業(yè)績穩(wěn)健增長 新能源業(yè)務(wù)快速發(fā)展.

　　上海電氣是中國最大的裝備制造業(yè)集團(tuán)之一,公司業(yè)務(wù)涉及新能源設(shè)備、高效節(jié)能設(shè)備、工業(yè)裝備和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)四大領(lǐng)域。2014 年業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣767.85 億元,較上年同期減少3.1%;歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣25.54 億元,較上年同期增加3.7%?？傮w看,公司新能源業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢,現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和工業(yè)裝備板塊穩(wěn)定增長,高效清潔能源業(yè)績微降。

　　產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級 盈利能力將提升.

　　面對新的產(chǎn)業(yè)環(huán)境和需求,公司將抓住新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展契機(jī),把不符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢,盈利能力相對較差的業(yè)務(wù)逐步剝離。未來重點(diǎn)發(fā)展節(jié)能環(huán)保、工業(yè)自動化、機(jī)器人、海洋工程、油氣設(shè)備、高端醫(yī)療等領(lǐng)域。新業(yè)務(wù)的發(fā)展將進(jìn)一步提升公司的綜合競爭實(shí)力,帶來業(yè)績上的騰飛。

　　集團(tuán)資產(chǎn)整合拉開序幕.

　　上海國資國企改革正在加快推進(jìn),上海電氣改革方向也很明確,就是未來會整體上市,母公司下面的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將會裝到上海電氣上市公司中。母公司上海電氣集團(tuán)下屬有5 家上市公司,領(lǐng)導(dǎo)會根據(jù)各個上市公司的具體情況,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,總的方向是希望通過整體上市,整個集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加清晰,整個企業(yè)發(fā)展后勁更足,各個產(chǎn)業(yè)板塊定位能更合理。我們認(rèn)為集團(tuán)層面整合的已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段,未來將有持續(xù)性的資產(chǎn)注入動作。

　　盈利預(yù)測與投資評級.

　　公司主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展,新能源業(yè)務(wù)成長迅速,且具有持續(xù)快速增長潛力;轉(zhuǎn)型發(fā)力機(jī)器人等新型產(chǎn)業(yè),將帶動業(yè)績實(shí)現(xiàn)營收和利潤率的雙升;集團(tuán)資產(chǎn)整合拉開序幕,優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入指日可待,預(yù)計(jì)2015-2017 年EPS 為0.24、0.25、0.30元/股。維持增持評級。