萬聯(lián)證券：滬指大概率在3000點(diǎn)上下整理 方正證券：K線組合似5月初 慎防當(dāng)時(shí)走勢重演 監(jiān)管趨嚴(yán)背景下的縮量調(diào)整 西南證券：未來一兩周大概率維持區(qū)間窄幅震蕩 A股市場融資環(huán)境生變 上市公司股權(quán)質(zhì)押激增 王亞偉的三年愛情長跑：三聚環(huán)?；蚋∮?億 6倍回報(bào) 媒體稱“深港通”臨近 證監(jiān)會(huì)成立專項(xiàng)工作小組 百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)大增 私募基金馬太效應(yīng)凸顯

　　方正證券：K線組合似5月初 慎防當(dāng)時(shí)走勢重演

　　A 股市場分析

　　周三市場反復(fù)震蕩，最終大盤以下跌 6.93 點(diǎn)報(bào)收，跌幅為 0.23%，報(bào)收于 3018.75 點(diǎn)。當(dāng)日，兩市總成交量為 4685 億，較上一交易日增加 52 億。收盤時(shí)，兩市共 37 只股票漲停，無一跌停，跌幅超過大盤跌幅的個(gè)股占當(dāng)日開市家數(shù)的 60.31%。從各板塊的表現(xiàn)來看，周三下跌的板塊多于上漲的板塊，其中上漲的主要是黃金概念、次新股、有色、量子信息、煤炭、傳媒娛樂、鋼鐵、銀行、建材、新能源汽車、工業(yè)機(jī)械、醫(yī)療保健等；而跌幅居前的主要是公共交通、多元金融、石墨烯、藍(lán)寶石、日用化工、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、信息安全、衛(wèi)星導(dǎo)航、水務(wù)等。

　　周三市場低位震蕩，盤中雖然不乏熱點(diǎn)，譬如早盤鋼鐵、煤炭板塊上漲，隨后次新股走強(qiáng)、前期強(qiáng)勢股大面積快速拉升等，但市場最終以下跌報(bào)收。鋼鐵、煤炭板塊的上漲有供給側(cè)改革做支撐，不過在過往歷史上，鋼鐵股一般是在行情后段或者反彈后段才發(fā)力，因此鋼鐵股的上漲對盤面而言并不是特別好的信號。另外對于次新股和前期強(qiáng)勢股大面積快速拉升的情況同樣需要謹(jǐn)慎，因?yàn)樗麄兊拇竺娣e上攻代表著熱點(diǎn)擴(kuò)散。今年市場有個(gè)特點(diǎn)，那就是大熱的板塊，以及熱點(diǎn)擴(kuò)散的板塊容易引發(fā)轉(zhuǎn)折。因此周一盤面在熱點(diǎn)方面看似熱鬧，但我們卻持謹(jǐn)慎態(tài)度，我們堅(jiān)持認(rèn)為周四開始市場將進(jìn)入到變盤時(shí)點(diǎn)，也就是說本周的最后兩個(gè)交易日需要謹(jǐn)防市場變盤。

　　操作策略

　　周邊市場未繼續(xù)走強(qiáng)，A股也迷失了方向，周三盤中一度沖高，在 3040 點(diǎn)附近遇阻回落，早盤領(lǐng)漲的“煤飛色舞”，午后為能保持強(qiáng)勢，沖高回落，拖累大盤走低，個(gè)股活躍度也未能持續(xù)。最終，大盤以小幅下挫 0.23%收盤，創(chuàng)業(yè)板下挫 0.81%，兩市總成交量較前一交易日增加約 1.12%，這表明場外資金觀望為主，場內(nèi)資金騰挪力度減弱，市場情緒雖平穩(wěn)，但信心仍不足。

　　量能略微增加，個(gè)股活躍度降低，個(gè)股分化也未加大，當(dāng)日有 27 家個(gè)股漲停，無個(gè)股跌停，市場熱點(diǎn)盤中快速轉(zhuǎn)換，追高易套，殺跌易損，賺錢效應(yīng)不高，資金無所適從，抑制了入市意愿，場內(nèi)資金則繼續(xù)挖掘次新股與超跌股交易性機(jī)會(huì)，資金繼續(xù)短期化，T+0 還是主要操作方式；周三漲幅居前的為黃金、次新、有色、煤炭、稀土、鋼鐵、量子通信、建材、絲路概念等，跌幅居前的為上海本地股、多元金融、石墨烯、日用化工、軟件開發(fā)、地產(chǎn)、智能電網(wǎng)等。量能略微釋放，周期主導(dǎo)走勢，賺錢效應(yīng)不高，藍(lán)籌維穩(wěn)指數(shù)，是周三盤面主要特征。

