主營(yíng)電氣設(shè)備的智光電氣(002169.SZ)，近年逐漸成了“投資狂人”。

　　8月22日晚間，智光電氣公告稱，為落實(shí)“產(chǎn)品+服務(wù)+投資”的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，公司擬與相關(guān)合作方發(fā)起設(shè)立“廣州智光吉富壹號(hào)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)”。

　　據(jù)披露，該基金規(guī)模為1.01億元，投資方向?yàn)榘雽?dǎo)體、集成電路、芯片設(shè)計(jì)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

　　智光電氣作為有限合伙人出資2000萬元，其全資子公司廣州智光私募投資基金作為普通合伙人兼管理人出資100萬元。參與方還包括吉富創(chuàng)投、匯天澤投資以及四名自然人。

　　智光電氣是一家2007年上市的老牌企業(yè)，核心業(yè)務(wù)是電氣智能化控制技術(shù)的研究以及產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)業(yè)化和應(yīng)用。不過公司在2020年財(cái)報(bào)中提到，目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為產(chǎn)品和服務(wù)兩大類，同時(shí)公司在努力將投資打造為新的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　二級(jí)市場(chǎng)方面，智光電氣股價(jià)從今年5月下旬開啟漲勢(shì)，5月19日~8月13日區(qū)間內(nèi)漲幅超過90%。8月13日當(dāng)天該股大漲7.09%，觸達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)15.11元。

　　8月24日收盤，智光電氣跌3.01%，報(bào)13.53元/股，總市值106.5億元。截至目前，該股股東戶數(shù)為5.2萬戶。

　　“投資狂人”暴賺13億

　　“一季度總營(yíng)收3.15億，凈利潤(rùn)卻達(dá)到10億多，這是怎么回事?”在互動(dòng)平臺(tái)上，有智光電氣的投資者向公司發(fā)出疑問。

　　這份不尋常的業(yè)績(jī)，或許要從智光電氣的投資收益說起。

　　財(cái)報(bào)顯示，今年一季度智光電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.15億元，同比下滑13.21%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.64億元，同比大增4543%。非經(jīng)常性損益高達(dá)11.09億元，不過其扣非歸母凈利潤(rùn)卻虧損4500萬元，同比下降33%。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)查閱得知，這份非經(jīng)常性損益來自于智光電氣對(duì)【南網(wǎng)能源(003035)、股吧】的證券投資。根據(jù)財(cái)報(bào)，今年一季度智光電氣對(duì)南網(wǎng)能源的投資收益為12.99億元，其初始投資成本1.63億元，目前持有市值約14.51億元，收益率達(dá)到790.18%。根據(jù)南網(wǎng)能源財(cái)報(bào)，目前智光電氣持有其股份1.07億股，持股比例2.85%。

　　南網(wǎng)能源今年1月19日在深交所掛牌上市，首日暴漲44%達(dá)到頂格漲幅，股價(jià)三個(gè)月內(nèi)漲超860%。

　　得益于投資標(biāo)的股價(jià)暴增，智光電氣7月14日披露半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)上半年盈利7-7.4億元，同比增長(zhǎng)2877.65%-3047.80%。

　　“押中牛股”為智光電氣帶來了可觀收益，但近年來該公司似乎在投資路上越走越遠(yuǎn)。

　　早在2019年，智光電氣與相關(guān)方共同設(shè)立了廣州智光能效創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“能效基金”)。該基金規(guī)模3億元，智光電氣出資1.4億元，認(rèn)繳出資比例47.5%。今年1月，智光電氣以5373萬元對(duì)價(jià)從萬聯(lián)天澤資本、廣州穗開股權(quán)手中收購其所持能效基金財(cái)產(chǎn)份額，出資比例升至75%。

　　2020年7月，智光電氣以注冊(cè)資本5000萬設(shè)立全資子公司廣州智光私募股權(quán)投資基金管理有限公司。該基金投的首個(gè)項(xiàng)目為杭州廣立微電子，持股比例為0.8108%。廣立微是集成電路EDA軟件與晶圓級(jí)電性測(cè)試設(shè)備供應(yīng)商，其創(chuàng)業(yè)板IPO已在今年7月獲受理。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)在基金業(yè)協(xié)會(huì)查詢得知，智光私募目前尚無在管基金。

　　去年9月，智光電氣與知識(shí)城(廣州)投資集團(tuán)、廣州恒運(yùn)企業(yè)集團(tuán)合資設(shè)立廣州知識(shí)城智光綜合能源投資運(yùn)營(yíng)有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍由最初的綜合能源服務(wù)變更為以自有資金從事投資活動(dòng)，今年6月剛剛?cè)〉孟嚓P(guān)營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

　　今年5月19日，智光電氣以貨幣資金1億元認(rèn)購廣州吉富新芯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)33.33%有限合伙人份額，該基金規(guī)模為人民幣3億元，投資方向?yàn)橹悄苤圃?、集成電路、新材料等領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體、集成電路、芯片設(shè)計(jì)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

　　此外，在智光電氣的投資版圖中，粵芯半導(dǎo)體頗為投資者關(guān)注。

　　此前，智光電氣通過投資認(rèn)購廣州譽(yù)芯眾誠(chéng)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)30%份額，間接持有粵芯半導(dǎo)體。后者目前為粵芯半導(dǎo)體第一大股東，持股比例50%。

