10月27日，【華源控股(002787)、股吧】（002787）發(fā)布2020年三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入12.52億，同比增長2.92％；實現(xiàn)歸母凈利潤5782.57萬，同比增長33.67％；基本每股收益0.19元，同比增長35.71％。

　　華源控股成立于1998年，是國內包裝領域少數的擁有完整業(yè)務鏈的技術服務型企業(yè)，具備從產品工藝設計、模具開發(fā)、CTP 制版、平整剪切、涂布印刷、產品制造到設備研制等全產業(yè)鏈的生產、技術與服務能力。公司主要產品包括化工罐、金屬蓋、食品罐、雜罐、印涂鐵等金屬包裝及注塑、吹塑類塑料包裝。

　　公司相關負責人向記者表示，2020年三季度金屬包裝及塑料包裝營收同比分別增長21.87％、17.57％，呈現(xiàn)出較好的增長態(tài)勢，兩大業(yè)務協(xié)同發(fā)力拉動整體業(yè)績增長。

　　金屬包裝和塑料包裝雙輪驅動

　　作為主業(yè)之一的金屬包裝業(yè)務，華源已深耕多年，憑借成熟的運營模式成長為業(yè)內龍頭。公司擁有完善的金屬包裝產品系列，堅持走高端路線，形成了長期穩(wěn)定的高端客戶群體，包括阿克蘇、立邦、艾仕得（原杜邦）、PPG、佐敦、中涂化工、葉氏化工等涂料行業(yè)高端優(yōu)質客戶，合作年限均超過十年以上，建立起了穩(wěn)定可靠且相互依賴的戰(zhàn)略合作關系。

　　"近年來，公司對上述客戶的供應占比持續(xù)提升；同時，公司加強拓展其他國際高端客戶，并持續(xù)加碼對國內一線品牌客戶的布局"，公司相關負責人補充，"整體而言，豐富的產品系列及穩(wěn)定的高端客戶群體提高了金屬包裝的市占率，并為公司拓展未來發(fā)展空間注入了強動能"。

　　長江證券研報指出，金屬包裝行業(yè)呈現(xiàn)市場大、細分賽道眾多、單一細分市場容量有限的特點，同時金屬包裝運輸半徑限制在500KM以內且下游客戶分散，企業(yè)獲取單一市場高市占率難度較大。在此背景下，品類和客戶擴張成為頭部企業(yè)打開成長天花板和提升市場份額的關鍵。而在這兩方面，華源已處于細分行業(yè)領先水平。

　　為進一步完善公司產品結構、增強持續(xù)盈利能力，華源依托在金屬包裝領域積累的優(yōu)質研發(fā)能力、品牌客戶資源及成熟產品運營機制，于2018年成功并購瑞杰科技，進軍塑料包裝領域。"化工罐收入占比由2012年的90％下降至2020三季度的56％，營收結構逐漸多元"，上述公司相關負責人對此補充。

　　資料顯示，瑞杰科技主要從事注塑包裝、吹塑包裝制品的研發(fā)、生產和銷售，擁有大量高端客戶群體，如潤滑油客戶殼牌、雪佛龍、美孚石油和涂料客戶漢高、阿克蘇、立邦等。

　　分析指出，此次并購加深了華源主營業(yè)務領域的縱深發(fā)展，不僅為公司進一步豐富產品線，拓寬高端客戶群體，同時也提升了塑料包裝產品的研發(fā)及生產技術，實現(xiàn)金屬包裝與塑料包裝業(yè)務并行，成為國內唯一的具有多品種、全品類化工涂料包裝容器提供能力的供應商。

　　募資加碼主業(yè)持續(xù)發(fā)展

　　資料顯示，華源通過對瑞杰科技的收購，已在全國各主要區(qū)域形成了塑料包裝生產能力。但在華北地區(qū)，公司塑料包裝產能分散于天津瑞杰與天津華源瑞杰，不利于整體費用的降低和企業(yè)管理效率的提升。此外，瑞杰科技塑料包裝產品的生產、倉儲和研發(fā)場地均為租賃性質，面對塑料包裝行業(yè)的巨大倉儲需求，目前租賃場地的倉儲條件已經難以滿足。

　　華源控股此前公告，根據發(fā)展戰(zhàn)略、投資項目決策要求，擬非公開發(fā)行股票進行再融資。

　　10月19日，公司非公開發(fā)行A股股票的申請獲得中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核通過，募集金額不超過1.93億元人民幣，募集資金擬用于塑料包裝生產基地建設。

　　公告顯示，公司將通過購置土地及新建廠房的方式于天津新建生產基地，將天津瑞杰及天津華源瑞杰產能整合至天津基地，消除原租賃場地經營的不確定性，降低租賃成本，實現(xiàn)集中管理，提升運營效率。

　　項目建成后，將實現(xiàn)塑料包裝產能的優(yōu)化整合，一方面可以提升經營穩(wěn)定性，增強公司盈利能力；另一方面提升塑料包裝生產自動化水平，并配套專用研發(fā)場地，購置先進研發(fā)檢測設備，提高公司研發(fā)能力。

　　具體來看，項目建成并達產后，公司將形成年產900萬套注塑包裝產品和3000萬套吹塑包裝產品產能，預計年均實現(xiàn)銷售收入2.41億元，將有效增強公司塑料包裝產品的競爭實力，進一步提高公司銷售規(guī)模與盈利能力。

　　據 Grand View Research 預測，中國塑料包裝市場將以每年4.3％+增速增長，預計2025 年規(guī)模為698億美元。塑料包裝包括軟包裝薄膜、塑編制品、包裝容器、塑料購物袋等，占比分別為 31％、30％、18％、15％，預計2025年塑料包裝容器市場規(guī)模將近 900 億元，整體來看，華源未來市場空間廣闊，隨著公司塑料包裝產能的進一步提升，公司收入、利潤有望加速增長。