2020年，A股的大消費板塊無疑是比較亮眼的，雖然在年初由于疫情的原因造成大部分消費股大跌，但從二季度開始，消費股開始了一波迅速的上漲，一直到三季度的逐漸分化，其中涌現(xiàn)出不少好股、牛股，中國酵母龍頭安琪酵母（600298）就是其中一例。安琪酵母從年初低點的24.77元漲至8月份年內(nèi)新高71.95元，期間漲幅高達154.26%，公司總市值逼近600億元。雖然從8月份股價登頂后開始掉頭向下，但在11月底股價又開始探底回升，重新站回50元左右上方。

　　回顧發(fā)現(xiàn)，安琪酵母2020年業(yè)績超預期的增長成為主導其股價走勢的決定性因素，而今年的特殊形勢又為其業(yè)績爆發(fā)式增長做了很好的注腳。

　　疫情突如其來 帶動酵母熱銷

　　進入2020年，新冠疫情突如其來，在人們居家隔離的日子里，吃飯成了頭等大事，大批消費者開始嘗試自己動手做烘焙，作為烘焙必需品的酵母瞬間升級為“爆款產(chǎn)品”。在此期間，超市里的酵母產(chǎn)品一度賣斷貨，甚至有投資者跑到安琪酵母互動平臺上找董秘“催貨”，建議公司加大對超市的營銷力度。

　　主營產(chǎn)品的熱銷給安琪酵母的業(yè)績增添不少亮色。2020年三季報顯示，今年1-9月，安琪酵母實現(xiàn)營收64.3億元，同比增長15.58%；歸屬凈利潤10.1億元，同比增長52.12%。

　　隨著業(yè)績的高增長，安琪酵母的股價也開始強勢反彈，從年初低點24.77元漲至年內(nèi)新高71.95元，期間漲幅高達154.26%。再把時間拉長看，從2008年至今，安琪酵母股價累計漲超12倍（前復權(quán)），妥妥的十倍大牛股代表。

　　安琪酵母在報告中表示，報告期內(nèi)凈利潤較上年同期大幅增加，主要原因是營業(yè)收入增長幅度高于營業(yè)成本增長幅度所致。目前，安琪酵母將2020年的目標調(diào)整為銷售收入同比增長14%以上，凈利潤同比增長超過12%。照此推算，安琪酵母2020年的營收、凈利分別應達到87.21億元、10.1億元以上，眼下公司凈利潤已經(jīng)達標，營收還差近23億元。

　　多元化布局 帶動業(yè)績增長

　　酵母是一種單細胞真菌，一種肉眼看不見的微小單細胞微生物，能將糖發(fā)酵成酒精和二氧化碳，是一種天然發(fā)酵劑。酵母與人類的伙伴關系，已經(jīng)有幾千年的歷史。安琪酵母股份有限公司始建于1986 年，前身是宜昌食用酵母基地和宜昌市生物技術(shù)研究開發(fā)中心，于 2000年公司股票在上海證券交易所掛牌上市。公司主要從事酵母、酵母衍生物及相關生物制品的經(jīng)營和制造，主導產(chǎn)品包括面包酵母、釀酒酵母、酵母抽提物、營養(yǎng)健康產(chǎn)品、生物飼料添加劑等。

　　安琪酵母目前是國內(nèi)酵母行業(yè)唯一的上市公司，酵母類產(chǎn)品發(fā)酵總產(chǎn)能達到 28.9 萬噸， 產(chǎn)能位居亞洲第一、全球第三， 國內(nèi)市占率達到 55%。

　　在安琪酵母2020年三季報中，酵母及深加工產(chǎn)品實現(xiàn)營收50.6億元，在總營收中占比78.7%，仍是公司營收的主力軍。同時，圍繞酵母主業(yè)，安琪酵母還建立起上下游密切關聯(lián)的產(chǎn)業(yè)鏈，制糖、包裝、奶制品等都是公司在多元化領域的嘗試。同時，公司還開始向保健食品業(yè)務領域延伸，如投資1億元成立子公司安琪紐特。

　　近年來，酵母成分在化妝品領域也逐漸嶄露頭角，在此背景下，安琪酵母也開始涉足化妝品領域，推出主打酵母成分的化妝品牌“安依詩”，目前供貨渠道主要集中于線下商超。

　　忙于多元化布局的同時，安琪酵母也沒有放松對主業(yè)的重視，今年以來大動作不斷。如投資5.4億元在云南普洱設立子公司，并建設年產(chǎn)2.5萬噸酵母生產(chǎn)線項目一期；在廣西柳州建設糖蜜罐和成品倉庫項目，項目金額4987.13萬元；子公司普洱公司實施年產(chǎn)2.5萬噸酵母制品綠色制造項目，項目投資7.47億元……

　　營銷渠道拓展 海外市場廣闊

　　同時，業(yè)績的高增長也和安琪酵母銷售渠道的拓展有關。今年上半年受疫情因素影響，線下銷售短期遇冷，安琪酵母便發(fā)力線上營銷，前三季度線上渠道實現(xiàn)營收22.13億元，在總營收中占比34.42%。

　　實際上，線上渠道的銷售優(yōu)勢在2019年已有體現(xiàn)，當年公司實現(xiàn)營收76.5億元，與2018年相比增加近10億元，主要來源于線上銷售。

　　2018年，安琪酵母線上渠道實現(xiàn)營收16.52億元，2019年則提升至26.63億元，同比增加61.2%，漲幅之大近年來少見。

　　早年間，安琪酵母專注于線下渠道，主要做to B業(yè)務，B端客戶以企業(yè)為主，雖然業(yè)務相對穩(wěn)定，但利潤比較低。如今公司發(fā)力線上渠道，to C業(yè)務逐漸增加，C端客戶以個人為主，利潤明顯提升不少。

　　另外，疫情期間海外市場活性酵母生產(chǎn)停滯，安琪酵母主打的干酵母優(yōu)勢顯現(xiàn)，干酵母方便運輸?shù)奶匦岳诔隹?，前三季度公司國外市場收?8.68億元，占總營收的29.05%。

　　目前，安琪酵母已經(jīng)出口至150多個國家和地區(qū)，在國際市場的知名度與日俱增，未來海外市場的拓展將是公司一個重要利潤增長點。

　　安琪酵母今年業(yè)績超預期增長的情況下，近日發(fā)布公告，擬授予1891名激勵對象限制性股票1159.40萬股，約占目前公司股本總額82408.09萬股的1.41%。激勵對象約占公司當前員工總?cè)藬?shù)的20.57%。

　　公司表示，對2021年達成百億目標有信心(收入端約20%的增長)，中期目標2025年將達到150億元的收入規(guī)模。

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