　　從技術(shù)上看，周三大盤低開后，盤中窄幅震蕩整理，上下空間皆不大，并呈價(jià)跌量增態(tài)勢(滬市價(jià)跌量縮，深市價(jià)跌量增)，3040 點(diǎn)附近壓力顯現(xiàn)，量能不能有效釋放，大盤未能跨越，由于大盤偏離 5日均線較遠(yuǎn)，大盤技術(shù)性回調(diào)壓力依舊，3000 點(diǎn)附近支撐面臨考驗(yàn)；分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)顯示，短線大盤再度回落，短時(shí)分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)將呈底背離跡象，大盤盤中還將反復(fù)，但長時(shí)分時(shí)圖顯示，大盤調(diào)整趨勢難以扭轉(zhuǎn)。綜合技術(shù)分析，我們認(rèn)為，短線大盤雖盤中還將反復(fù)，但調(diào)整壓力仍存。

　　昨央行進(jìn)行 800 億逆回購，當(dāng)日有 550 億逆回購到期，昨凈投放資金 250 億，這是央行本周連續(xù)三個(gè)交易日小幅凈投放資金。近期，受銀行常規(guī)準(zhǔn)備金補(bǔ)繳，加之債市火爆，部分機(jī)構(gòu)的加杠桿影響，市場對資金需求較大，推動(dòng)市場短期端資金利率回升，但長期端資金利率卻不升反降，表明市場偏緊的是短期資金，中期資金則較為寬裕，從央行公布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告看，為穩(wěn)定人民幣匯率，為避免陷入更深的“流動(dòng)性陷阱”，為擠資產(chǎn)泡沫，央行降準(zhǔn)降息難現(xiàn)，精準(zhǔn)調(diào)控、松緊有度是央行對流動(dòng)性的態(tài)度。態(tài)度決定一切，貨幣政策決定了 A 股僅存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

　　上周，客戶保證金凈流入209 億，連續(xù)二周凈流入，與此同時(shí)，證券交易結(jié)算資金余額較前一周減少 0.92%，我們測算，上周機(jī)構(gòu)資金凈流出 348 億，連續(xù)四周凈流出。上周大盤先抑后揚(yáng)，成交量雖萎靡不振，機(jī)構(gòu)資金被贖回的同時(shí)，也加快了調(diào)倉步伐，資金主戰(zhàn)場向滬市轉(zhuǎn)移，散戶資金在中小創(chuàng)上被套后，執(zhí)著流入生產(chǎn)自救，大盤出現(xiàn)膠著狀態(tài)。然而，我們注意到，證券交易結(jié)算資金余額連創(chuàng)新低，1.5 萬億關(guān)口岌岌可危，二級市場流動(dòng)性匱乏，難以支撐短線大盤走出像樣走勢，即便后市大盤上行，仍是結(jié)構(gòu)性行情，難有系統(tǒng)性行情。

　　盡管我們對中期行情充滿預(yù)期，盤面也發(fā)生了向好的方向轉(zhuǎn)變跡象，但短期而言，由于貨幣政策難釋放，市場資金面難超預(yù)期，機(jī)構(gòu)與散戶繼續(xù)呈“蹺蹺板”態(tài)勢，二級市場流動(dòng)性匱乏，加之 3040 點(diǎn)上方壓力大，短線大盤難以大幅走強(qiáng)，區(qū)間震蕩等待時(shí)空轉(zhuǎn)變，還是近期大盤運(yùn)行的主基調(diào)。短線關(guān)注3000 點(diǎn)附近支撐，目前的大盤 K 線組合與 5 月初極為相似，謹(jǐn)慎當(dāng)時(shí)走勢重演。操作上，忌追高，T+0，逢低關(guān)注國企改革、消費(fèi)、醫(yī)療及底部形態(tài)較好股交易性機(jī)會(huì)，回避或逢高減持高價(jià)題材股及連續(xù)漲幅過高股。

　　方正證券

　　 萬聯(lián)證券：滬指大概率在3000點(diǎn)上下整理 方正證券：K線組合似5月初 慎防當(dāng)時(shí)走勢重演 監(jiān)管趨嚴(yán)背景下的縮量調(diào)整 西南證券：未來一兩周大概率維持區(qū)間窄幅震蕩 A股市場融資環(huán)境生變 上市公司股權(quán)質(zhì)押激增 王亞偉的三年愛情長跑：三聚環(huán)?；蚋∮?億 6倍回報(bào) 媒體稱“深港通”臨近 證監(jiān)會(huì)成立專項(xiàng)工作小組 百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)大增 私募基金馬太效應(yīng)凸顯

　　監(jiān)管趨嚴(yán)背景下的縮量調(diào)整

　　市場活躍度觀察：活躍度加速下降。上周兩市成交額與換手率都出現(xiàn)明顯下降，成交額周均值分別環(huán)比下降28.1%和42.1%，換手率周均值分別環(huán)比下降0.18和0.88個(gè)百分點(diǎn)。融資融券交易整體水平繼續(xù)下降，融資融券余額、交易金額、占比都繼續(xù)回調(diào)。

