2021年11月27日【豪美新材(002988)、股吧】（002988）發(fā)布公告稱(chēng)：招商證券于澤群 陸乾隆、諾安基金李迪、嘉峪投資張耀坤 朱修政、崇正投資王艷于2021年11月23日調(diào)研我司。

　　本次調(diào)研主要內(nèi)容：

　　問(wèn)：貝克洛系統(tǒng)門(mén)窗的經(jīng)營(yíng)模式.

　　答：貝克洛在對(duì)材料構(gòu)件、裝配集成、氣候條件進(jìn)行大量的檢測(cè)、研發(fā)及技術(shù)儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同地區(qū)、項(xiàng)目的需求，提供門(mén)窗系統(tǒng)集成方案。貝克洛根據(jù)自主研發(fā)的門(mén)窗產(chǎn)品方案和標(biāo)準(zhǔn)，向相關(guān)供應(yīng)商定制鋁型材以及五金件、膠條等門(mén)窗組件，進(jìn)行模塊化采購(gòu)。在此基礎(chǔ)上，貝克洛的銷(xiāo)售模式分可以分為系統(tǒng)材料銷(xiāo)售模式和成品窗銷(xiāo)售模式，分別對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)工程客戶(hù)和零售客戶(hù)、國(guó)外工程客戶(hù)。A、系統(tǒng)材料銷(xiāo)售模式貝克洛根據(jù)與門(mén)窗工程承包商達(dá)成的系統(tǒng)門(mén)窗定制化方案，向其銷(xiāo)售包括鋁型材、五金、膠條等整套門(mén)窗系統(tǒng)材料，由其加工為成品窗，以及進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)安裝工作。在整個(gè)過(guò)程中，貝克洛為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)，包括設(shè)計(jì)、加工、安裝工藝及制造流程等，并提供配套的管理軟件工具以及全方位技術(shù)服務(wù)支持。B、成品窗銷(xiāo)售模式貝克洛根據(jù)訂單組織系統(tǒng)材料的配備，并將全套系統(tǒng)材料發(fā)至門(mén)窗加工企業(yè)，委托其按照貝克洛工藝標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范要求加工成成品窗，貝克洛再將成套的門(mén)窗交付給國(guó)外工程客戶(hù)及國(guó)內(nèi)零售店。貝克洛的經(jīng)營(yíng)模式屬于輕資產(chǎn)的模式，是國(guó)內(nèi)少有的在門(mén)窗領(lǐng)域?qū)⒃撃Ｊ竭M(jìn)行規(guī)模化應(yīng)用的企業(yè)，國(guó)外類(lèi)似企業(yè)為旭格。旭格全球門(mén)窗業(yè)務(wù)規(guī)模超近200億元，其成功經(jīng)驗(yàn)表明該商業(yè)模式是可行的。

　　問(wèn)：相對(duì)于傳統(tǒng)模式,貝克洛經(jīng)營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì).

　　答：貝克洛實(shí)質(zhì)是一個(gè)技術(shù)服務(wù)及解決方案提供商，產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、品牌、標(biāo)準(zhǔn)制定、供應(yīng)鏈管理是該商業(yè)模式的核心。貝克洛的商業(yè)模式是一種輕資產(chǎn)的模式，不需要大額固定資產(chǎn)投入，不受產(chǎn)能限制。保障貝克洛產(chǎn)品品質(zhì)的核心在于持續(xù)研發(fā)后形成的材料、成品標(biāo)準(zhǔn)以及門(mén)窗加工、安裝規(guī)范。相比傳統(tǒng)門(mén)窗，貝克洛門(mén)窗隔音性能提升1倍以上，氣密性提升10倍。目前國(guó)內(nèi)門(mén)窗企業(yè)4萬(wàn)家以上，普遍為中小企業(yè)，缺乏研發(fā)、設(shè)計(jì)能力。通過(guò)將貝克洛產(chǎn)品導(dǎo)入下游門(mén)窗加工企業(yè)，解決其缺乏優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的短板，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈共贏。有數(shù)據(jù)顯示，建筑能耗占全國(guó)社會(huì)總能耗的30%左右，而通過(guò)門(mén)窗損失的能量約占建筑物外圍護(hù)結(jié)構(gòu)能量損失的50%。通過(guò)對(duì)比測(cè)試，在華南區(qū)域的夏季，使用貝克洛系統(tǒng)門(mén)窗較傳統(tǒng)門(mén)窗耗電量降低20%以上，有效降低建筑使用能耗?！半p碳”目標(biāo)下，提升門(mén)窗品質(zhì)成建筑節(jié)能的必然之路。

　　問(wèn)：房地產(chǎn)行業(yè)景氣下行對(duì)系統(tǒng)門(mén)窗業(yè)務(wù)的影響.

　　答：今年以來(lái)，受到房地產(chǎn)景氣下行的影響，門(mén)窗行業(yè)的需求確實(shí)受到一定的沖擊，但我們也能感覺(jué)到，高品質(zhì)的系統(tǒng)門(mén)窗需求提升明顯。長(zhǎng)期以來(lái)，在賣(mài)方市場(chǎng)的環(huán)境下，多數(shù)開(kāi)發(fā)商出于成本控制的考慮，缺乏足夠動(dòng)力選用系統(tǒng)門(mén)窗。隨著一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策的落實(shí)，逐步往買(mǎi)方市場(chǎng)過(guò)度，房屋的投資屬性開(kāi)始淡化并往居住屬性回歸。隨著房地產(chǎn)銷(xiāo)售增速的下降，主流開(kāi)發(fā)商對(duì)房屋的品質(zhì)重視程度提升，提升門(mén)窗品質(zhì)成為其產(chǎn)品升級(jí)的重要方向。另一方面，國(guó)內(nèi)門(mén)窗品質(zhì)參差不齊，在隔音性能、水密氣密性等方面的不足嚴(yán)重影響居住環(huán)境的舒適性。目前國(guó)內(nèi)系統(tǒng)門(mén)窗的滲透率僅為2%-5%，在歐洲市場(chǎng)的滲透率達(dá)到70%以上。隨著人們收入水平提高，對(duì)系統(tǒng)門(mén)窗接受度和認(rèn)可度提升將推動(dòng)門(mén)窗品質(zhì)的升級(jí)。

　　問(wèn)：新能源汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展對(duì)輕量化鋁型材市場(chǎng)的影響.

