2020年及2021年1季度受益于市場(chǎng)交投活躍活躍，券商各業(yè)務(wù)全面向好推動(dòng)業(yè)績(jī)同比大增，龍頭券商保持穩(wěn)健。券商板塊當(dāng)前估值處于歷史相對(duì)底部，配置價(jià)值顯著；資本中介將推動(dòng)ROE中樞抬升，券商估值將迎來(lái)修復(fù)；關(guān)注投行業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈、衍生品業(yè)務(wù)和財(cái)富管理發(fā)展。個(gè)股層面，推薦最具成長(zhǎng)性的零售券商龍頭東方財(cái)富（300059），推薦核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頭部公司中信證券（600030）、華泰證券（601688）和中金公司（601995）。