　　資金流量觀察：資金流出放緩。雖然證券市場交易結(jié)算資金上周延續(xù)下調(diào)趨勢，但銀證轉(zhuǎn)賬上周繼續(xù)凈流入209億元，前期的資金加速流出趨勢有所緩解。雖然新發(fā)行股票型私募基金規(guī)模有所下降，但新成立偏股型公募基金份額為184億份，繼續(xù)維持高位，小股活力得以注入。滬股通整體凈流入規(guī)模保持低位，邊際維持不變，而港股通則出現(xiàn)回升，從凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持有所下降，上周繼續(xù)小幅凈減持19億元，近期高位回調(diào)后保持小幅凈減持態(tài)勢。

　　投資者觀察：投資者情緒持續(xù)謹(jǐn)慎。上周新增自然人投資者數(shù)量環(huán)比下降，自然人持倉比例延續(xù)下滑趨勢，余額寶情緒指數(shù)又重新下行，個(gè)人投資者情緒持續(xù)走低?；鹂捎矛F(xiàn)金開始止降回升，基金倉位則開始掉頭向下，機(jī)構(gòu)投資者開始降低倉位回籠資金，情緒趨謹(jǐn)。

　　債券市場觀點(diǎn)：機(jī)構(gòu)配臵需求強(qiáng)勁。上周流動(dòng)性維持寬松態(tài)勢，資金利率整體下行，英央行降息并擴(kuò)大購債規(guī)模，引發(fā)海外流動(dòng)性再寬松預(yù)期，8月中國制造業(yè)PMI時(shí)隔4個(gè)月再度跌破榮枯線，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)升溫，債市配臵需求異常強(qiáng)勁。一級市場發(fā)行火熱，中標(biāo)利率整體低于現(xiàn)券；二級市場收益率曲線陡峭化下行，超長債表現(xiàn)繼續(xù)搶眼。

　　未來流動(dòng)性預(yù)測：未來1個(gè)月，我們認(rèn)為市場在高倉位消耗性博弈接近尾聲的情況下，流動(dòng)性漸入緩慢調(diào)整通道，維持低于現(xiàn)在流動(dòng)性水平的判斷，邊際上比上周預(yù)計(jì)樂觀：二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況以及流動(dòng)性陷阱導(dǎo)致短期寬松基本確定落空；“脫虛入實(shí)”循序漸進(jìn)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好短期仍受抑制；人民幣短期壓力可控，產(chǎn)業(yè)資本減持有所放緩，且持續(xù)有小股動(dòng)力注入市場。未來3個(gè)月，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將高于現(xiàn)在水平：3季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)邊際轉(zhuǎn)弱和通脹回落釋放貨幣政策寬松空間；長端利率持續(xù)下行有望繼續(xù)，資金大類資產(chǎn)配臵流向股市的空間逐步擴(kuò)大；供給側(cè)改革逐步到位，實(shí)體去杠桿和金融去杠桿形成共振后，經(jīng)濟(jì)的供給質(zhì)量和效率會(huì)大大提升；長期人民幣逐漸軟著陸，有望企穩(wěn)回升；深港通開放有望注入小股活力，促進(jìn)資本市場開放；英國降息拉開全球共同寬松序幕。

　　國泰證券

　　 萬聯(lián)證券：滬指大概率在3000點(diǎn)上下整理 方正證券：K線組合似5月初 慎防當(dāng)時(shí)走勢重演 監(jiān)管趨嚴(yán)背景下的縮量調(diào)整 西南證券：未來一兩周大概率維持區(qū)間窄幅震蕩 A股市場融資環(huán)境生變 上市公司股權(quán)質(zhì)押激增 王亞偉的三年愛情長跑：三聚環(huán)保或浮盈超3億 6倍回報(bào) 媒體稱“深港通”臨近 證監(jiān)會(huì)成立專項(xiàng)工作小組 百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)大增 私募基金馬太效應(yīng)凸顯

　　西南證券：未來一兩周大概率維持區(qū)間窄幅震蕩

　　市場在目前 3000 點(diǎn)的位置，往上，有著沖關(guān)兩次未果的 3100 點(diǎn)，短期內(nèi)有著較強(qiáng)的阻力；往下，又有著 2950 左右的階段性支撐，因此市場在未來一兩周大概率會(huì)維持一個(gè)較窄區(qū)間的震蕩格局。目前，由于供給側(cè)改革在持續(xù)推進(jìn)，周期股的基本面發(fā)生比較明顯的變化，同時(shí)，由于創(chuàng)業(yè)板面臨著直接退市危險(xiǎn)，監(jiān)管層對于市場投機(jī)的遏制，主板呈現(xiàn)出比創(chuàng)業(yè)板更強(qiáng)的走勢。

