(wàn)元的大額高比例員工持股計(jì)劃，其中8位高管分別認(rèn)購(gòu)7800萬(wàn)元(信托1:1配資)、其他不超過(guò)90名人員認(rèn)購(gòu)4.16億元。預(yù)計(jì)本計(jì)劃草案獲得公司股東大會(huì)批準(zhǔn)后，將委托具備資產(chǎn)管理資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)立信托計(jì)劃進(jìn)行管理并在6個(gè)月內(nèi)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(包括集中競(jìng)價(jià)交易，大宗交易及協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式)，這一舉措進(jìn)一步彰顯了管理層對(duì)于企業(yè)未來(lái)持續(xù)向上發(fā)展的堅(jiān)定信心。

　　黃金產(chǎn)量增長(zhǎng)不動(dòng)搖

　　在本此持股計(jì)劃草案中，公司強(qiáng)調(diào)持有人的標(biāo)的股票權(quán)益將依據(jù)公司2020-2022年度業(yè)績(jī)考核結(jié)果分三期解鎖分配至持有人，解鎖條件為2020/2021/2022年黃金產(chǎn)量不低于4.5/10/16噸，且三年金產(chǎn)量累計(jì)不低于30.5噸，與此前非公開(kāi)發(fā)行計(jì)劃業(yè)績(jī)承諾相一致，顯示出企業(yè)繼續(xù)保持黃金擴(kuò)儲(chǔ)增產(chǎn)的決心。

　　金價(jià)不改上行勢(shì)，一體兩翼再加碼。雖然近期受英國(guó)、西班牙等國(guó)家疫情反復(fù)影響全球通脹預(yù)期，疊加歐元區(qū)弱勢(shì)推升美元指數(shù)，黃金價(jià)格受到擾動(dòng)。但考慮當(dāng)前名義利率仍維持在低位，歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)需較強(qiáng)流動(dòng)性呵護(hù)，實(shí)際利率將隨歐洲疫情被快速控制和疫苗研制成功而繼續(xù)下探，黃金價(jià)格上升趨勢(shì)仍有支撐。同時(shí)美國(guó)大選以及地緣政治沖突不斷，不確定性也將繼續(xù)利好黃金價(jià)格。公司層面，自2020年以來(lái)始終堅(jiān)持國(guó)內(nèi)外金礦“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，老撾塞班金礦生產(chǎn)建設(shè)持續(xù)超預(yù)期，原生金礦處理系統(tǒng)9月正式投產(chǎn)運(yùn)行;國(guó)內(nèi)加大五龍礦業(yè)探礦、冶煉能力投資力度，進(jìn)一步提升黃金資源量。在金價(jià)上行趨勢(shì)仍有支撐，“一體兩翼”持續(xù)加碼提升黃金產(chǎn)量，公司業(yè)績(jī)將繼續(xù)受益黃金量?jī)r(jià)齊升。

　　預(yù)計(jì)2020-2022年公司EPS分別為0.35、0.91、1.55元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為50.04、19.10、11.22倍?？紤]黃金價(jià)格仍處于上升趨勢(shì)、公司黃金產(chǎn)量未來(lái)三年快速釋放，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：貴金屬及工業(yè)金屬價(jià)格大幅下滑，新冠疫情反復(fù)程度超預(yù)期，央行流動(dòng)性釋放不及預(yù)期，五龍礦業(yè)技改工程進(jìn)展不及預(yù)期等。