　　答：鋁型材主要用于汽車(chē)的安全件、結(jié)構(gòu)件。燃油車(chē)鋁型材部件主要包括防撞梁、控制臂、車(chē)架、減震支架、天窗導(dǎo)軌、行李架等產(chǎn)品，上述產(chǎn)品全部使用鋁型材代替鋼材等材料，可以達(dá)到40-50Kg水平；鋁型材在新能源車(chē)上的應(yīng)用除上述材料之外，還包括電池托盤(pán)、電機(jī)殼等材料，全部使用鋁型材，可達(dá)到約100Kg水平。新能源車(chē)是當(dāng)前汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展方向，預(yù)計(jì)未來(lái)2-3年仍將保持較高的增速。電動(dòng)車(chē)主要以電池作為動(dòng)力，普遍較同等燃油車(chē)重10%-20%，對(duì)材料減重的需求更為迫切。相對(duì)于傳統(tǒng)燃油車(chē)，新能源車(chē)新增電池外殼、電機(jī)等部件所用鋁材主要為鋁擠壓材。新能源汽車(chē)發(fā)展，將有助于提升擠壓鋁材在汽車(chē)領(lǐng)域的用量。

　　問(wèn)：汽車(chē)輕量化業(yè)務(wù)的發(fā)展情況以及對(duì)未來(lái)的預(yù)期.

　　答：公司汽車(chē)輕量化業(yè)務(wù)的發(fā)展情況與定點(diǎn)項(xiàng)目的數(shù)量和量產(chǎn)車(chē)型的銷(xiāo)量息息相關(guān)。目前公司為包括奔馳、寶馬、本田、豐田、廣汽、蔚來(lái)、小鵬等25個(gè)歐美、日韓、國(guó)內(nèi)整車(chē)品牌多款車(chē)型供應(yīng)鋁合金材料及部件，是華南地區(qū)最具規(guī)模的汽車(chē)輕量化鋁基新材料企業(yè)。目前公司已經(jīng)取得150多個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目，其中量產(chǎn)項(xiàng)目60多個(gè)，向30多家汽車(chē)零部件一級(jí)供應(yīng)商提供鋁合金材料和部件；此外，公司還有多個(gè)項(xiàng)目處于樣件開(kāi)發(fā)階段，未來(lái)將逐步進(jìn)入項(xiàng)目定點(diǎn)及量產(chǎn)階段。未來(lái)隨著已量產(chǎn)項(xiàng)目的放量以及新項(xiàng)目投入量產(chǎn)，公司汽車(chē)輕量化業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售仍可保持較快的增速。

　　問(wèn)：汽車(chē)輕量化業(yè)務(wù)的壁壘.

　　答：汽車(chē)行業(yè)的進(jìn)入壁壘包括客戶(hù)認(rèn)證壁壘、技術(shù)壁壘、資金壁壘等。傳統(tǒng)的汽車(chē)材料主要為鋼鐵，國(guó)內(nèi)鋁擠壓材料在汽車(chē)領(lǐng)域應(yīng)用的時(shí)間較短，傳統(tǒng)材料及部件企業(yè)對(duì)鋁擠壓材料在汽車(chē)領(lǐng)域應(yīng)用的技術(shù)積累相對(duì)較弱。鋁擠壓材料企業(yè)往往需要在新車(chē)研發(fā)階段配合進(jìn)行材料開(kāi)發(fā)，產(chǎn)品導(dǎo)入周期較長(zhǎng)。鋁型材主要用于車(chē)身結(jié)構(gòu)件及安全件，直接關(guān)系到汽車(chē)安全，材料企業(yè)需要通過(guò)整車(chē)企業(yè)和部件企業(yè)的雙重供應(yīng)商資格認(rèn)證；資格認(rèn)證通常包括汽車(chē)行業(yè)通行的IATF16949體系認(rèn)證以及材料認(rèn)證等內(nèi)容，認(rèn)證周期較長(zhǎng)。只有通過(guò)資格認(rèn)證的鋁擠壓材料企業(yè)才能與下游汽車(chē)零部件企業(yè)及整車(chē)廠建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作。

　　豪美新材主營(yíng)業(yè)務(wù)：鋁合金型材和系統(tǒng)門(mén)窗研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售

　　豪美新材2021三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入40.25億元，同比上升71.29%；歸母凈利潤(rùn)1.04億元，同比上升69.71%；扣非凈利潤(rùn)9494.92萬(wàn)元，同比上升107.27%；其中2021年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入16.07億元，同比上升64.38%；單季度歸母凈利潤(rùn)4240.75萬(wàn)元，同比上升221.78%；單季度扣非凈利潤(rùn)3927.18萬(wàn)元，同比上升1643.67%；負(fù)債率51.43%，投資收益187.42萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用4872.22萬(wàn)元，毛利率11.68%。