　　投資策略：1、堅(jiān)持區(qū)間震蕩策略，在市場回調(diào)時(shí)買入；2、繼續(xù)關(guān)注鋼鐵、煤炭等供給側(cè)改革行業(yè)；3、繼續(xù)關(guān)注化工當(dāng)中漲價(jià)的子行業(yè)龍頭；4、關(guān)注軍工、新材料、汽車零部件進(jìn)口替代等標(biāo)的。

　　西南證券

　　 萬聯(lián)證券：滬指大概率在3000點(diǎn)上下整理 方正證券：K線組合似5月初 慎防當(dāng)時(shí)走勢重演 監(jiān)管趨嚴(yán)背景下的縮量調(diào)整 西南證券：未來一兩周大概率維持區(qū)間窄幅震蕩 A股市場融資環(huán)境生變 上市公司股權(quán)質(zhì)押激增 王亞偉的三年愛情長跑：三聚環(huán)?；蚋∮?億 6倍回報(bào) 媒體稱“深港通”臨近 證監(jiān)會(huì)成立專項(xiàng)工作小組 百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)大增 私募基金馬太效應(yīng)凸顯

　　A股市場融資環(huán)境生變 上市公司股權(quán)質(zhì)押激增

　　股權(quán)質(zhì)押已成為上市公司大股東重要融資渠道之一。截至8月10日，今年以來深滬兩市共發(fā)生5410筆股權(quán)質(zhì)押，比去年同期的3905筆增長近四成。股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)激增的背后，也出現(xiàn)了部分上市公司股東股權(quán)質(zhì)押比例過高、股權(quán)質(zhì)押資金用途不當(dāng)?shù)葐栴}。

　　截至8月10日，今年深滬兩市共發(fā)生5410筆股權(quán)質(zhì)押，僅8月10日就有31家上市公司發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告，其中涉及第一大股東和持股5%以上股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的上市公司有23家。

　　另據(jù)了解，截至7月底，今年共有近1400家上市公司股份被重要股東質(zhì)押，涉及股份數(shù)1680億股，總質(zhì)押額為2.28萬億元，其中2.06萬億元尚未到期。如按照40%的折算率計(jì)算，重要股東通過股權(quán)質(zhì)押融入的資金接近萬億元。

　　一般來說，股權(quán)質(zhì)押期限不超過3年，銀行、券商根據(jù)公司規(guī)模、質(zhì)地確定不同的折算率，普遍介于30%~50%。這對亟需資金的部分股東來說有不小吸引力。

　　“現(xiàn)在5%的收益率都有銀行搶項(xiàng)目。”一位滬上銀行相關(guān)業(yè)務(wù)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，之前股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的收益率大概在6%~8%，現(xiàn)在收益率甚至低至5%。

　　股權(quán)質(zhì)押的火爆，源于上市公司融資環(huán)境正在發(fā)生變化。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股市場僅有55家公司完成IPO，融資金額267億元，同比下降82%；同期，共有328家公司實(shí)施定增方案，融資金額高達(dá)8220億元，同比大增188%。定增一度紅火，成為A股市場的主要融資渠道。

　　但隨著重組新政推出，上市公司資產(chǎn)重組與再融資項(xiàng)目審核監(jiān)管趨嚴(yán)，部分上市公司選擇終止重大資產(chǎn)重組，另外，還有一些上市公司修改定增方案，縮減融資規(guī)模。統(tǒng)計(jì)顯示，自今年6月以來，已有78家上市公司終止定增。

　　“在融資受限的背景下，很多上市公司股東便退而求其次實(shí)施股權(quán)質(zhì)押融資?！睖弦晃蝗滔嚓P(guān)業(yè)務(wù)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，他每天都會(huì)接到很多上市公司股東詢價(jià)的單子，比較價(jià)格和折算率。

　　銀行方面，股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)同樣受到追捧。一家國有大行相關(guān)人士對證券時(shí)報(bào)記者表示，隨著債券和非標(biāo)資產(chǎn)收益率持續(xù)下行，銀行理財(cái)面臨的資產(chǎn)配置壓力較大，與資本市場相關(guān)的固定收益類資產(chǎn)受到青睞?！敖衲暌詠?，銀行理財(cái)尤為偏愛定增和股權(quán)質(zhì)押，現(xiàn)在股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)相對更火爆?！鄙鲜鋈耸糠Q。

　　隨著股市震蕩，股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)也漸漸顯現(xiàn)。截至8月10日，已有26家上市公司的股票收盤價(jià)低于其股東質(zhì)押股票起始日價(jià)格的50%。另一方面，部分上市公司股權(quán)質(zhì)押比例較高，甚至有公司股東將所持超過九成股份質(zhì)押。一些上市公司股權(quán)質(zhì)押后的資金用途也引發(fā)爭議，如部分公司股東股權(quán)質(zhì)押資金大量用于投資房產(chǎn)、償還貸款等。

　　市場人士認(rèn)為，一旦出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，難免使一些機(jī)構(gòu)出資方陷入款項(xiàng)難收回的尷尬境地；另一方面，如果股價(jià)大幅下挫，一旦部分質(zhì)押股票瀕臨爆倉，也會(huì)引發(fā)較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　證券時(shí)報(bào)

