2021-10-19國金證券股份有限公司袁維對【金迪克(688670)、股吧】進行研究并發(fā)布了研究報告《業(yè)績快速增長，盈利能力穩(wěn)健提升》，本報告對金迪克給出買入評級，當前股價為92.53元。

　　金迪克(688670)

　　事件

　　 10 月 18 日，公司公布 2021 年三季報， 2021 年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入 3.49億元(+32.97%)，實現(xiàn)歸母凈利潤 1 億元(+106.69%)。

　　2021 第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入 3.17 億元（+81.06%），歸母凈利潤 1.23億元(+123.4%)。

　　點評

　　業(yè)績快速增長， 盈利能力穩(wěn)健提升。 前三季度，公司凈利潤實現(xiàn)高速增長，主要得益于： 1、產(chǎn)品銷量穩(wěn)步增長，營業(yè)收入增加； 2、公司重視技術(shù)工藝創(chuàng)新和質(zhì)量管理，隨著公司品牌、規(guī)模效應(yīng)增強，成本下降、毛利率提升，銷售費用率降低。 2021 年前三季度， 公司實現(xiàn)毛利率 89.15%，較 2020 年提升 1.66%，實現(xiàn)凈利率 28.69%，較 2020 年提升 2.38%，盈利能力良好。 從費用端看， 前三季度，公司銷售費用率為 33.05%，較 2020 年減少2.45%，管理費用率為 8.23%，較 2020 年增加 0.1%，研發(fā)費用率為8.27%，較 2020 年增加 3.43%。

　　流感防控得到國家高度重視， 公司全年高增長可期。 10 月 15 日，國家衛(wèi)健委發(fā)布《 關(guān)于做好 2021-2022 年流行季流感防控工作的通知》，強調(diào)今冬明春新冠疫情與流感等呼吸道傳染病出現(xiàn)疊加流行的風險依然存在， 對流感疫苗防控工作體現(xiàn)出高度重視。 此前國家發(fā)布新版《中國流感疫苗預(yù)防接種技術(shù)指南(2021-2022)》，今年流感疫苗接種重點人群也有所擴張，新增大型活動參加人員和保障人員。 根據(jù)中檢院及各地檢驗所數(shù)據(jù)， 2021 年前三季度，公司實現(xiàn)四價流感疫苗批簽發(fā) 52 批次，同比增長 126%。 我們預(yù)計公司全年流感疫苗放量有望維持高增長態(tài)勢。

　　盈利調(diào)整與投資建議

　　我 們 維 持 盈 利 預(yù) 期 ， 預(yù) 計 公 司 2021-2023 年 歸 母 凈 利 潤 分 別 為3.10/4.05/7.04 億元，分別同比增長 100%/30%/74%。

　　維持“買入”評級。