作為國(guó)內(nèi)旅游大市，西安市旅游資源十分豐富，是海內(nèi)外游客重要的旅游目的地，但是西安旅游股份有限公司（000610.SZ，以下簡(jiǎn)稱“西安旅游”）這家成立60多年的老牌上市國(guó)企，并沒(méi)有憑借西安豐富的旅游資源發(fā)展壯大，反而出現(xiàn)了連續(xù)8年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)的經(jīng)營(yíng)狀況。

　　在扣非凈利潤(rùn)連年虧損下，西安旅游曾在2018年度、2020年度通過(guò)甩賣資產(chǎn)，使得歸屬凈利潤(rùn)扭虧為盈，未出現(xiàn)連續(xù)虧損的局面，以此保殼續(xù)命。

　　受疫情等因素影響，今年前三季季度，西安旅游再次虧損，在此背景下，公司又計(jì)劃轉(zhuǎn)讓扎尕那生態(tài)旅游養(yǎng)生特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目公司股權(quán)粉飾業(yè)績(jī)。

　　作為旅游類上市公司，缺乏旅游景區(qū)類資源本身是西安旅游的一個(gè)短板，轉(zhuǎn)讓扎尕那生態(tài)旅游養(yǎng)生特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目后，西安旅游如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展？《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者多次聯(lián)系西安旅游方面，其相關(guān)負(fù)責(zé)人表示正在外落實(shí)疫情防控工作，婉拒了記者的采訪。

　　扣非凈利潤(rùn)連續(xù)8年為負(fù)

　　西安旅游是西北地區(qū)最早的旅游類國(guó)有控股上市公司，其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括酒店投資、經(jīng)營(yíng)與管理，餐飲服務(wù)，旅游服務(wù)，旅游產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與銷售等。

　　近年來(lái)，古都西安的旅游服務(wù)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勢(shì)，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)重要的旅游城市。不過(guò)，西安旅游并沒(méi)有借此發(fā)展壯大，公司披露的數(shù)據(jù)顯示，2013年至2019年，西安旅游的營(yíng)業(yè)收入都小幅平穩(wěn)增長(zhǎng)，分別是6.71億元、6.989億元、7.604億元、8.004億元、7.297億元、8.858億元、8.639億元，2020年，由于疫情等因素影響，西安旅游的營(yíng)業(yè)收入驟降至2.994億元。

　　但是，在上述8年時(shí)間里，西安旅游的扣非凈利潤(rùn)均為負(fù)值，分別是-2561萬(wàn)元、-2771萬(wàn)元、-2891萬(wàn)元、-4171萬(wàn)元、-4382萬(wàn)元、-2923萬(wàn)元、-4670萬(wàn)元、-1.022億元。

　　事實(shí)上，西安旅游如果不是通過(guò)甩賣資產(chǎn)，公司近幾年的歸屬凈利潤(rùn)也會(huì)連續(xù)出現(xiàn)負(fù)值。2017年，西安旅游歸屬凈利潤(rùn)為-1856萬(wàn)元，2018年，西安旅游將其持有的西安草堂奧特萊斯購(gòu)物廣場(chǎng)實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司35%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，交易方為西安旅游集團(tuán)恒大置業(yè)有限公司，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓為上市公司貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)為1.83億元，股權(quán)出售為上市公司貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)占凈利潤(rùn)總額的比例為202.72%。

　　2019年，西安旅游歸屬凈利潤(rùn)為-3020萬(wàn)元，2020年度，西安旅游完成了全資子公司西安渭水園溫泉度假村有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，取得投資收益1.39億元，占合并報(bào)表層面利潤(rùn)總額的 412.60%。

　　正是基于上述兩次主要的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，才使得西安旅游當(dāng)年的業(yè)績(jī)扭虧為盈，因此，外界均認(rèn)為，在連續(xù)虧損下，西安旅游通過(guò)變賣資產(chǎn)的方式保殼續(xù)命。

　　西安旅游認(rèn)為，公司多年扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)的原因，一是主業(yè)缺乏旅游景區(qū)類核心資源和具有持續(xù)盈利能力的核心業(yè)務(wù)支撐；二是旅行社業(yè)務(wù)盈利能力弱；三是酒店業(yè)務(wù)體量小、區(qū)域布局局限性日益凸現(xiàn)，設(shè)施設(shè)備老化，盈虧不均衡，經(jīng)營(yíng)效益欠佳；四是歷史遺留問(wèn)題仍然存在并持續(xù)影響企業(yè)效益，因公司股份制改制，城市改建拆遷，企業(yè)經(jīng)營(yíng)調(diào)整等造成了大量歷史冗員；五是企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理層級(jí)多，運(yùn)營(yíng)管理效率低，成本費(fèi)用高企。

　　再次甩賣資產(chǎn)

　　受疫情等因素影響，今年以來(lái)，西安旅游的經(jīng)營(yíng)狀況仍不樂(lè)觀。西安旅游發(fā)布的2021年第三季度報(bào)告顯示，2020年前三季度，西安旅游實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.2億元，同比增加130.82%，歸屬凈利潤(rùn)-3373.42萬(wàn)元，同比減少138.26%，扣除非凈利潤(rùn)-4732.35萬(wàn)元，同比減少36.96%。

　　在此背景下，西安旅游計(jì)劃轉(zhuǎn)讓扎尕那生態(tài)旅游項(xiàng)目公司股權(quán)，該項(xiàng)目是西安旅游針對(duì)主業(yè)缺乏旅游景區(qū)類核心資源支撐突出問(wèn)題而重點(diǎn)投資打造的旅游資源類項(xiàng)目，但是在西安旅游業(yè)績(jī)持續(xù)虧損下，也難逃被轉(zhuǎn)讓的命運(yùn)。