　　 萬聯(lián)證券：滬指大概率在3000點(diǎn)上下整理 方正證券：K線組合似5月初 慎防當(dāng)時(shí)走勢重演 監(jiān)管趨嚴(yán)背景下的縮量調(diào)整 西南證券：未來一兩周大概率維持區(qū)間窄幅震蕩 A股市場融資環(huán)境生變 上市公司股權(quán)質(zhì)押激增 王亞偉的三年愛情長跑：三聚環(huán)保或浮盈超3億 6倍回報(bào) 媒體稱“深港通”臨近 證監(jiān)會(huì)成立專項(xiàng)工作小組 百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)大增 私募基金馬太效應(yīng)凸顯

　　王亞偉的三年愛情長跑：三聚環(huán)?；蚋∮?億 6倍回報(bào)

　　【導(dǎo)讀】一哥持有三聚環(huán)保已經(jīng)有3年多，可謂長情，而這只股票3年半有6倍的漲幅，簡直就是價(jià)值投資的典范。一哥在三聚環(huán)保上通過專情得到回報(bào)。

　　中國基金報(bào)記者吳君

　　最近一哥王亞偉的心情有點(diǎn)復(fù)雜。

　　之前在今年以來漲幅超過60%的廊坊發(fā)展上踏空，錯(cuò)失了N個(gè)漲停板，想哭；但最近基金君發(fā)現(xiàn)一哥的“心水股”三聚環(huán)保今年以來漲幅已經(jīng)超過了46%，股價(jià)創(chuàng)股災(zāi)以來新高。正好趕上三聚環(huán)保公布半年報(bào)，一哥果然還增持了不少，基金君粗略估計(jì)了一下，一哥這大半年持有三聚環(huán)保就有超過3億元的浮盈，心理肯定很開心。

　　實(shí)際上，一哥持有三聚環(huán)保已經(jīng)有3年多，可謂長情，而這只股票3年半有6倍的漲幅，簡直就是價(jià)值投資的典范。一哥在三聚環(huán)保上通過專情得到回報(bào)。

　　王亞偉今年以來持有三聚環(huán)保浮盈超3億元

　　廊坊發(fā)展近期股價(jià)從13元飆漲到25元，今年以來總體漲幅超過60%，但前幾天半年報(bào)出來，王亞偉卻已經(jīng)賣得差不多了，踏空N個(gè)漲停板的節(jié)奏，想哭的心都有。

　　另一只三聚環(huán)保，從3月啟動(dòng)一路上行，股價(jià)也從18元飆升至35元，今年以來總體漲幅也超過46%，今年漲幅可以和價(jià)值股鼻祖貴州茅臺(tái)相媲美(貴州茅臺(tái)今年以來的漲幅是46.93%)。大家都知道的，三聚環(huán)保一直是王亞偉的“心水股”，結(jié)果今天半年報(bào)出來，不出所料，王亞偉的兩只產(chǎn)品外貿(mào)信托-昀灃、外貿(mào)信托-昀灃3號出現(xiàn)在前十大流通股東里面，果然還是重倉持有，持股數(shù)量分別為2967萬股、1000.01萬股，合計(jì)占流通股的4.44%。雖然千紙鶴1號二季度退出了前十大流通股東，但基金君發(fā)現(xiàn)二季度王亞偉還是增持了不少，看來在三聚環(huán)保上，今年上半年王亞偉還是大賺了一把。

　　基金君給一哥算了算，年初以來三聚環(huán)保的股價(jià)由22.71元上漲到了今天的33.35元，漲幅超過46%，如果我們以王亞偉上半年的平均持股數(shù)量來算(就是一季度曝光的持股數(shù)量和半年度曝光的持股數(shù)量的平均數(shù)，基金君看了一下，在這只股票上，其實(shí)一哥的倉位變動(dòng)一直不太大，一直都是重倉持有，炒雞喜歡的那種)，大概是3566萬股，那么一哥今年以來在三聚環(huán)保這只標(biāo)的上的浮盈就達(dá)到了3.79億元。

　　基金君想，今年以來超過3億元的浮盈，一哥受傷的心靈總算找到安慰了，開心。

　　三聚環(huán)保3年多漲了6倍 王亞偉專情得回報(bào)

　　其實(shí)，據(jù)基金君跟蹤，王亞偉從2013年年初就開始買三聚環(huán)保了，那時(shí)他的私募公司千合資本剛成立半年。他的第一只產(chǎn)品外貿(mào)信托-昀灃證券投資集合資金信托計(jì)劃，2013年一季度首次現(xiàn)身三聚環(huán)保前十大股東，持股數(shù)量為1930萬股，到了2013年二季度，再度增持579萬股，一看就是戰(zhàn)略性買入。

