中國股市市盈率：截至2020年9月11日，上海a股平均市盈率為15.39，深圳a股平均市盈率為31.45

　　中國股市市盈率為什么這么高

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　　為a股的市盈率很高的原因，在分析問題本質之前，我們先看一下a股市盈率的光輝歷程。

　　上證a股的市盈率在2007年達到峰值，這源于2005年股市從1974年上漲到6124年時空前的牛市。

　　2007年，上證a股平均市盈率已經超過70倍，這意味著投資上證，a股上市公司需要70年才能收回成本。

　　2009年和2015年也是上證，a股市盈率的兩個“第二高峰”，但與2007年相比，上證a股市盈率2009年約為30倍，2015年約為22倍。

　　與上證a股相比，深成指市盈率一直較高。

　　2007年深成指市盈率高達80倍，2015年也是70倍。當然，這是因為納入了“深交所指數”，也就是所謂的“深創(chuàng)板”。

　　2015年，創(chuàng)業(yè)板的市盈率達到了高峰期的140倍，也就是說至少三代祖孫在購買創(chuàng)業(yè)板股票的時候就能把股票還回來。

　　目前，上證a股市盈率約為17倍，深交所指數市盈率約為22倍。在美國，這個市盈率只有在牛市的高峰期才能達到。在美國，美股票在熊市中的市盈率約為7倍，當牛市達到頂峰時，市盈率將超過20倍。

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　　a股市盈率高的本質原因是什么？我想很多人都渴望知道答案，在這里，先從銀行的基準存款利率開始

　　長期以來，銀行的存貸款利率往往處于“半管制”狀態(tài)。央行為銀行，各商業(yè)城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行設定存貸款基準，商業(yè)銀行的具體操作流程只能在此規(guī)定范圍內上下波動。

　　我們以一年期定期存款為例。央行規(guī)定，銀行一年期定期存款利率為1.5%(名義利率)。然而，扣除以消費物價指數衡量的通脹率后，老百姓存款的“實際利率”(603883)一直在-1%至1%之間。

　　老百姓存款的“真實利率”為負，也就相當于你在銀行存錢，還得補貼銀行，這就是我們經常說的“負利率”時代。

　　按照這種邏輯，銀行的存款“實際利率”很低，老百姓應該從中，銀行，取出巨額資金以保全資產，尋找能帶來高回報的資產。資金“逃離”的重要途徑是股市，而股市不應該缺少資金，所以它會飆升！

　　事實上，盡管老百姓近年來受到各種理財產品和P2P的誘惑，但其在銀行的儲蓄一直在“流動”，老百姓仍“熱愛”儲蓄。

　　為什么會這樣？因為“固定收益率"產品在中國，投資回報率低，股票作為“權益類”投資品種投資回報率也很低，其他高收益品種不安全，老百姓怕賠錢寧愿把錢放在銀行，也不愿意放在中，

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　　我們都說股市是一個國家經濟的“晴雨表”。中國股市就不能有上漲的基礎嗎？中國經濟這么多年的高速增長(如下圖)僅僅是低水平重復建設的結果嗎？

　　其實，上述問題可以“轉換”成另一個問題：中國一直保持的高經濟增長率，不就是投資回報率高導致的嗎？

　　如果把中國排除在外，一個國家的經濟增長率和投資回報率之間的相關性不一定很大。因為，高經濟增長率可能是由于人力物力的大量投入和使用簡單勞動力的重復建設造成的，這種基于人力資源的粗放型增長模式也可以促進一個國家的經濟快速增長。

　　就中國而言，中國經濟的快速增長肯定不是由粗放型增長模式造成的，而是由資本、勞動力和生產力的協(xié)同作用造成的。

　　換言之，中國的實際資本增長率非常接近實際國內生產總值增長率。改革開放以來，中國經濟結構的優(yōu)化升級等多種因素導致了近40年來經濟的快速增長。

　　事實上，即使沒有具體的數字論據，人們也可以基于感性認識得出類似的結論。

　　總之，過去40年來，中國的投資回報率一直很高，而銀行的存款“實際利率”一直很低。為了在中， 中國，這樣的特殊經濟體系中找到一個平衡點，有必要提高股票發(fā)行價格，即提高市盈率。

　　目前，上證綜合指數不到2900點，而在2007年，上證綜合指數已經大大超過了這一點。美國道瓊斯指數已經從2009年以來的最低點6440點上升到目前的25000點以上，整整增長了4倍。

　　中， 美和銀行的基準存款利率最大的區(qū)別是美國聯邦基金的目標利率可以根據市場需求自由浮動，可以與CPI形成良好的互動，從而平衡資產價格。加上美國成熟的交易機制和環(huán)境，美股票的市盈率一直處于一個比較公平的狀態(tài)。

　　在中國，銀行的存款名義利率一直處于半管制狀態(tài)，導致實際利率缺乏彈性，最終導致包括股票在內的資產價格長期扭曲，這是a股市盈率高、85%時間處于熊市的真正原因。

　　關于中國股市市盈率就介紹到這里。贏家小編投資股票有風險，入場交易需謹慎。