　　日前，西安旅游發(fā)布公告稱，公司擬公開(kāi)轉(zhuǎn)讓所持迭部縣扎尕那生態(tài)旅游文化發(fā)展有限公司（扎尕那生態(tài)公司）、迭部縣扎尕那康養(yǎng)置業(yè)有限公司全部股權(quán)（扎尕那置業(yè)公司）。

　　扎尕那生態(tài)公司成立于2018年，是由西安旅游與正一信健康管理（北京）有限公司、迭部縣人民政府三方共同出資組建的國(guó)有控股企業(yè)，注冊(cè)資本4000萬(wàn)元整。

　　資料顯示，扎尕那生態(tài)公司主要負(fù)責(zé)第24屆蘭洽會(huì)簽約的甘肅省重點(diǎn)招商引資項(xiàng)目“扎尕那生態(tài)旅游養(yǎng)生特色小鎮(zhèn)”的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)。該項(xiàng)目位于甘肅省甘南藏族自治州迭部縣中心城區(qū)白龍江南岸，距扎尕那核心景區(qū)27公里。占地面積約5.92平方公里，總投資約28億元。建設(shè)內(nèi)容主要涵蓋旅游門戶區(qū)、核心區(qū)、生態(tài)康養(yǎng)和復(fù)合農(nóng)業(yè)觀光區(qū)等。

　　扎尕那旅游特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目由扎尕那旅游景區(qū)、扎尕那旅游小鎮(zhèn)和扎尕那生態(tài)康養(yǎng)社區(qū)三部分組成，其中，迭部縣扎尕那旅游景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理有限公司（扎尕那景區(qū)公司）運(yùn)營(yíng)扎尕那旅游景區(qū)，扎尕那置業(yè)公司運(yùn)營(yíng)扎尕那生態(tài)康養(yǎng)社區(qū)，扎尕那旅游小鎮(zhèn)項(xiàng)目暫未啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)。

　　西安旅游公告稱，本次所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)為公司所持生態(tài)旅游公司全部股權(quán)（51%）及康養(yǎng)置業(yè)公司全部股權(quán)（70%）。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，西安旅游將不再持有扎尕那旅游特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目所有運(yùn)營(yíng)主體的股權(quán)，將從扎尕那旅游特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目完全退出。

　　根據(jù)西安旅游發(fā)布的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，經(jīng)評(píng)估，扎尕那生態(tài)公司在 2021年8月31日的全部股東權(quán)益評(píng)估價(jià)值為5010.21萬(wàn)元，康養(yǎng)置業(yè)公司在2021年8月31日的全部股東權(quán)益評(píng)估價(jià)值為9355.46萬(wàn)元。西安旅游所持生態(tài)旅游公司全部股權(quán)（51%）評(píng)估價(jià)值為2555.21萬(wàn)元，康養(yǎng)置業(yè)公司全部股權(quán)（70%）評(píng)估價(jià)值為6548.82萬(wàn)元，合計(jì)評(píng)估價(jià)值為9104.03萬(wàn)元。

　　西安旅游表示，若本次交易得以實(shí)施，公司將增加現(xiàn)金流入9104.03萬(wàn)元，預(yù)計(jì)將增加投資收益約5500萬(wàn)元。通過(guò)本次交易，將進(jìn)一步降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，提升公司整體經(jīng)營(yíng)效益。

　　如何持續(xù)盈利？

　　雖然西安旅游缺乏旅游景區(qū)類核心，但是公司控股股東西安旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“西安旅游集團(tuán)”）運(yùn)營(yíng)著西安秦嶺野生動(dòng)物園、西安秦嶺終南山世界地質(zhì)公園以及秦嶺朱雀國(guó)家森林公園和太平國(guó)家森林公園等優(yōu)質(zhì)旅游資源。其中，西安秦嶺野生動(dòng)物園是西北地區(qū)首家野生動(dòng)物園、國(guó)家4A級(jí)旅游景區(qū)。

　　此外，2021年1月，西安曲江新區(qū)管理委員會(huì)將樓觀景區(qū)交由西安旅游管理運(yùn)營(yíng)，樓觀景區(qū)是1982年最早批建的全國(guó)12個(gè)森林公園之一，具有豐富的自然資源以及聞名的道家文化資源。

　　未來(lái)，西旅集團(tuán)會(huì)不會(huì)將一些旅游景區(qū)資產(chǎn)注入上市公司？“由于目前法律法規(guī)對(duì)涉及風(fēng)景名勝區(qū)門票收入不得進(jìn)入上市公司有著較為嚴(yán)格的規(guī)定，因此，西安旅游集團(tuán)將前述資產(chǎn)注入上市公司內(nèi)的可能性不大，但是可以經(jīng)營(yíng)景區(qū)內(nèi)公交、觀光車、索道、餐飲服務(wù)等業(yè)態(tài)?！睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　本身就缺乏旅游景區(qū)類核心資源，西安旅游又計(jì)劃轉(zhuǎn)讓扎尕那旅游特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目，未來(lái)，西安旅游如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展？

　　記者了解到，西安旅游除了公司自身都認(rèn)為盈利能力弱的旅行社業(yè)務(wù)和體量小的酒店業(yè)務(wù)外，還在著力發(fā)展新增商貿(mào)業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，商貿(mào)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為西安旅游收入構(gòu)成中的重要板塊。數(shù)據(jù)顯示，2020年度及今年上半年，西安旅游的商貿(mào)業(yè)務(wù)板塊分別收入1.54億元、1.41億元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為51.46%、56.14%，已經(jīng)超過(guò)了旅行社業(yè)務(wù)和酒店業(yè)務(wù)。