　　隨后王亞偉隨著市場的漲跌，對三聚環(huán)保進(jìn)行倉位的增減，比較大的一次增持在2015年二季度，外貿(mào)信托-昀灃加倉三聚環(huán)保542萬股，但隨后三季度股災(zāi)則大幅減持330萬股；這次2016年二季度王亞偉加倉也很多，將近800萬股，到半年報(bào)披露總共持股數(shù)量達(dá)到3967萬股。3年多算下來，王亞偉總體大幅增持三聚環(huán)保。

　　是初戀，而且是真愛，驗(yàn)證完畢。

　　當(dāng)然這只股票也沒有讓一哥失望，從2013年到2016年股價(jià)出現(xiàn)質(zhì)的飛越，毛估估一下，是從5元左右漲到了35元左右，股價(jià)增長了6倍。雖然三聚環(huán)保也在去年股災(zāi)來臨時(shí)出現(xiàn)幾次大幅下挫，股價(jià)曾一度跌至16、17元左右，還有今年2月底跌至18元左右，但總體來說是一種估值抬高的態(tài)勢，漲勢非常喜人。而且，目前三聚環(huán)保的股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出股災(zāi)以來的新高，從去年6月15日以來漲幅超過23%。

　　3年半有6倍的漲幅，簡直就是價(jià)值投資的典范，王亞偉通過長期持有，獲得了豐厚收益，在三聚環(huán)保上3年多的專情得到回報(bào)。

　　基本面良好價(jià)值投資典范 更有神秘持股股東來助陣

　　要說三聚環(huán)保到底好在哪里，能夠讓當(dāng)年從公募出來的王亞偉一眼相中，并且3年多來持之以恒地持有，不斷增持；同時(shí)這只股票在大起大落的A股市場能夠保持一種穩(wěn)步上漲的態(tài)勢，而且股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)了股災(zāi)以來的新高？

　　基金君看了看，一是基本面業(yè)績表現(xiàn)好，二是公司未來前景好，三是持股股東都很牛逼。相信一哥也是深諳三聚環(huán)保的價(jià)值所在，所以才會(huì)如此長情。

　　先說三聚環(huán)保的業(yè)績表現(xiàn)。

　　來看看他的基本面。公司是為基礎(chǔ)能源工業(yè)的產(chǎn)品清潔化、產(chǎn)品質(zhì)量提升及生產(chǎn)過程的清潔化提供產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)的國家級高新技術(shù)企業(yè)。產(chǎn)品包括脫硫凈化劑、脫硫催化劑、其他凈化劑(脫氯劑、脫砷劑等)、特種催化材料及催化劑等，與能源清潔化和環(huán)境保護(hù)息息相關(guān)。

　　比較厲害的是，公司的客戶是中石油、中石化。公司是中石油能源一號網(wǎng)、物資裝備網(wǎng)成員，中石化“三劑”協(xié)作網(wǎng)成員單位，是中石油和中石化一級生產(chǎn)供應(yīng)商與A類供應(yīng)商，行業(yè)內(nèi)少數(shù)具備上述網(wǎng)絡(luò)資質(zhì)企業(yè)。

　　這幾年來，三聚環(huán)保的業(yè)績一直很牛逼。剛剛公布的半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入58.07億元，同比增長162%；凈利潤8.04億元，同比增長99.6%；基本每股收益0.68元；期內(nèi)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展均較順利。

　　再來看看之前的業(yè)績表現(xiàn)，2015年年報(bào)顯示，凈利潤82056.48萬元，增長率為104.13%；2014年年報(bào)顯示，凈利潤40197.9萬元，增長率為96.48%；2013年年報(bào)顯示，凈利潤20459.30萬元，增長率為13.62%；2012年年報(bào)顯示，凈利潤18006.02萬元，增長率89.41%?？傮w來看，真正做到了逐年穩(wěn)步提升。

　　再看三聚環(huán)保未來的前景如何。

　　東興證券有份深度研報(bào)分析了三聚環(huán)保的發(fā)展及戰(zhàn)略，自上市以來，公司“劑種銷售-改造服務(wù)-投資運(yùn)營”的戰(zhàn)略規(guī)劃十分清晰，目前已經(jīng)由傳統(tǒng)催化劑、凈化劑生產(chǎn)銷售企業(yè)逐步向凈化服務(wù)供應(yīng)商角色轉(zhuǎn)變，結(jié)合公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)和目標(biāo)規(guī)劃，分析認(rèn)為公司愿景是發(fā)展成為清潔能源項(xiàng)目投資運(yùn)營平臺(tái)。

　　研報(bào)分析了三聚環(huán)保未來三大戰(zhàn)略實(shí)施。第一，劑種銷售業(yè)務(wù)在行業(yè)高增長中充分獲益；第二，以焦?fàn)t煤氣制LNG切入焦化企業(yè)千億改造市場；第三，懸浮床加氫示范效應(yīng)顯現(xiàn)，打開市場想象空間。

