雙減”政策對教培行業(yè)的沖擊，職業(yè)教育也未完全幸免。中公教育（002607.SZ）業(yè)績預(yù)告顯示，公司今年前三季度歸母凈利虧損7億元至9億元，上年同期盈利約13.21億元。

　　其中，僅第三季度就虧損6.02億元至8.02億元，而上年同期盈利15.54億元。深交所在最新下發(fā)的關(guān)注函中要求說明認定“業(yè)績階段性虧損”的原因及合理性。值得注意的是，虧損程度超預(yù)期同時，年內(nèi)公司股價波動下探，截至10月19日收盤，報11.40元/股，市值703.08億元，股價較年內(nèi)43元高點，跌幅超過70%，市值蒸發(fā)逾1900億元。

　　值得注意的是，在K12教培公司籌劃轉(zhuǎn)型背景下，職教成為新風(fēng)口。不過，一位教育行業(yè)分析人士對財聯(lián)社記者表示，行業(yè)入局者增多，中公教育市場占有受到挑戰(zhàn)。此外，財聯(lián)社記者注意到，在黑貓投訴上，公司涉及多條協(xié)議班退費問題。國考報名熱度不斷攀升下，中公教育的職教業(yè)務(wù)為什么不香了？

　　“業(yè)績階段性虧損”存疑

　　對于業(yè)績變動的原因，公司解釋稱，一方面，因多省聯(lián)考提前導(dǎo)致高峰收費期減少，以及教師板塊、綜合板塊、醫(yī)療板塊招考變動和考試推遲等因素影響，同時受行業(yè)外部、內(nèi)部環(huán)境較大變化影響，公司業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。

　　中公教育主營業(yè)務(wù)涵蓋招錄考試培訓(xùn)、職業(yè)資格證書與學(xué)歷提升以及職業(yè)技能培訓(xùn)等三大板塊。從中報情況看，營業(yè)成本增加或是造成公司業(yè)績虧損的重要原因。公司上半年實現(xiàn)營收48.56億元，同比增長72.94%，不過歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損9716.25萬元。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中公教育上半年營業(yè)成本達26.85億元，同比增加84.84%，幅度高于營收增速，公司表示系疫情結(jié)束，線下開班逐步恢復(fù)及教學(xué)投入增加所致。同時，銷售費用和研發(fā)費用增速也有較高增幅，主要系市場推廣活動恢復(fù)及市場投入增加影響下，人員薪酬、市場推廣費增加所致。

　　由于招錄公告推遲、協(xié)議班退費等因素，公司三季度虧損環(huán)比擴大。關(guān)注函中，深交所要求公司詳細說明多省聯(lián)考提前，教師、綜合、醫(yī)療等板塊招考變動和考試推遲等影響因素的具體情況，并結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)說明相關(guān)不利因素對公司收入的具體影響。

　　對于業(yè)績虧損情況，在今年7月投資者交流中，公司解釋稱一方面各方面投入有所增加，另一方面2月中下旬多省考試時間由每年的4月下旬提前到3月下旬，備考時間由原來的兩個月縮短為一個月，導(dǎo)致長線課程由于課時減少而降低收費，同時，學(xué)員參培意愿有所下降。初步估計考試提前影響公司少了一個月左右的高峰收款期。

　　目前，公司表示四季度是國考培訓(xùn)業(yè)務(wù)高峰期，目前相應(yīng)業(yè)務(wù)正常開展中。一位教育行業(yè)分析人士對財聯(lián)社記者表示，目前政策鼓勵上市公司、行業(yè)龍頭企業(yè)舉辦職業(yè)教育，預(yù)計未來3-5年將是我國職業(yè)教育的黃金發(fā)展窗口。大批K12教培機構(gòu)已開始加快切入職教賽道，也意味著行業(yè)面臨“燒錢搶人”的大戰(zhàn)，公司原有市場地位受到挑戰(zhàn)。

　　市值自高點蒸發(fā)七成

　　值得注意的是，虧損幅度超預(yù)期，導(dǎo)致公司股價同時大幅受挫。2018年，中公教育借殼亞夏汽車上市，股價從重組時的3.68元/股一路上漲。據(jù)Wind統(tǒng)計結(jié)果顯示，截至去年6月末，中公教育憑借1711億市值躋身中國市值500強名單，此后市值甚至一度沖擊2500億。

　　今年以來，教育板塊整體下跌，公司自2月以來股價亦大幅下滑。值得一提的是，有關(guān)部門于10月12日印發(fā)關(guān)于推動現(xiàn)代職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展的意見。受政策激勵，10月13日，中公教育多家職業(yè)教育類上市公司股價漲停。一位業(yè)內(nèi)分析人士對財聯(lián)社記者表示，“雙減”落地讓教培行業(yè)遭受重挫，不過職業(yè)教育還是屬于政策鼓勵的方向，且考公競爭和壓力在進一波刺激培訓(xùn)行業(yè)的發(fā)展。

　　不過，三季度虧損環(huán)比擴大，結(jié)束公司股價的短暫風(fēng)光。業(yè)績預(yù)告披露次日，10月15日公司每股收于12.05元，較前一個交易日下跌9.94%。截至10月19日收盤，報11.40元/股，最新市值703.08億元。公司股價較年內(nèi)43元高點，跌幅超過70%，市值蒸發(fā)逾1900億元。

　　值得注意的是，中公教育有“公考第一股”之稱，不過職教同業(yè)公司相比，其業(yè)績表現(xiàn)也落后于同行?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/003032/" target="_blank" title="傳智教育(003032)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >傳智教育(003032)、股吧】（003032.SZ）前三季業(yè)績預(yù)增公告顯示，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為5612.73萬元~7012.73萬元，凈利潤同比增長307.24%~408.82%。

　　此外，中公教育的“協(xié)議班”存在多起投訴，或?qū)⑦M一步影響招生和業(yè)務(wù)發(fā)展。據(jù)了解，公司主營收入主要包括普通班收入與協(xié)議班收入，其中協(xié)議班收入于完成培訓(xùn)服務(wù)時將不予退費部分確認為收入；可退費部分則根據(jù)協(xié)議約定，在滿足不退費條件時確認為收入。

　　而此項費用管理也是職教行業(yè)的“重災(zāi)區(qū)”。財聯(lián)社記者注意到，在黑貓投訴上，目前中公教育相關(guān)投訴量達到3280件，其中多數(shù)涉及協(xié)議班退費問題。有用戶反應(yīng)，2021年5月中旬報名事業(yè)編協(xié)議班費用約25000元，當(dāng)時承諾筆試面試不過全額退費，承諾30到45個工作日之內(nèi)到賬，不過直到9月下旬仍未兌現(xiàn)。

　　一位行業(yè)分析人士對財聯(lián)社記者表示，職教賽道競爭日趨激烈，倒逼行業(yè)規(guī)范整合。目前，政策利好催生出大量的地方中小型培訓(xùn)機構(gòu)，競爭對手增多導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化比較嚴(yán)重，如果沒有解決好用戶服務(wù)問題，中公教育主營業(yè)務(wù)增長放緩或成為一種趨勢。