員工持股計(jì)劃對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)存在的利弊，員工持股計(jì)劃重要的兩大點(diǎn)。

　　員工持股計(jì)劃是股權(quán)的一種新形式，企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購(gòu)公司的部分或全部股權(quán)股份，并委托職工持股會(huì)(或委托第三方，通常是金融機(jī)構(gòu))作為企業(yè)法人進(jìn)行托管和集中管理。職工持股會(huì)管理委員會(huì)(或理事會(huì))作為法人進(jìn)入董事會(huì)參與投票和分紅

　　近年來(lái)，職工持股計(jì)劃在深化國(guó)有企業(yè)改革中發(fā)揮了重要作用。員工持股計(jì)劃是成熟市場(chǎng)的一種制度安排，也是中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的必由之路。員工持股計(jì)劃作為員工權(quán)益的一種，在任何市場(chǎng)環(huán)境下都應(yīng)該得到基本保障。在企業(yè)基本面不變的情況下，尤其是盈利能力和盈利能力不斷增加的背景下，員工持股計(jì)劃必須控制兩點(diǎn)。

　　員工持股計(jì)劃重要的兩大點(diǎn)：

　　首先，員工持股計(jì)劃是在市值管理模式下實(shí)施的。員工持股計(jì)劃不僅要管理上市公司的股票價(jià)格，而且要成為市值管理的重要組成部分。員工持股計(jì)劃的初衷是著眼于上市公司的盈利能力，即上市公司的現(xiàn)金分紅，而不應(yīng)以股價(jià)來(lái)推定。只有抓住員工持股計(jì)劃的核心激勵(lì)要素，才能體現(xiàn)員工持股計(jì)劃對(duì)企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。如果員工持股計(jì)劃只是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而設(shè)計(jì)，那么由于證券市場(chǎng)的各種影響因素，它會(huì)掩蓋企業(yè)股票的真實(shí)價(jià)值，從而給員工帶來(lái)?yè)p失。

　　第二，大股東和員工要共進(jìn)退。員工持股計(jì)劃是基于企業(yè)核心員工的利益驅(qū)動(dòng)和保障機(jī)制。作為大股東，在持股時(shí)，尤其是增持或減持股份時(shí)，應(yīng)隨員工持股計(jì)劃進(jìn)退。只有結(jié)合大股東和員工利益的員工持股計(jì)劃，才會(huì)有更強(qiáng)的生命力。

　　市場(chǎng)上對(duì)員工持股計(jì)劃實(shí)施杠桿也有質(zhì)疑，也就是弊端。應(yīng)該說(shuō)，運(yùn)用杠桿并不符合員工持股計(jì)劃的長(zhǎng)期激勵(lì)精神，如果脫離了對(duì)企業(yè)基本價(jià)值的判斷，而只是圍繞證券市場(chǎng)的波動(dòng)來(lái)實(shí)施的一種手段。因?yàn)楦軛U一旦使用不當(dāng)，員工的利益會(huì)受到很大傷害。事實(shí)上，員工持股計(jì)劃帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)更多的是由員工持股計(jì)劃的設(shè)計(jì)缺陷造成的。作為一個(gè)具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，員工持股計(jì)劃必須真正體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值，從而激勵(lì)企業(yè)骨干，保護(hù)員工。

　　因此，企業(yè)在實(shí)施員工持股計(jì)劃時(shí)，必須量力而行，全力以赴。我們要以推進(jìn)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)化、法制化和國(guó)際化為重點(diǎn)，以建立有效的內(nèi)部治理機(jī)制為主題。我們應(yīng)該著眼于上市公司的內(nèi)在價(jià)值，牢牢把握企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，特別是盈利能力。要嚴(yán)格避免將員工持股計(jì)劃的推出與證券，的市場(chǎng)狀況掛鉤，尤其是不要對(duì)員工持股計(jì)劃的盈利模式、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和設(shè)計(jì)進(jìn)行研究和分析。由于員工持股計(jì)劃的推出將面臨各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此需要使用有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散，特別是杠桿使用不當(dāng)造成的控制損失。

　　總之員工持股計(jì)劃持股比例高作為一種市場(chǎng)化的激勵(lì)約束機(jī)制，員工持股是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。要解決員工持股中的員工利益保護(hù)問(wèn)題，關(guān)鍵是員工持股在啟動(dòng)之初就要嚴(yán)格按照市場(chǎng)化、公開(kāi)化、平等自愿的原則實(shí)施，企業(yè)要緊密結(jié)合基本面實(shí)施。