一季度受疫情影響，美元資產出現(xiàn)劇烈震蕩，美元債就是其中之一。但一季度末數(shù)據(jù)顯示，鵬華全球高收益?zhèn)?、長信全球債券等多只美元債一季度規(guī)模迎來大幅增長，規(guī)模增幅最高的達27倍。對于美元債的后市投資機會，多位基金經理認為美元債當前估值有一定吸引力，注重個券的選擇，部分看好中資美元債中短久期的債券。

　　美元債基一季末規(guī)模大增

　　中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，全市場QDII基金規(guī)模達1067.28億元，較年初增長了136.45億元，增幅為14.66%，其中，15只美元債基的份額增長明顯。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，這15只美元債基一季末的份額達88.51億份，一季度增長了33.32億份，增幅達60.37%。其中，鵬華全球高收益?zhèn)?guī)模達34.2億元，較年初增長了9.41億元，增幅達37.97%。長信全球債券規(guī)模由年初的3200萬元增長至一季末的8.87億元，規(guī)模增長近27倍。

　　對于美元債基的規(guī)模增長，華夏海外收益?zhèn)鸾浝磬囁悸敱硎荆?季度中資美元債市場受宏觀變化和流動性危機影響，長久期投資級債券和高收益?zhèn)蠓碌?，跌幅?%~40%之間，新興市場美元債則因為外資投資者更高的比重和經濟基本面本身較中國更脆弱，因此即便是準主權類主體，也因為美國和歐洲投資者大幅度撤資而無量下跌。但臨近1季度末，市場和投資者的情緒逐步企穩(wěn)，中資美元債乃至部分全球美元債資產的中長期價值凸顯，各機構和長期資金逐步抄底買入，相關債券板塊的交易和投資有回歸理性和基本面驅動的跡象。

　　中短久期加高票息策略

　　二季度以來，市場流動性危機解除后，降息也刺激了中資企業(yè)發(fā)美元債。4月23日，小米集團宣布發(fā)行10年期總金額為6億美元的美元債，票面利率3.375%，最終吸引51億美元資金認購，達到8.5倍超額認購。4月17日，聯(lián)想集團發(fā)行了5年期的6.5億美元債，票息定價為5.87%，吸引超過20億美元訂單。4月初，百度發(fā)行10億美元新債。小米表示，在當前美聯(lián)儲持續(xù)降息的背景下，企業(yè)通過美元債提前鎖定低利率，一定程度上有利于企業(yè)對沖匯率風險，并加深企業(yè)的國際化進程。

　　長信全球債券基金經理表示，目前整體的估值相較于年前有一定的吸引力，但在標的的選擇上需要更加謹慎，未來個券的分化預計會進一步加劇，仍將選擇短期確定性較高的品種博取收益。 銀華美元債精選基金經理吳雙表示，短期的市場波動尚無法預測，但中資美元債，尤其是地產債的長期歷史性機遇正在眼前，應積極把握這個機會。從中期來判斷，目前市場基本上消化了現(xiàn)有的利空因素，接下來重點需要防范尾部?；谇笆雠袛?，吳雙在信用上持謹慎樂觀態(tài)度，總體上基本面對全球經濟的沖擊，將使得信用風險呈上升態(tài)勢，但是就國內而言，寬松的金融環(huán)境、內需強于外需、刺激政策持續(xù)出臺，會更加降低龍頭、核心企業(yè)的信用風險，同時，結合市場估值水平，城投、地產仍然是核心配置主線，總體久期在2年左右。