【七一二(603712)、股吧】始終服務(wù)于國家及國防戰(zhàn)略，專注推進(jìn)中國專網(wǎng)無線通信行業(yè)發(fā)展。公司于2018年2月登陸上交所，受到了資本市場歡迎

　　上市以來，七一二股價(jià)表現(xiàn)不俗。1月19日，公司以漲停報(bào)收45.01元/股，累計(jì)漲幅達(dá)8.93倍，目前市值為347.48億元。

　　股價(jià)的大幅上漲與基本面直接相關(guān)。2017年以來，七一二持續(xù)盈利，且實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）持續(xù)快速增長。2020年，公司預(yù)計(jì)凈利超過5億元，同比增長在50%左右。

　　堅(jiān)持研發(fā)領(lǐng)域高投入是七一二的重要特征。2020年前三季度，公司研發(fā)投入3.39億元，同比增長20.21%，約占當(dāng)期營業(yè)收入的25.88%。

　　七一二財(cái)務(wù)運(yùn)營穩(wěn)健。近幾年，公司資產(chǎn)負(fù)債率維持在50%左右。基于持續(xù)凈流入的經(jīng)營現(xiàn)金流，公司不存在償債壓力。

　　凈利兩年增長1.3倍

　　專網(wǎng)建設(shè)提速，七一二的經(jīng)營業(yè)績也在加速增長。

　　1月18日晚，七一二發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)全年盈利5.10億元至5.50億元，上年同期為3.45億元，同比預(yù)計(jì)增長1.65億元至2.05億元，同比增幅為48%至59%。

　　2020年，雖然受疫情影響，但新基建重磅出臺(tái)并迅速落地發(fā)力，刺激了中國經(jīng)濟(jì)“挺住”并迅速崛起。

　　在艱難時(shí)期，七一二不斷優(yōu)化內(nèi)部管理流程，提升精細(xì)化管理水平，有效控制各項(xiàng)支出，積極推進(jìn)降本增效措施。與此同時(shí)，市場需求增長，公司產(chǎn)品訂單持續(xù)增加，帶動(dòng)業(yè)績快速增長。

　　三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.10億元，同比增長13.74%，凈利潤為1.73億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為1.60億元，同比分別增長53.89%、57.45%。

　　分季度看，去年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.64億元、5.76億元、4.70億元，同比變動(dòng)-0.81%、25.97%、9.70%。對(duì)應(yīng)的凈利潤為0.09億元、0.95億元、0.69億元，同比增長6.17%、59.08%、55.75%。扣非凈利潤為0.07億元、0.88億元、0.64億元，同比增長1.84%、63.44%、59.38%。二三季度，凈利潤、扣非凈利潤同比均大幅增長。

　　根據(jù)最新業(yè)績預(yù)告估算，四季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤預(yù)計(jì)為3.37億元-3.77億元，不僅超過前三季度凈利之和，也接近甚至超過2019年全年。

　　針對(duì)全年凈利潤大幅預(yù)增，七一二解釋稱，產(chǎn)品訂單大幅增加，隨著產(chǎn)品的陸續(xù)交付，收入持續(xù)增長，帶動(dòng)了公司凈利潤顯著提升。此外，公司降本增效成果顯著。

　　從三季報(bào)數(shù)據(jù)看，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為0.34億元、0.73億元、0.10億元，合計(jì)為1.17億元。上年同期為0.40億元、0.74億元、0.14億元，合計(jì)為1.28億元，同比減少0.11億元。在營業(yè)收入同比增長的情況下，三項(xiàng)費(fèi)用反而有所減少，說明降本取得實(shí)效。

　　訂單大幅增加、期間費(fèi)用下降，這使得公司綜合毛利率、凈利率均有較為明顯上升。

　　2020年前三季度，公司毛利率、凈利率分別為47.08%、13.18%，上年同期為45.28%、9.74%，同比分別上升1.8個(gè)百分點(diǎn)、3.44個(gè)百分點(diǎn)。

　　其實(shí)，不只是2020年，近幾年，七一二表現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。

　　經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為14.85億元、16.26億元、21.41億元，同比增長6.87%、9.45%、31.69%。同期凈利潤為1.94億元、2.25億元、3.45億元，同比增長22.30%、15.80%、53.52%，均為高速增長?？鄯莾衾麧櫈?.85億元、1.50億元、3.2億元，同比變動(dòng)21.13%、-19%、115.48%，2018年有所調(diào)整，2019年大幅反彈。