　　基金君發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)調(diào)研問的最多的也是懸浮床加氫項(xiàng)目。分析認(rèn)為，國內(nèi)首套由公司自主研發(fā)的懸浮床加氫項(xiàng)目宣告成功，伴隨著公司懸浮床加氫技術(shù)的不斷完善和逐步實(shí)現(xiàn)工程化，我國2億噸/年重質(zhì)油、3000萬噸/年煤焦油和700萬噸/年機(jī)械行業(yè)廢油將得到充分利用，預(yù)計(jì)每年可新增產(chǎn)油量7000萬噸以上，相當(dāng)于再造2個(gè)大慶油田，保守估計(jì)市場空間為3000億以上。

　　總之，有新技術(shù)、不斷進(jìn)取，看著是個(gè)好苗子。

　　最后，基金君扒一扒持股股東都是哪些高手。

　　從最新前十大股東來看，除了一哥王亞偉，三聚環(huán)保的持股股東還有哪些大神？

　　第一，“國家隊(duì)”中央?yún)R金資產(chǎn)管理公司來捧場，持股2650.91萬股，占總股本的2.22%。

　　第二，第五大股東常州京澤永興投資中心，持股3475.74萬股，占總股本的2.91%。據(jù)說，2014年12月，三聚環(huán)保公布定增方案，認(rèn)購方中隱現(xiàn)資本大鱷“中植系”的身影。京澤永興正是由解直錕掌舵的中植資本所控股的資產(chǎn)管理公司。資料顯示，常州京澤永興投資中心(有限合伙)主營業(yè)務(wù)為項(xiàng)目投資、投資管理、資產(chǎn)管理、投資咨詢等。京澤永興于2014年7月成立。

　　中國基金報(bào)

　　 萬聯(lián)證券：滬指大概率在3000點(diǎn)上下整理 方正證券：K線組合似5月初 慎防當(dāng)時(shí)走勢重演 監(jiān)管趨嚴(yán)背景下的縮量調(diào)整 西南證券：未來一兩周大概率維持區(qū)間窄幅震蕩 A股市場融資環(huán)境生變 上市公司股權(quán)質(zhì)押激增 王亞偉的三年愛情長跑：三聚環(huán)?；蚋∮?億 6倍回報(bào) 媒體稱“深港通”臨近 證監(jiān)會(huì)成立專項(xiàng)工作小組 百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)大增 私募基金馬太效應(yīng)凸顯

　　媒體稱“深港通”臨近 證監(jiān)會(huì)成立專項(xiàng)工作小組

　　據(jù)報(bào)道，近日，證監(jiān)會(huì)加碼深港通，內(nèi)部成立了“深港通”專項(xiàng)工作小組。

　　工作小組由證監(jiān)會(huì)副主席方星海任組長，主要負(fù)責(zé)會(huì)內(nèi)部門之間、相關(guān)部委和香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)的通溝協(xié)調(diào)工作。工作組成員涉及證監(jiān)會(huì)辦公廳、發(fā)行部等15個(gè)部門，工作小組辦公室設(shè)在國際部，各成員部門指定一名處級干部為日常工作聯(lián)絡(luò)員。小財(cái)注：8月10日，港交所在2016年的上半年業(yè)績報(bào)告中指出，為迎接深港通，已完成開發(fā)及測試所需系統(tǒng)，現(xiàn)在技術(shù)上已準(zhǔn)備就緒，只待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，即可支持兩地股市互聯(lián)互通。

　　基于此前監(jiān)管層多次提出今年將適時(shí)啟動(dòng)“深港通”，近期市場對“深港通”開通預(yù)期正在逐步增強(qiáng)，“深港通”有望成為下半年一個(gè)確定性主題。為此，券商研究認(rèn)為——

　　“深港通”啟動(dòng)已步入了“萬事俱備，只待批準(zhǔn)”的時(shí)間窗口，將成為下半年最為確定的主題之一，值得關(guān)注。具體來看，預(yù)計(jì)“深港通”將在三季度中后段擇機(jī)獲批，批準(zhǔn)后相關(guān)交易細(xì)則出臺(tái)，四季度正式啟動(dòng)運(yùn)行；

　　“深港通”設(shè)計(jì)方案在基本框架和模式上將參考“滬港通”(如投資者門檻、交易機(jī)制等方面)，而差異主要體現(xiàn)在標(biāo)的證券試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大以及投資額度的提高兩方面；

　　“深港通”推出后短期內(nèi)對AH股溢價(jià)的收窄作用以及帶來的增量資金有限，而長期將促進(jìn)A股市場開放和人民幣國際化；

　　建議從四條主線挖掘“深港通”帶來的投資機(jī)會(huì)：A股獨(dú)有品種且屬于深市，如白酒、中藥、軍工等板塊；受益于“深港通”業(yè)務(wù)開通的券商板塊；低估值高股息率白馬股，如家電板塊；QFII重倉股。

