2020年12月29日，廣東芳源環(huán)保股份有限公司（下稱“【芳源股份(688148)、股吧】”）IPO申請獲得上交所科創(chuàng)板上市委的審核通過，證監(jiān)會于2021年7月6日同意芳源股份的注冊申請。在審核過會近8個月后的8月6日，芳源股份終于成功登陸科創(chuàng)板。

　　招股書顯示，芳源股份主要從事鋰電池三元正極材料前驅(qū)體和鎳電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要用于鋰電池和鎳電池的制造，并最終應(yīng)用于新能源汽車動力電池、電動工具、儲能設(shè)備及電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的鋰電池 NCA 正極材料前驅(qū)體生產(chǎn)商，以有色金屬資源綜合利用為基礎(chǔ)，以自主創(chuàng)新的現(xiàn)代分離技術(shù)和功能材料制備技術(shù)為核心，生產(chǎn)NCA/NCM 前驅(qū)體和鎳電池正極材料球形氫氧化鎳。

　　2017-2019年（下稱“報告期”），芳源股份的營業(yè)收入分別為1.92億元、7.72億元和9.51億元，凈利潤分別為866.25萬元、2494.65萬元和7452.57萬元。業(yè)績整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，公司經(jīng)營狀況良好。但閱讀招股書后發(fā)現(xiàn)，芳源股份報告期內(nèi)存在較多會計差錯更正，同時招股書中出現(xiàn)大量問題表述，需要予以關(guān)注。

　　報告期內(nèi)存在較多會計差錯

　　信披文件顯示，2016年，芳源股份與前員工相關(guān)方長沙東昊、和源盛簽署銷售合同，2017年、2018年才陸續(xù)向最終用戶發(fā)貨。芳源股份對存在的跨期收入部分進(jìn)行更正，并相應(yīng)調(diào)整應(yīng)收賬款、存貨、預(yù)收賬款、主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本。這也導(dǎo)致了2017年和2018年原始報表與申報財務(wù)報表存在一定差異，系會計差錯所致，具體情況如下：

　　2016年11月、12月，芳源股份向貿(mào)易商長沙東昊、和源盛銷售三元前驅(qū)體，在簽訂銷售合同并辦理內(nèi)部出庫后，于2016年確認(rèn)銷售收入2027.25萬元。2017年5月，和源盛、長沙東昊將該批產(chǎn)品以2089.25萬元銷售給湖南格鴻。2017年9月至11月，湖南格鴻將相關(guān)產(chǎn)品銷售給終端客戶天力鋰能（根據(jù)湖南格鴻要求NCA換為NCM）及貝特瑞并通知芳源股份發(fā)貨。

　　除前述銷售之外，芳源股份2016年末還存在對另一貿(mào)易商鶴山市湘粵貿(mào)易有限公司568.00萬元的銷售未實際發(fā)貨。芳源股份按照發(fā)貨并經(jīng)簽收確認(rèn)收入的原則，將上述會計差錯進(jìn)行追溯調(diào)整，調(diào)增2017年營業(yè)收入1813.29萬元；調(diào)增2018年營業(yè)收入404.87萬元，其他相關(guān)科目相應(yīng)調(diào)整。

　　除上述調(diào)整外，報告期內(nèi)，芳源股份還存在其他會計差錯更正。公司對2017年資本化的開發(fā)支出按照謹(jǐn)慎性的原則不再進(jìn)行資本化處理，于開發(fā)支出發(fā)生當(dāng)期計入研發(fā)費(fèi)用，并相應(yīng)調(diào)整了2017年合并及母公司財務(wù)報表中的研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用、開發(fā)支出、無形資產(chǎn)；公司對在租賃土地上建筑的房屋及建筑物計入長期待攤費(fèi)用核算，為更好的反應(yīng)業(yè)務(wù)實質(zhì)，由長期待攤費(fèi)用調(diào)整至固定資產(chǎn)核算，并相應(yīng)調(diào)整固定資產(chǎn)、長期待攤費(fèi)用、主營業(yè)務(wù)成本。

　　芳源股份對部分應(yīng)歸屬于生產(chǎn)設(shè)備計入房屋及建筑物核算，按25年計提折舊，根據(jù)公司固定資產(chǎn)折舊計提方法和比例，將上述生產(chǎn)設(shè)備分類為生產(chǎn)設(shè)備，折舊年限修改為10年，并補(bǔ)提折舊費(fèi)用。此外，根據(jù)2018年與供應(yīng)商的結(jié)算資料，對子公司芳源新能源于2017年暫估入賬的固定資產(chǎn)結(jié)算差異進(jìn)行更正，相應(yīng)沖減固定資產(chǎn)原值和應(yīng)付賬款、累計折舊和管理費(fèi)用。

