第1頁: 一、重要新聞點評第2頁: 二、主力動向曝光第3頁: 三、今日股評家最看好的股票

　　二、主力動向曝光

　　融資客持續(xù)布局"券商+成長"

　　本周一以來，兩融余額重新步入增長過程。截至12月16日，滬深股市兩融余額報11746.24億元，其中深市兩融余額增幅持續(xù)高于滬市，因此深市兩融余額占比也進一步提升至41.31%，創(chuàng)下了逾五年半以來的新高，可見融資客對"中小創(chuàng)"品種的鐘情。此外，融資客近期的布局較此前的快進快出操作方式相比，持續(xù)性明顯提升，"券商+成長"成為了近期兩融投資者布局的主線。其中，非銀金融板塊近期持續(xù)位于凈買入榜的前列，而新興成長板塊內(nèi)部則不斷輪動。

　　兩融余額連增深市貢獻大

　　自12月14日以來，兩融余額便再度回歸連續(xù)增長過程，至本周三已連續(xù)三個交易日實現(xiàn)凈買入，三個交易日內(nèi)兩融余額增加了204.61億元。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，12月16日滬市兩融余額報6893.37億元，僅小幅增加4.11億元；而深市兩融余額報4852.87億元，增加了26.69億元。由于近期以來深市兩融余額增幅持續(xù)高于滬市，因而深市兩融余額占比也提升至41.31%，創(chuàng)下了2010年5月5日以來的新高，可見融資資金對于"中小創(chuàng)"品種的偏愛。

　　融資方面，本周三滬深股市融資余額報11716.77億元，較周二增加了30.60億元。其中，周三的融資買入額為760.97億元，融資償還額為730.37億元，雙雙較前一交易日出現(xiàn)了下降。周三融資買入額占成交金額的比例明顯下滑，可見且非兩融資金的活躍度提升較為明顯。

　　其實本周以來，融資客的參與熱情明顯回暖，主要指數(shù)紛紛突破了均線密集區(qū)域，上證綜指收復(fù)了120日均線，創(chuàng)業(yè)板指更是連續(xù)收出四連陽，站上了2800點關(guān)口，場內(nèi)普漲格局顯著。不僅如此，本周四兩市合計成交額逼近1萬億元關(guān)口，創(chuàng)下了本月新高。

　　"券商+成長"獲連續(xù)加倉

　　融資資金對于市場的帶動作用較此前明顯增強，與近期融資客持續(xù)、堅定的布局思路密切相關(guān)。與早先快進快出的短炒布局不同，近期融資客持續(xù)加倉券商股及成長股，呈現(xiàn)"兩手抓"的布局主線。

　　12月16日，28個申萬一級行業(yè)板塊中有20個行業(yè)獲得融資凈買入。其中，非銀金融、電氣設(shè)備、電子、有色金屬和房地產(chǎn)板塊的凈買入額均在2億元以上，具體凈買入額分別為5.82億元、5.16億元、4.37億元、4.26億元、3.53億元和2.24億元，緊隨其后的紡織服裝、家用電器、建筑材料和采掘的凈買入額也均超過了1億元。而當日遭遇融資凈償還的板塊為國防軍工、交通運輸、通信、建筑裝飾、計算機、農(nóng)林牧漁和汽車，其中國防軍工、交通運輸和通信板塊的凈償還額較大，分別為1.60億元、1.21億元和1.14億元，其余板塊的凈償還額均不足1億元。

　　值得注意的是，上周五以來，非銀金融板塊以及電子、通信、計算機、傳媒等新興成長板塊便持續(xù)獲得融資客的重點關(guān)注。其中，非銀金融板塊在連續(xù)遭遇大額凈償還后，自上周五以來便開始持續(xù)位居凈買入榜的前列，而新興成長股集中的幾個板塊則是輪番登場，呈現(xiàn)輪動態(tài)勢。

　　第1頁: 一、重要新聞點評第2頁: 二、主力動向曝光第3頁: 三、今日股評家最看好的股票

　　三、今日股評家最看好的股票

　　三、今日股評家最看好的股票

　　一家機構(gòu)推薦花園生物：訂單快速落地，堅定看好VD3產(chǎn)業(yè)龍頭

　　事件：

　　公司昨日公告與荷蘭帝斯曼營養(yǎng)產(chǎn)品股份有限公司簽署了《采購協(xié)議》。自2016年1月1日開始有效期10年，期間帝斯曼每年向公司采購膽固醇的量預(yù)計為公司膽固醇年產(chǎn)能的30%。

