2021年10月25日貝斯特（300580）發(fā)布公告稱：國信證券朱張元、天風(fēng)證券李由、華泰證券蔡軒、太平基金蘇大明、廣發(fā)基金李驍、華泰證券姜鑫、永贏基金慎勝杰、財通資管鄭子宏于2021年10月22日調(diào)研我司。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　問：公司基本情況介紹:

　　答：公司成立于1997年5月，發(fā)展20余年來，在無錫胡埭工業(yè)園建有五座現(xiàn)代化智能工廠，資產(chǎn)規(guī)模超28億元。自成立以來，公司一直專注于精密零部件和智能裝備及工裝產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并且利用在智能裝備及工裝領(lǐng)域的各類先發(fā)優(yōu)勢，還將業(yè)務(wù)延伸至高端航空裝備制造以及工業(yè)自動化裝備領(lǐng)域。公司發(fā)展至今，形成了“工裝夾具、鑄造產(chǎn)業(yè)、精密加工、智能制造”四大產(chǎn)業(yè)聯(lián)動發(fā)展的核心競爭優(yōu)勢。近年來，公司緊扣時代脈搏，積極迎接行業(yè)挑戰(zhàn)，在“內(nèi)生發(fā)展和外延擴(kuò)張”相結(jié)合的雙輪驅(qū)動發(fā)展模式下，大力發(fā)展新能汽車產(chǎn)業(yè)：圍繞“綠色化、智能化、低碳化”發(fā)展理念，投資新建五期、六期工廠，加快布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，管齊下，夯實新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局。公司堅持以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動力，擁有高效的研發(fā)團(tuán)隊，建成了規(guī)范化、系統(tǒng)化、流程化的研發(fā)體系。其中，公司研發(fā)的人工智能缺陷視覺識別分選工作站、數(shù)控雙工位轉(zhuǎn)臺、全自動去毛刺工作站、具有感知和自適應(yīng)功能的全自動智能夾具等產(chǎn)品，實現(xiàn)了替代效率質(zhì)量低下、工人技能和勞動強(qiáng)度高的原始手動生產(chǎn)單元，實現(xiàn)機(jī)械加工的自動、高效、智能化以及無人化、少人化生產(chǎn)方向。

　　問：公司近期業(yè)績介紹:

　　答：今年以來盡管受到疫情反復(fù)、原材料漲價以及芯片荒等影響，但公司仍舊保持了高質(zhì)量發(fā)展。今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.77億元，同比增長15.47%；凈利潤1.59億元，同比增長28.24%；扣非后凈利潤1.32億元，同比增長17.89%。

　　問：請介紹一下公司主要產(chǎn)品及競爭優(yōu)勢?

　　答：目前，公司主要產(chǎn)品包括適用于混動動力汽車及燃油汽車的渦輪增壓器精密軸承件、葉輪、中間殼、壓氣機(jī)殼以及發(fā)動機(jī)缸體等汽車零部件，車載充電機(jī)組件、直流變換器組件等電動車功能部件，轉(zhuǎn)向節(jié)等輕量化結(jié)構(gòu)件，氫燃料電動渦輪壓縮機(jī)殼體、全銑葉輪、軸承蓋以及功能部件等新能源汽車零部件，座椅構(gòu)件、連接件等飛機(jī)機(jī)艙零部件，用于汽車、軌道交通等領(lǐng)域的智能裝備及工裝，以及飛機(jī)機(jī)身自動化鉆鉚系統(tǒng)、生產(chǎn)自動化系統(tǒng)等智能制造系統(tǒng)集成產(chǎn)品。關(guān)于公司的競爭優(yōu)勢：首先，公司所處行業(yè)存在較高的市場準(zhǔn)入壁壘。汽車零部件下游客戶對其供應(yīng)商的質(zhì)量服務(wù)要求高、前期考核周期長、評審認(rèn)證體系復(fù)雜，從資質(zhì)審核到建立穩(wěn)定的合作關(guān)系一般需要1-3年的時間，因此其轉(zhuǎn)移成本相對較高，一旦建立合作不會輕易變更供應(yīng)商。公司積累的優(yōu)質(zhì)豐富客戶資源是保證業(yè)績穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展的重要支撐。其次，獨特的技術(shù)優(yōu)勢。公司在智能裝備及工裝領(lǐng)域擁有豐富的技術(shù)積淀，工裝夾具可以實現(xiàn)精確定位，精確定位又是精密加工的基本前提。精密零部件加工的實際需求促進(jìn)了工裝夾具技術(shù)的提升，同時高性能的工裝夾具也為公司精密零部件加工業(yè)務(wù)的拓展提供了有利的技術(shù)支撐，二者的相互促進(jìn)和聯(lián)動發(fā)展成為公司多年來的獨特技術(shù)競爭優(yōu)勢。最后，產(chǎn)品多元化優(yōu)勢。公司擁有包括汽車、航空、制冷設(shè)備和氣動工具等多個行業(yè)的優(yōu)質(zhì)客戶群和相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計及生產(chǎn)經(jīng)驗，同時具備柔性生產(chǎn)能力，可根據(jù)下游行業(yè)周期波動及時調(diào)整生產(chǎn)線和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保證公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性。