　　不僅如此，報告期內(nèi)，芳源股份還存在財務(wù)內(nèi)控不規(guī)范的情形。公司為滿足營運(yùn)資金需求，曾向中國銀行股份有限公司江門分行、招商銀行股份有限公司江門分行、中國光大銀行股份有限公司江門分行和江門新會農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司棠下支行申請貸款，受托支付至和源盛、湖南格鴻、聚利源和中春生物，之后將貸款轉(zhuǎn)回至發(fā)行人。具體情況如下：

　　2017年5月，芳源股份向江門新會農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司棠下支行申請原材料采購貸款，以受托支付方式向湖南格鴻匯入2000萬元，湖南格鴻收款后將2089.25萬元轉(zhuǎn)至和源盛和長沙東昊。2017年5月，公司分別收到長沙東昊與和源盛980萬元、1000萬元， 2018年1月公司收到和源盛47.25萬元。2017年9月至2018年2月，芳源股份通過湖南格鴻陸續(xù)收回2000.00萬元。

　　上述財務(wù)內(nèi)控不規(guī)范行為也遭到了上交所問詢，要求芳源股份說明通過和源盛、湖南格鴻、聚利源和中春生物轉(zhuǎn)貸資金的背景、原因，上述企業(yè)是否從公司獲取利益；資金轉(zhuǎn)貸是否影響發(fā)行人向前述公司采購及銷售交易的公允性。

　　芳源股份對此表示，通過轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)，公司較好地解決了銀行受托支付與大量小額支付的需求錯配、避免了多次貸款審批的等待時間，提高了資金周轉(zhuǎn)效率。2017年、2018年，和源盛、湖南格鴻、聚利源和中春生物協(xié)助公司完成轉(zhuǎn)貸資金周轉(zhuǎn)，未獲取相關(guān)利益。公司與以上協(xié)助公司完成轉(zhuǎn)貸資金周轉(zhuǎn)的公司存在采購原材料和銷售商品的業(yè)務(wù)往來，相關(guān)采購和銷售交易價格公允。

　　招股書中問題表述遭質(zhì)疑

　　在第二輪問詢中，上交所要求芳源股份說明：招股說明書中“三元正極材料前驅(qū)體高鎳化已成為主流發(fā)展方向”的表述依據(jù)是否充分，若否，請修改招股說明書相關(guān)表述。芳源股份表示，三元正極材料前驅(qū)體高鎳化已成為主流發(fā)展方向的表述具有一定依據(jù)。在現(xiàn)階段對于三元正極材料高鎳化的需求更多應(yīng)用于新能源動力汽車。

　　但考慮鋰電池不同應(yīng)用場景，如消費(fèi)電子、儲能等，不同技術(shù)路線的鋰電池技術(shù)均具有廣闊的市場前景，而且動力電池技術(shù)的更新迭代較快，磷酸鐵鋰電池的長電芯方案、無模組技術(shù)（CTP）等技術(shù)進(jìn)一步提升了其電池包的能量密度，未來技術(shù)路線的競爭還會繼續(xù)。同時，氫燃料電池、固態(tài)鋰電池等新技術(shù)路線不斷涌現(xiàn)。因此，綜合考慮，芳源股份已將相關(guān)表述修改為“三元正極材料前驅(qū)體高鎳化已成為主流發(fā)展方向之一。”

　　此外，芳源股份在招股說明書以及首輪問詢回復(fù)中，對鈷含量與價格差異率關(guān)系存在表述錯誤。芳源股份隨后將錯誤表述“鈷價格越低，采購計價系數(shù)越低，價格差異率越小?！毙薷臑?，“鈷價格越低，采購計價系數(shù)越低，價格差異率越大。2019年5月，公司硫酸鈷溶液的鈷采購均價為21.74萬元/噸，較上海金屬網(wǎng)電解鈷均價的差異率相對較低，主要系公司當(dāng)月僅向珠海市科立鑫金屬材料有限公司采購硫酸鈷溶液，此供應(yīng)商供應(yīng)的硫酸鈷溶液品質(zhì)較高，所以公司與供應(yīng)商議定的計價系數(shù)相對較高?！?/p>

　　除此之外，芳源股份在招股說明書“營業(yè)成本分析”中制造費(fèi)用下租賃費(fèi)變動分析的相關(guān)表述不準(zhǔn)確。公司對其進(jìn)行修改，刪除了租賃費(fèi)本期變動主要因“租賃費(fèi)用增加”的表述，更正為：“（6）租賃費(fèi)：公司2017年至2019年的租賃費(fèi)逐年增加，主要因廠房租賃單價上漲或租賃面積增加所致。”

　　綜上所述，報告期內(nèi)，芳源股份存在較多會計差錯以及財務(wù)內(nèi)控不規(guī)范的行為，從側(cè)面體現(xiàn)出公司可能存在會計基礎(chǔ)工作薄弱的情形。同時，招股書及信披文件中出現(xiàn)大量錯誤或不準(zhǔn)確的表述，也反映出芳源股份對于信息披露工作的不認(rèn)真。透過現(xiàn)象看本質(zhì)，上述問題值得予以關(guān)注。