　　點評：

　　簽署協(xié)議保障客戶資源。帝斯曼是全球最大的食品醫(yī)藥級維生素D3生產(chǎn)廠商，年產(chǎn)能600噸，占全球食品醫(yī)藥級VD3的34%。膽固醇是生產(chǎn)維生素D3的關(guān)鍵原料，本次與帝斯曼的協(xié)議保障了公司膽固醇的銷路，同時成為國際標桿企業(yè)的供貨方也彰顯了公司產(chǎn)品的質(zhì)量和價格優(yōu)勢。今年公司膽固醇產(chǎn)能由80噸擴產(chǎn)至200噸，其中100噸用于公司內(nèi)部維生素D3的生產(chǎn)，剩余100噸用于對外銷售，本次協(xié)議簽署后公司僅有20%膽固醇產(chǎn)能的銷售任務(wù)，壓力較小。

　　VD3全產(chǎn)業(yè)鏈布局，成本優(yōu)勢建立高壁壘。公司的膽固醇提取、VD3生產(chǎn)工藝等技術(shù)處于國際領(lǐng)先地位，成本顯著低于其他生產(chǎn)廠商(同期比較，2012年公司VD3毛利率74%，金達威毛利率44%)，全球市占率超過50%，在VD3產(chǎn)業(yè)鏈具有絕對優(yōu)勢。公司通過向VD3產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，利潤空間由原來的3000萬增加至2.5億。首發(fā)兩大募投項目今年12月已開始投產(chǎn)，包括膽固醇和高端VD3項目，定增兩大項目核心預(yù)混料、VD3滅鼠劑預(yù)計在2017年投產(chǎn)。同時公司積極向保健品、藥品領(lǐng)域拓展，目前已成功開發(fā)出全活性維生素D3(維生素D3市場最高端產(chǎn)品)，主要用于骨性病變、甲亢等鈣代謝異常相關(guān)疾病，該產(chǎn)品的小試已經(jīng)完成，待取得相關(guān)產(chǎn)品市場準入許可后，將進行產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。

　　業(yè)績處于拐點期，維持"買入"評級。隨著募投項目的逐步投產(chǎn)， 產(chǎn)能釋放將帶來公司業(yè)績的快速提升，此外公司的原有業(yè)務(wù)由于膽固醇停產(chǎn)帶來的成本上升、VD3降價兩大因素使得今年業(yè)績處于歷史底部，明年膽固醇恢復(fù)生產(chǎn)，同時市場上較多VD3生產(chǎn)商因價格低于成本線而停產(chǎn)，明年產(chǎn)能減少預(yù)計會帶來價格上的反彈。我們預(yù)計公司2015-2017年增發(fā)攤薄EPS 分別為0.08、0.33和0.65元，對應(yīng)市盈率估值311、77和39倍，維持"買入"評級。

　　風(fēng)險提示。募投項目進展不達預(yù)期；新產(chǎn)品推廣不達預(yù)期；公司定增項目實施的不確定性風(fēng)險；相關(guān)采購協(xié)議執(zhí)行的不確定性風(fēng)險。(國海)

　　一家機構(gòu)推薦東方園林：并購切入固廢水務(wù) 環(huán)保轉(zhuǎn)型步步為營

　　目標價：30.72 元

　　上次目標價：31.95 元

　　現(xiàn)價：26.09 元

　　總市值：26317 百萬

　　維持增持?？紤]到公司傳統(tǒng)園林施工業(yè)務(wù)業(yè)績下滑、轉(zhuǎn)型初期費用支出較高，我們下調(diào)公司 2015/16 年 EPS 至 0.64/0.86 元(原 0.83/1.10 元)。考慮到公司生態(tài)環(huán)保轉(zhuǎn)型立場堅定、戰(zhàn)略明確，相關(guān)標的收購陸續(xù)落地，預(yù)計未來生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈完善可期，參考同行業(yè)公司估值水平并考慮環(huán)保轉(zhuǎn)型，給予公司 2015 年 48 倍 PE，下調(diào)目標價至 30.72 元，維持增持評級。

　　生態(tài)環(huán)保布局超預(yù)期。公司生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)布局步步為營，進軍固廢&水務(wù)處理兩大子行業(yè)目標明確、雄心顯現(xiàn)。申能環(huán)保&吳中固廢在固廢(含危廢)處理領(lǐng)域有領(lǐng)先優(yōu)勢(逆流法焙燒等)，疊合金源銅業(yè)可打造完整的固廢處理產(chǎn)業(yè)鏈，中山環(huán)保&上海立源在污水治理領(lǐng)域具核心技術(shù)與設(shè)備(一體化生活處理系統(tǒng)、一體化凈水設(shè)備等)，將有效助力公司占據(jù)固廢&水務(wù)處理領(lǐng)域制高點，未來將實現(xiàn)新業(yè)務(wù)的厚積薄發(fā)。

