公司動態(tài)

　　公司近況

　　2022年1月12日，國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃中提出加快推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，2025年核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到10%，增強(qiáng)關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新能力，提升核心電子元器件、基礎(chǔ)軟硬件等供給水平。

　　評論

　　加快推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，提升核心電子元器件供給水平。國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，計劃2025年數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到10%，以傳感器、量子信息、集成電路等戰(zhàn)略性前瞻領(lǐng)域為著眼點，推動行業(yè)企業(yè)跨界創(chuàng)新，加快成果轉(zhuǎn)化；保障關(guān)鍵產(chǎn)品的自給能力，提升核心電子元器件、基礎(chǔ)軟硬件等產(chǎn)業(yè)鏈競爭能力。

　　汽車傳感器龍頭，產(chǎn)品矩陣豐富加深競爭壁壘。國家加快推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，公司作為汽車傳感器龍頭有望率先收益。蘇奧傳感是國內(nèi)最大的汽車液位傳感器生產(chǎn)廠家之一，2020年油位傳感器產(chǎn)品市占率達(dá)到30%以上，主要客戶包括知名車企比亞迪(266.490, 13.35, 5.27%)、理想、蔚來以及Tier1零部件廠商長城蜂巢、蔚然、舍弗勒等。公司通過股權(quán)投資龍微科技，獲取MEMS傳感器芯片自主設(shè)計與封測能力，可開發(fā)70Mpa~300MPa級別壓力傳感器，顯著提高產(chǎn)品壓力量程和精度。我們認(rèn)為，公司通過橫向多元化布局拓展產(chǎn)品矩陣，加強(qiáng)自身技術(shù)壁壘，有望增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，打開業(yè)績上升通道。

　　旋變傳感器國產(chǎn)替代進(jìn)行中，加強(qiáng)供應(yīng)鏈自給能力。旋變傳感器可應(yīng)用在新能車、工程機(jī)械、工業(yè)機(jī)器人(11.580, 0.46, 4.14%)、航天等領(lǐng)域，屬于核心電子元器件產(chǎn)品。伴隨電動汽車放量以及雙電機(jī)模式滲透率提升，我們預(yù)計市場空間快速增長，2025年有望達(dá)30億元。子公司常州華旋具備旋變傳感器設(shè)計及自主測試能力，已切入上汽、東風(fēng)、日本電產(chǎn)、采埃孚供應(yīng)鏈體系。我們認(rèn)為，短期來看，母子公司資源整合發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，有望持續(xù)開拓增量市場；長期來看，公司借助技術(shù)優(yōu)勢和成熟生產(chǎn)線有望實現(xiàn)產(chǎn)品降本提質(zhì)，打破國際廠商在旋變傳感器市場長期壟斷，演繹國產(chǎn)替代，提升產(chǎn)業(yè)鏈自給能力。

　　估值與建議

　　維持2021年和2022年盈利預(yù)測不變。首次引入2023年盈利預(yù)測2.9億元。當(dāng)前股價對應(yīng)2022/2023年29.6倍/20.8倍市盈率。維持跑贏行業(yè)評級和16.91元目標(biāo)價，對應(yīng)41.5倍2022年市盈率和29.0倍2023年市盈率，較當(dāng)前股價有40%上行空間。

　　風(fēng)險

　　并購整合不及預(yù)期，傳感器新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，原材料價格上漲風(fēng)險。