近日，江蘇第一養(yǎng)雞企業(yè)【立華股份(300761)、股吧】近期發(fā)布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，數(shù)據(jù)顯示，公司今年上半年度預(yù)計(jì)虧損2.65億元至2.85億元，但就在今年一季度，公司的凈利潤(rùn)為2.89億，同比增長(zhǎng)246.37%。

　　一季度剛剛實(shí)現(xiàn)盈利，到了中報(bào)就巨額虧損，這半年來(lái)，立華股份發(fā)生了什么？

　　上市兩年半，跌破發(fā)行價(jià)

　　公開(kāi)資料顯示，立華股份號(hào)稱"江蘇雞王"，成立于1997年6月，主要業(yè)務(wù)為黃羽肉雞、商品肉豬及肉鵝的養(yǎng)殖和銷售，其中肉雞是主要收入來(lái)源，約占八成營(yíng)收。

　　2016年3月21日，立華牧業(yè)首次披露招股說(shuō)明書(shū)，擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市。但其上市之路并不算順利，直到2019年2月，立華股份才正式上市，發(fā)行價(jià)為29.35元/股。

　　同年9月，立華股份的股價(jià)達(dá)到歷史最高點(diǎn)77.7元/股，總市值將近400億。但在此之后，其股價(jià)就一路跌了兩年半。

　　截至8月6日收盤(pán)，立華股份的股價(jià)為26.15元/股，已跌破發(fā)行價(jià)，創(chuàng)下歷史最低點(diǎn)，市值僅剩下100億多點(diǎn)，比2019年初縮水了超過(guò)七成。即便是以后復(fù)權(quán)也只有28.5元，仍然跌破了發(fā)行價(jià)。

　　為什么投資者這么不待見(jiàn)立華股份呢？

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入86.21億元，同比下降2.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.54億元，同比下降87.07%。公司解釋稱，受行業(yè)產(chǎn)能增加、新冠疫情等多重因素影響，黃羽雞市場(chǎng)呈現(xiàn)供過(guò)于求局面，整體行情下滑，盈利水平大幅下降。

　　而2021年上半年，公司銷售商品肉雞1.74億只，相當(dāng)于一天賣了96萬(wàn)只，同比增長(zhǎng)24.61%，但另一邊，由于受到生豬銷售價(jià)格下降和飼料成本的上升，今年上半年立華股份的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)造成了一定程度的虧損，但具體的數(shù)字，公司暫無(wú)公布。

　　2020年由于新冠疫情影響，公司銷售毛利率大幅下滑。2019年，公司養(yǎng)殖行業(yè)毛利率高達(dá)27.91%，其中肉雞毛利率高達(dá)30.01%。但是到了2020年，這兩項(xiàng)毛利率就劇降至8.58%和8.4%。

　　養(yǎng)豬資產(chǎn)計(jì)提4億損失

　　從一季度的盈利近3億，到上半年巨虧近3億，立華股份的業(yè)績(jī)?yōu)槭裁磿?huì)出現(xiàn)這么大的變臉呢？

　　公司在解釋業(yè)績(jī)變動(dòng)原因時(shí)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，公司銷售商品肉雞1.74億只，同比增長(zhǎng)24.61%，公司商品雞銷售均價(jià)同比上升22.89%。由于生豬銷售價(jià)格下降和飼料成本的上升，上半年養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)仍出現(xiàn)一定虧損。

　　而造成二季度虧損最主要的原因是，公司按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)市場(chǎng)行情計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備3.99億元。

　　不過(guò)公司方面并沒(méi)有詳細(xì)披露這3.99億損失的存貨類別。

　　據(jù)了解，今年6月，國(guó)內(nèi)的肉雞價(jià)格達(dá)到了史上最低價(jià)，此前上漲的雞苗價(jià)格也高位下滑，養(yǎng)雞大戶們紛紛虧損。有業(yè)內(nèi)人士計(jì)算，在今年，每養(yǎng)一只雞就會(huì)虧損一元，而這樣的虧損，還會(huì)長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)。

　　而銷售價(jià)格下跌的同時(shí)，飼料原材料價(jià)格卻在上漲。以立華股份為例，作為養(yǎng)殖專業(yè)戶，其飼料成本要占養(yǎng)殖成本的70-75%。而玉米、豆粕、小麥等作為黃羽雞及生豬飼料的主要原料，今年價(jià)格波動(dòng)都比較大，以玉米為例，2021年初，全國(guó)玉米均價(jià)達(dá)到了每噸2504.4元，相比去年同期增加688元/噸，增加37.8%，今年6月，玉米價(jià)格更是創(chuàng)新高達(dá)到了2963.4元/噸。

　　對(duì)于成本端的漲價(jià)，立華股份在投資者互動(dòng)平臺(tái)亦表示，公司回應(yīng)稱，將使用小麥替代玉米以控制飼料成本。

　　另外，Wind數(shù)據(jù)也顯示，截至2021年8月6日，證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類畜牧業(yè)總計(jì)19家公司中，已有14家發(fā)布2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，凈利潤(rùn)同比去年增長(zhǎng)的僅有2家，畜牧業(yè)普遍的下滑趨勢(shì)較為明顯。

　　轉(zhuǎn)型冰鮮業(yè)務(wù)

　　為了緩解養(yǎng)殖業(yè)造成的沖擊，在今年年初，立華股份發(fā)行了21億元可轉(zhuǎn)債，在擴(kuò)張產(chǎn)能的同時(shí)開(kāi)拓冰鮮業(yè)務(wù)。公告顯示，公司所募集的 21 億元資金將會(huì)有 7.2 億投入到屠宰類項(xiàng)目建設(shè)中，剩下14 億將投入到養(yǎng)雞類項(xiàng)目建設(shè)中，主要包含有徐州、湘潭、安順等年出欄 3500 萬(wàn)羽的一體化養(yǎng)雞項(xiàng)目以及飼料廠、孵化場(chǎng)等。

　　在政府計(jì)劃逐步關(guān)閉活禽市場(chǎng)的背景下，公司企圖通過(guò)開(kāi)拓冰鮮業(yè)務(wù)來(lái)謀求轉(zhuǎn)型。在2020年的年報(bào)中，立華股份公告稱，“將加快黃羽雞屠宰加工的產(chǎn)能布局”。目前，公司已經(jīng)在揚(yáng)州、合肥、安慶、泰安、安順、徐州、濰坊、自貢成立了8家冰鮮雞屠宰加工子公司。

　　據(jù)悉，相較于活禽業(yè)務(wù)而言，冰鮮毛利率更高。目前，立華股份已經(jīng)通過(guò)與綜合商超及盒馬鮮生等新零售、電商平臺(tái)建立合作，并在蘇南、上海等中大城市探索生鮮門(mén)店模式，開(kāi)拓線上線下生鮮銷售渠道。

　　如今，公司的冰鮮自有品牌包括“雪山雞”、“蘇禽黃”等，2020年，立華股份銷售冰鮮雞及凍品2.14萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.42%。目前來(lái)看，立華股份已經(jīng)連續(xù)兩年業(yè)績(jī)不佳，通過(guò)冰鮮業(yè)務(wù)的布局以及產(chǎn)能的擴(kuò)大，2021年下半年，其業(yè)績(jī)能否扭虧為盈？