經(jīng)營思路發(fā)生重大變化。公司經(jīng)營較穩(wěn)健,但在2014 年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比下降41%后經(jīng)營思路逐步開放。根據(jù)2014 年報(bào)和2015 年增發(fā)方案公告,預(yù)計(jì)從技術(shù)驅(qū)動型向技術(shù)與客戶需求雙驅(qū)動轉(zhuǎn)型。 專業(yè)打愈與高速掃描儀硬件專家,具有業(yè)務(wù)壁壘和卡位優(yōu)勢。公司是國內(nèi)專業(yè)打愈奠基人,掌握從專用打印掃描關(guān)鍵基礎(chǔ)零部件、整機(jī)到系統(tǒng)集成核心設(shè)計(jì)與制造技術(shù),是中國專用打印掃描行業(yè)的領(lǐng)跑者。硬件設(shè)備核心技術(shù)相對軟件更難研發(fā),具有較高的技術(shù)壁壘。專業(yè)打愈與高速掃描儀滲透到各類IT 設(shè)備,包括POS 機(jī)、ATM機(jī)、高鐵售票機(jī)、票據(jù)打印鑒偽等各種信息入口,在產(chǎn)業(yè)鏈延伸時(shí)具有卡位優(yōu)勢。A股IT 公司廣電運(yùn)通、航天信息、御銀股份等都是其客戶。

　　確立產(chǎn)業(yè)升級戰(zhàn)略。一般硬件公司產(chǎn)業(yè)升級將經(jīng)歷硬件模塊、硬件設(shè)備、軟硬件一體化、行業(yè)解決方案、互聯(lián)網(wǎng)平臺化五個(gè)階段。新北洋認(rèn)識到硬件模塊的發(fā)展終有盡頭,已開始積極向軟硬件一體化與行業(yè)解決方案拓展。根據(jù)2014 年報(bào)和2015 增發(fā)方案,預(yù)計(jì)將會以外延與合作方式不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈、營銷渠道將積極下沉,逐步向行業(yè)解決方案和生態(tài)型公司轉(zhuǎn)型。

　　已出現(xiàn)新型優(yōu)質(zhì)行業(yè)應(yīng)用,更遠(yuǎn)目標(biāo)為生態(tài)圈。公司目標(biāo)在金融、物流、交通等領(lǐng)域積極深挖用戶需求,提供行業(yè)應(yīng)用與服務(wù)方案。在金融領(lǐng)域,根據(jù)媒體報(bào)道,公司票據(jù)打印查收一體化方案已經(jīng)成型,效率遠(yuǎn)超現(xiàn)有解決方案。在物流領(lǐng)域,根據(jù)2014年報(bào),公司將與物流巨頭展開合作,提供社區(qū)快遞解決方案。預(yù)計(jì)兩種方案都有巨大市場空間。更遠(yuǎn)目標(biāo)為增發(fā)方案提出的“智能識別生態(tài)圈”。

　　管理層激勵略改善。公司管理層部分持有公司股份,且具有高企業(yè)忠誠度。本次增發(fā)方案中,董事長認(rèn)購了部分股份。

　　維持盈利預(yù)測,維持“增持”評級。暫不更改盈利預(yù)測,預(yù)計(jì)2015-2017 年新北洋的收入分別為16.2 、19.6 和23.4 億元,凈利潤分別為2.86 、3.50 和4.63 億元,每股收益分別為0.48 、0.58 和0.83 元。維持增持評級。