【保利聯(lián)合(002037)、股吧】（002037.SZ）正加速向民爆一體化推進(jìn)。

　　近日，保利聯(lián)合披露非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，其擬定增募資6億，主要用于尾礦骨料加工項(xiàng)目以及礦山設(shè)備購(gòu)置項(xiàng)目等。

　　近年來(lái)，保利聯(lián)合一直在推進(jìn)爆破服務(wù)一體化，探索礦山環(huán)境治理，上述礦山治理-尾礦銷售模式或?qū)⒊蔀樾碌挠鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　2014年保利集團(tuán)置入民爆業(yè)務(wù)資產(chǎn)，成為保利聯(lián)合實(shí)控人后，不斷向上市公司賦能，使得上市公司炸藥產(chǎn)能規(guī)模躍居行業(yè)第一。在民爆產(chǎn)品增速放緩后，爆破及工程施工業(yè)務(wù)及其衍生業(yè)務(wù)成為保利聯(lián)合發(fā)展新動(dòng)能。

　　去年和今年上半年，保利聯(lián)合爆破及工程施工業(yè)務(wù)營(yíng)收37.41億元、15.97億元，同比增32%、61.79%，占收入超六成。

　　擬募6億推進(jìn)礦山業(yè)務(wù)及治理服務(wù)

　　非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案顯示，保利聯(lián)合擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)6億元（含本數(shù)），盤江化工集團(tuán)資產(chǎn)收購(gòu)項(xiàng)目、壓庫(kù)山片區(qū)礦山綜合治理工程1000萬(wàn)噸/年建筑骨料加工項(xiàng)目、礦山設(shè)備購(gòu)置項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　根據(jù)公告，此次募資將進(jìn)一步推進(jìn)公司民爆，特別是礦山業(yè)務(wù)及治理服務(wù)同時(shí)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)整體穩(wěn)步發(fā)展。

　　一方面，在民爆業(yè)務(wù)上，保利聯(lián)合將耗資1.33億元收購(gòu)2018年重組盤江民爆時(shí)剩余的輔助生產(chǎn)區(qū)房屋及土地，增值率為7.15%。

　　另一方面，在礦山修復(fù)治理上，子公司保利環(huán)境在豐潤(rùn)區(qū)壓庫(kù)山、劉家營(yíng)兩大片區(qū)產(chǎn)生的尾礦石共計(jì)9800萬(wàn)噸，將尾礦石再加工利用。項(xiàng)目預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)期10年，可產(chǎn)生不含稅收入合計(jì)26.02億元，稅后內(nèi)部收益率9.43%。

　　同時(shí)保利聯(lián)合將對(duì)新疆、豐潤(rùn)區(qū)等地礦山項(xiàng)目采購(gòu)相關(guān)的礦山工程設(shè)備，由外包經(jīng)營(yíng)管理模式向自有設(shè)備施工模式的轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)7年內(nèi)實(shí)現(xiàn)不含稅收入合計(jì)10.48億元，內(nèi)部收益率為12.67%。

　　此前保利聯(lián)合主要以出售民爆產(chǎn)品為主，但這一業(yè)務(wù)營(yíng)收不斷放緩甚至略有下降，近年來(lái)公司開(kāi)始推進(jìn)以礦山工程服務(wù)為主要發(fā)展方向，推動(dòng)公司從單純的民爆產(chǎn)品生產(chǎn)型向工程服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　特別是保利聯(lián)合2018年重組后，擁有全國(guó)規(guī)模最大的專業(yè)爆破施工企業(yè)，這一業(yè)務(wù)取得飛速發(fā)展。去年和今年上半年，保利聯(lián)合爆破及工程施工業(yè)務(wù)營(yíng)收37.41億元、15.97億元，同比增32%、61.79%，毛利分別達(dá)到5.8億元、2.23億元，同比增12.82%、72.84%。

　　2019年，為拓展京津冀周邊爆破服務(wù)市場(chǎng)，保利聯(lián)合還承接河北唐山市豐潤(rùn)區(qū)62家廢棄礦山環(huán)境恢復(fù)治理項(xiàng)目，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸。

　　近年來(lái)，隨著生態(tài)保護(hù)力度不斷加大，廢棄礦山的治理也日益重要。此次募資的建筑骨料加工項(xiàng)目將幫助礦山治理-尾礦銷售模式可達(dá)到環(huán)境治理及公司盈利的雙重目標(biāo)。保利聯(lián)合稱，未來(lái)將以深入推進(jìn)爆破服務(wù)一體化促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品向技術(shù)和服務(wù)轉(zhuǎn)變。

　　外延式擴(kuò)張向爆破一體化服務(wù)轉(zhuǎn)型

　　保利聯(lián)合實(shí)際控制人保利集團(tuán)是唯一獲國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)民爆成為主業(yè)的央企。2014年保利集團(tuán)以其持有的民爆業(yè)務(wù)資產(chǎn)對(duì)上市公司控股股東久聯(lián)集團(tuán)進(jìn)行增資，取得后者51%的股權(quán)，成為實(shí)控人。

　　2018年保利聯(lián)合耗資11.25億元收購(gòu)盤江民爆100%股權(quán)、銀光民爆94.75%股權(quán)、盤江民爆100%股權(quán)完成，成為擁有全國(guó)規(guī)模最大的專業(yè)爆破施工企業(yè)，炸藥產(chǎn)能規(guī)模躍居行業(yè)第一。近兩年保利聯(lián)合數(shù)碼電子雷管連續(xù)產(chǎn)銷量全國(guó)第一，民爆產(chǎn)品還銷往越南、老撾等國(guó)家。

　　同時(shí)近年來(lái)保利聯(lián)合堅(jiān)持內(nèi)涵式增長(zhǎng)與外延式擴(kuò)張并重，推進(jìn)民爆產(chǎn)品、工程爆破服務(wù)、國(guó)際化業(yè)務(wù)、?；渌蜆I(yè)務(wù)“四輪驅(qū)動(dòng)”發(fā)展，整合公司現(xiàn)有爆破及銷售公司，實(shí)現(xiàn)從單一銷售向?qū)I(yè)爆破一體化服務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　在民爆主業(yè)上，保利聯(lián)合加大技術(shù)投入，自主研發(fā)電子雷管及生產(chǎn)工藝技術(shù)及裝備，完成了導(dǎo)爆藥自動(dòng)篩藥機(jī)、導(dǎo)爆藥自動(dòng)裝盒機(jī)、延期藥自動(dòng)造粒機(jī)、延期藥自動(dòng)裝盒 機(jī)的4種雷管專用設(shè)備研發(fā)，公司耗資0.44億元收購(gòu)金聚能65%股權(quán)，為技術(shù)研發(fā)奠定基礎(chǔ)。

　　保利聯(lián)合還對(duì)生態(tài)修復(fù)治理模式進(jìn)行了積極探索，打造出“保利生態(tài)模式”，建筑骨料加工項(xiàng)目或?qū)⒊蔀榈V山治理新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　不過(guò)值得注意的是，在不斷擴(kuò)張下，保利聯(lián)合應(yīng)收賬款增加較快，2016年時(shí)僅為22.52億元，而今年上半年增至67.37億元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從230.49天增至447.65天。

　　截至今年上半年末，保利聯(lián)合長(zhǎng)短期借款達(dá)12.86億元、20.12億元，而貨幣資金12.58億元。此次公司將募資1.8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，有利于公司緩解資金壓力。