　　問：公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)上的布局呢?

　　答：公司在做大做強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時，大力布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)，分別從純電動汽車零部件、氫燃料電池汽車零部件、混合動力汽車零部件等多個賽道切入新能源汽車產(chǎn)業(yè)。純電動汽車核心零部件方面，公司已經(jīng)與新能源汽車領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)特斯拉等建立合作，并且隨著公司可轉(zhuǎn)換債券募投項目產(chǎn)能逐步釋放，將進(jìn)一步提升新能源汽車輕量化結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、制造和銷售。另外公司還聯(lián)合控股子公司蘇州赫貝斯、易通輕量化充分利用已有資源和平臺，在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上拓展新業(yè)務(wù)。氫燃料電池汽車零部件方面，公司也早已布局，相關(guān)產(chǎn)品包括：氫燃料電動渦輪壓縮機(jī)殼體、氫燃料電動壓縮機(jī)全銑葉輪、軸承蓋以及功能部件等，下游客戶包括：博世中國、蓋瑞特、海德韋爾等國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)企業(yè)?；旌蟿恿ζ嚵悴考矫妫井a(chǎn)品之混動傳動系統(tǒng)結(jié)構(gòu)件以及渦輪增壓器核心零部件等普遍適用于混合動力汽車，公司已與蓋瑞特（Garrett）、康明斯（Cummins）、博馬科技（BMTS）、長春富奧石川島（FIT）、博格華納（BorgWarner）、皮爾博格（Pierburg）、寧波豐沃、上海菱重（SMTC）、三菱重工（MHIET）等國內(nèi)外著名企業(yè)建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，并且，公司還持續(xù)不斷地積極主動參與客戶新產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)，跟隨客戶拓展新領(lǐng)域、新業(yè)務(wù)。本次交流會中，公司嚴(yán)格依照信息披露相關(guān)管理制度及規(guī)定執(zhí)行，保證信息披露的真實、準(zhǔn)確、完整、及時、公平，未出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況，同時已按深交所要求，安排調(diào)研人員簽署了《承諾書》。

　　貝斯特主營業(yè)務(wù)：研發(fā)、生產(chǎn)及銷售各類精密零部件及工裝夾具產(chǎn)品。

　　貝斯特2021三季報顯示，公司主營收入7.77億元，同比上升15.47%；歸母凈利潤1.59億元，同比上升28.24%；扣非凈利潤1.32億元，同比上升17.89%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.61億元，同比下降14.86%；單季度歸母凈利潤5195.95萬元，同比下降14.43%；單季度扣非凈利潤4135.84萬元，同比下降27.31%；負(fù)債率33.12%，投資收益987.79萬元，財務(wù)費用441.61萬元，毛利率35.26%。

　　該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價為31.75；貝斯特（300580）好公司評級為2.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3星。