　　業(yè)務(wù)收購顯轉(zhuǎn)型決心，生態(tài)環(huán)保正穩(wěn)步推進。繼 2015 年 9&10 月公司收購金源銅業(yè)、吳中固廢與申能環(huán)保后，2015 年 11 月公司又將中山環(huán)保與上海立源囊入旗下，生態(tài)環(huán)保業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速。公司積極吸收各標的公司固廢&水務(wù)行業(yè)累積經(jīng)驗、人才儲備與技術(shù)優(yōu)勢，將實現(xiàn)上下優(yōu)勢互補、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，成長空間已打開，疊加 PPP項目穩(wěn)步推進、海綿城市建設(shè)、十三五規(guī)劃等政策紅利多輪驅(qū)動，將推動公司"生態(tài)、水利、景觀三位一體"的綜合服務(wù)商角色將進一步完善。

　　催化劑：生態(tài)環(huán)保轉(zhuǎn)型加速，標的公司技術(shù)優(yōu)勢

　　風(fēng)險提示：轉(zhuǎn)型進展不及預(yù)期，PPP 項目進展不及預(yù)期。(國泰君安)

　　一家機構(gòu)推薦騰邦國際：收購喜游國旅，轉(zhuǎn)型升級大旅游產(chǎn)業(yè)

　　從單一傳統(tǒng)機票代銷轉(zhuǎn)型大旅游產(chǎn)業(yè)。2012年以前，公司主營機票客運代理業(yè)務(wù)；2013年公司進入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，且加大了TMC業(yè)務(wù)的投入，實行"商旅+金融"商業(yè)模式；2014年公司收購杭州泛美航空國際旅行社及重慶新干線國際旅行社，基本完成商旅生態(tài)圈的核心布局，收購業(yè)內(nèi)知名的機票交易平臺成都八千翼，完成從傳統(tǒng)的批發(fā)供銷模式向平臺交易模式的跨越；2015年公司對欣欣旅游網(wǎng)的并購，則是公司邁向大旅游產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵戰(zhàn)略性舉措，戰(zhàn)略調(diào)整升級為"旅游×互聯(lián)網(wǎng)×金融"。

　　形成獨特的核心優(yōu)勢。機票分銷行業(yè)第一：公司機票業(yè)務(wù)的市場份額由2011年的1.3%增加至2015年的12%；目前機票年交易額超過300億，同比增長50%以上，其中國際機票增速超100%。多元化渠道布局：公司分支機構(gòu)由2011年的2個擴展到2015年的40多個，遍布全國二十多個省市，目前仍在向二三線城市滲透，具備強大的落地服務(wù)能力。兩大互聯(lián)網(wǎng)平臺八千翼和欣欣旅游平臺聚集了海量用戶，中小旅行社客戶超過20萬家，成為全國客戶數(shù)最多的B2b平臺。在互聯(lián)網(wǎng)旅游行業(yè)中金融牌照最全，擁有第三方支付、小額貸款、P2P、保險兼業(yè)代理、保險經(jīng)紀等牌照，年內(nèi)公司推出旅游移動支付解決方案，互聯(lián)網(wǎng)小貸余額超過14億元，P2P撮合交易額突破20億元，金融板塊利潤貢獻超40%。

　　收購喜游國旅55%股權(quán)，布局短線出境游，升級大旅游產(chǎn)業(yè)。喜游國旅是國內(nèi)領(lǐng)先的出境游批發(fā)商，模式主要為境內(nèi)批發(fā)獲客+目的地地接服務(wù)+免稅商店經(jīng)營業(yè)務(wù)，在港澳游已經(jīng)形成了較為成熟的全產(chǎn)業(yè)鏈運營模式，并且具有較強的復(fù)制性，未來將把成功的經(jīng)營模式復(fù)制到日本、韓國、泰國等中國出境游"5小時航程"的多個國家和地區(qū)，打造多個出境旅游目的地服務(wù)中心。喜游國旅2014年喜游國旅實現(xiàn)營業(yè)收入22.01億元，凈利潤8275萬元，將大幅增厚公司收入規(guī)模。

　　盈利預(yù)測。我們看好旅游行業(yè)，尤其是出境游市場前景廣闊，考慮到明年喜游國旅業(yè)績并表，預(yù)計公司2015-2017年營業(yè)收入分別為7.82億元、29.33億元和39.87億元，EPS分別為0.31元、0.43元和0.55元，對應(yīng)PE分別為98.55倍、72.71倍和56.22倍。給予"增持"評級。(東吳)