　　財(cái)聯(lián)社

　　 萬聯(lián)證券：滬指大概率在3000點(diǎn)上下整理 方正證券：K線組合似5月初 慎防當(dāng)時(shí)走勢重演 監(jiān)管趨嚴(yán)背景下的縮量調(diào)整 西南證券：未來一兩周大概率維持區(qū)間窄幅震蕩 A股市場融資環(huán)境生變 上市公司股權(quán)質(zhì)押激增 王亞偉的三年愛情長跑：三聚環(huán)?；蚋∮?億 6倍回報(bào) 媒體稱“深港通”臨近 證監(jiān)會(huì)成立專項(xiàng)工作小組 百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)大增 私募基金馬太效應(yīng)凸顯

　　百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量連續(xù)大增 私募基金馬太效應(yīng)凸顯

　　大中型私募一直呈現(xiàn)平穩(wěn)的增長態(tài)勢，其中百億私募的增長速度最為領(lǐng)先。

　　昨日，基金業(yè)協(xié)會(huì)公布了空殼私募大清理后的首份月報(bào)，去偽存真之下，登記備案私募整體數(shù)量驟降，而大型私募數(shù)量卻一直延續(xù)著增長，行業(yè)馬太效應(yīng)進(jìn)一步凸顯。

　　根據(jù)公示信息，截至2016年7月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人為16467家，相比6月底的24094家，一下子減少了7627家不合格私募，降幅達(dá)31.66%。其中，證券類私募由10747家減少到7609家，股權(quán)類私募由11168家減少到7238家，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)由1429家減少到1160家，其他類別則從750家減少到460家?？梢?，證券類和股權(quán)類私募的清理都較為厲害，股權(quán)類私募的清理比例超過35%。

　　與此相對應(yīng)的是從業(yè)人員的大幅減少。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，6月底私募基金從業(yè)人員達(dá)40.25萬人，清理之后僅剩27.58萬人，降幅為31.48%，與私募機(jī)構(gòu)數(shù)量的降幅接近?！耙郧八侥纪ǔ６际侨司湍艽钜慌_(tái)戲，其中還不乏重復(fù)注冊或者是純粹的空殼，被清理的大都是只有兩三個(gè)人員的小私募，這個(gè)情況非常普遍?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士反映。

　　與私募機(jī)構(gòu)數(shù)量大幅下降相反的是，私募基金的管理規(guī)模和管理基金數(shù)量都繼續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，7月底已備案私募基金達(dá)36829只，認(rèn)繳規(guī)模7.47萬億元，實(shí)繳規(guī)模6.11萬億元；而6月底已備案私募基金為32355只，認(rèn)繳規(guī)模6.83萬億元，實(shí)繳規(guī)模5.58萬億元。

　　“監(jiān)管加強(qiáng)對于合法合規(guī)的私募來說反而是一件好事，市場需求一直是存在的，資金以后會(huì)更多流向真正擁有核心競爭力的私募，形成一個(gè)良性循環(huán)。”上述人士亦表示。從產(chǎn)品發(fā)行來看，根據(jù)格上理財(cái)和好買財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，7月份發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量最多的私募高達(dá)13只，有24家私募發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量超過3只，大都是成立時(shí)間較長，業(yè)績優(yōu)秀的私募。

　　與此相印證的是百億私募隊(duì)伍持續(xù)擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年7月底，按正在管理運(yùn)行的基金總規(guī)模劃分，管理規(guī)模在20~50億元的私募基金管理人有400家，管理規(guī)模在50~100億元的有138家，管理規(guī)模100億元以上的131家。對比6月份的數(shù)據(jù)，其中增長最為明顯的是100億以上的私募，7月份增加了14家。而20~50億元規(guī)模的私募也增加了33家，50~100億元規(guī)模的私募增加了4家。

　　實(shí)際上，大中型私募一直呈現(xiàn)平穩(wěn)的增長態(tài)勢，其中百億私募的增長速度最為領(lǐng)先。據(jù)記者對于2015年以來私募增長情況的統(tǒng)計(jì)，20億以上的私募從2015年1月底的271家增長到2016年7月底的669家，呈現(xiàn)勻速增長態(tài)勢。其中，百億以上的私募則從2015年1月底的占比由15.87%上升到2016年7月底的19.58%。

　　格上理財(cái)研究員徐麗表示，隨著私募行業(yè)的逐漸規(guī)范發(fā)展，必然會(huì)出現(xiàn)二八分化及行業(yè)集中度不斷提升的情況，就拿美國來說，對沖基金的管理規(guī)模主要還是集中那些巨頭之間?！巴顿Y者對私募基金的選擇都是用腳投票的，好的機(jī)構(gòu)無論在投資能力、風(fēng)控水平、合規(guī)運(yùn)作，還是業(yè)績表現(xiàn)都能勝出，自然得到更多投資者的信賴，尤其是機(jī)構(gòu)投資者的信賴。”

　　證券時(shí)報(bào)