　　粵芯半導(dǎo)屬于廣州金控系，是目前粵港澳大灣區(qū)首家且唯一進(jìn)入量產(chǎn)的12英寸晶圓制造企業(yè)，其一期項(xiàng)目于2018年3月動(dòng)工、2019年9月建成投產(chǎn)、2020年12月實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。今年7月，該公司剛剛完成二期項(xiàng)目融資。

　　粵芯半導(dǎo)體一位工作人員8月24日告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，二期確實(shí)是剛剛完成融資的狀態(tài)，還未正式進(jìn)入建設(shè)階段，預(yù)計(jì)2022年投產(chǎn)。

　　從智光電氣的經(jīng)驗(yàn)來看，投資已被證實(shí)是一個(gè)不錯(cuò)的方向。

　　過往財(cái)報(bào)顯示，2019年、2020年智光電氣交易性金融資產(chǎn)的投資收益分別為6916萬元、2.01億元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)比分別為69.85%、85.53%。而今年一季度，其投資收益12.99億元更是超出凈利潤(rùn)，占比122.89%。

　　值得注意的是，智光電氣在財(cái)報(bào)中多次提到“努力將投資打造為新的主營(yíng)業(yè)務(wù)”，卻并未在“可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)”中有所提示。

　　針對(duì)產(chǎn)業(yè)投資和公司的經(jīng)營(yíng)情況，時(shí)代財(cái)經(jīng)向智光電氣發(fā)去采訪函以及多次致電，均未獲得相關(guān)回復(fù)。

　　香頌資本董事長(zhǎng)沈萌8月24日接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)分析稱，上市公司以基金有限合伙人的身份參與投資，有兩種可能。“第一是作為產(chǎn)業(yè)鏈整合、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避;第二是間接參與與主業(yè)不具相關(guān)性的熱門賽道投資，以期在主業(yè)收益率不斷走低的同時(shí)、獲取投資收益維持業(yè)績(jī)表現(xiàn)。”

　　在沈萌看來，投資可以作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，但是否符合上市公司的標(biāo)準(zhǔn)、以及是否符合退市新規(guī)的要求，都存在不確定性?！胺艞墝?shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展而轉(zhuǎn)向投資，也與當(dāng)前的政策導(dǎo)向不同。”

　　主營(yíng)連續(xù)下滑，儲(chǔ)能占比僅7%

　　隨著新能源行業(yè)景氣發(fā)展，細(xì)分的儲(chǔ)能領(lǐng)域也迎來機(jī)遇。

　　今年7月，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，其中提到，新型儲(chǔ)能在推動(dòng)能源領(lǐng)域碳達(dá)峰碳中和過程中發(fā)揮顯著作用。鼓勵(lì)儲(chǔ)能多元發(fā)展，到2025年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變。

　　據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，“十四五”期間電化學(xué)儲(chǔ)能應(yīng)用的支持力度將逐步加大，市場(chǎng)規(guī)模不斷增加，年復(fù)合增長(zhǎng)率(2020-2025)將保持在55%左右，到預(yù)計(jì)到2025年年底，電化學(xué)儲(chǔ)能的市場(chǎng)裝機(jī)規(guī)模將超過24GW。

　　智光電氣在儲(chǔ)能領(lǐng)域早有布局。

　　2018年，智光電氣新設(shè)全資子公司廣州智光儲(chǔ)能科技有限公司，業(yè)務(wù)包括為客戶提供包括儲(chǔ)能技術(shù)咨詢、儲(chǔ)能系統(tǒng)集成、儲(chǔ)能設(shè)備銷售等業(yè)務(wù)。

　　不過公司在回答投資者提問時(shí)明確表示，2020年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占營(yíng)收比較低。2020年年報(bào)顯示，智光儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5277萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1743萬元，其凈利潤(rùn)占智光電氣當(dāng)期凈利潤(rùn)比例為7.41%。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)查閱過往財(cái)報(bào)，均未發(fā)現(xiàn)智光儲(chǔ)能2018年、2019年的營(yíng)收利潤(rùn)情況。

　　與此同時(shí)，有投資者詢問“據(jù)悉公司全資子公司智光儲(chǔ)能的儲(chǔ)能變流器裝機(jī)排行國(guó)內(nèi)前十，目前裝機(jī)容量有多少?”

　　智光電氣表示，截至2020年底，智光級(jí)聯(lián)型直接高壓大容量?jī)?chǔ)能技術(shù)已應(yīng)用于國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、華能集團(tuán)、華電集團(tuán)、廣東省能源投資集團(tuán)等客戶。對(duì)于裝機(jī)容量等問題，智光電氣財(cái)報(bào)中并未有體現(xiàn)。

　　總體來看，電氣設(shè)備仍是智光電氣目前的主營(yíng)來源。財(cái)報(bào)顯示，2020年該業(yè)務(wù)營(yíng)收12.95億元，占營(yíng)收比60.45%，不過2020年、2019年連續(xù)兩年呈下滑趨勢(shì)，降幅分別為15.54%、11.43%;綜合能源服務(wù)2020年?duì)I收8.47億元，占比39.55%，較上年下滑16.93%。

　　截至今年一季度末，智光電氣第一大股東為廣州金譽(yù)實(shí)業(yè)投資集團(tuán)，實(shí)控人為李永喜，不過二者目前所持股份的30.55%、100%處于質(zhì)押狀態(tài)。此外，華融國(guó)際信托為該公司第七大股東，持股比例1.1%。