　　對(duì)比發(fā)現(xiàn)，2020年的凈利潤較2018年增長約1.3倍。

　　與凈利潤相關(guān)的經(jīng)營現(xiàn)金流，七一二表現(xiàn)為持續(xù)凈流入，且逐年增長。2017年至2020年前三季度，這一指標(biāo)值分別為0.80億元、1.21億元、2.21億元、1.83億元，同比增長8.40%、50.83%、83.56%、13.68%。

　　超過20%營收投入研發(fā)

　　經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長的背后，是七一二靠研發(fā)創(chuàng)新支撐的核心競爭力。

　　官網(wǎng)披露，七二一的前身始建于1936年，是一家具有八十多年歷史的大型綜合性電子骨干企業(yè)。公司始終服務(wù)于國家戰(zhàn)略，專注推進(jìn)我國專網(wǎng)無線通信行業(yè)發(fā)展，主營業(yè)務(wù)包括專用無線通信、民用無線通信及環(huán)保監(jiān)測三大領(lǐng)域。

　　七一二的專用產(chǎn)品覆蓋了手持、背負(fù)、車載、機(jī)載、艦載等主要裝備形態(tài)，民用產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于鐵路、地鐵和輕軌、海事、石油、礦山等領(lǐng)域。公司稱，其深度參與了專用互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)鏈、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導(dǎo)航、鐵路及城市軌道交通無線通信等諸多通信體制的制定，打造了核心競爭力。

　　走高端、高質(zhì)、高新的發(fā)展道路是七一二既定戰(zhàn)略，而這依托公司自身較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力。公司稱，身為技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，歷來重視技術(shù)自主研發(fā)和自主創(chuàng)新，近年來持續(xù)高比例的研發(fā)投入為公司的技術(shù)領(lǐng)先與研發(fā)創(chuàng)新提供了持續(xù)的賦能。公司深度參與了軍用超短波通信、數(shù)據(jù)鏈、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導(dǎo)航和軌道交通無線通信（LTE）等諸多通信體制的制定，掌握行業(yè)話語權(quán)，打造了核心競爭力，起到行業(yè)引領(lǐng)作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年前三季度，公司研發(fā)投入為3.56億元、4.02億元、4.73億元、3.39億元，逐年增長，分別約占當(dāng)期營業(yè)收入的23.97%、24.72%、22.11%、25.88%。

　　人才是七一二的核心競爭力之一。截至2019年底，公司投入的研發(fā)人員為820名，占員工總數(shù)的40.55%。

　　七一二在財(cái)報(bào)中稱，2020年，公司實(shí)施了系列人才工程計(jì)劃，以“科研+管理”雙通道模式，培養(yǎng)優(yōu)秀人才，并通過不斷優(yōu)化完善培訓(xùn)體系、薪酬激勵(lì)政策和選人用人機(jī)制，吸引了大批科技領(lǐng)軍人才、高端管理人才、智能制造和營銷的新型人才。

　　在產(chǎn)業(yè)布局方面，七一二通過穩(wěn)步布局衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導(dǎo)航、民航信息化及航空大數(shù)據(jù)等產(chǎn)業(yè)，抓住細(xì)分領(lǐng)域帶來的市場機(jī)會(huì)，逐步拓展市場規(guī)模和業(yè)務(wù)領(lǐng)域。近年來，隨著多型通信導(dǎo)航識(shí)別系統(tǒng)的研制成功和批量交付使用，標(biāo)志著七一二具備了成熟的系統(tǒng)總體集成研制生產(chǎn)能力，實(shí)現(xiàn)了向系統(tǒng)集成的歷史性跨越。

　　在民用無線通信領(lǐng)域，七一二主要產(chǎn)品覆蓋鐵路無線通信和城市軌道交通無線通信終端及系統(tǒng)。公司自主研發(fā)的無線通信設(shè)備成功應(yīng)用于“復(fù)興號(hào)”、“和諧號(hào)”等高鐵列車，研制了基于LTE技術(shù)的下一代軌道交通無線通信終端及系統(tǒng)產(chǎn)品，參與了多個(gè)城市多條線路無線通信系統(tǒng)項(xiàng)目的方案設(shè)計(jì)，有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場規(guī)模、提高市占率。

　　開源證券研報(bào)稱，在國家打造京津冀、粵港澳等城市群、大都市圈背景下，鐵路和軌道交通投資力度有望持續(xù)加大，且民用鐵路和城市軌道交通專網(wǎng)通信行業(yè)進(jìn)入壁壘高，隨著民用鐵路及軌道交通向5G技術(shù)演進(jìn)，七一二有望從中受益。