當(dāng)中國股市運行到關(guān)鍵技術(shù)點位的時候，總會出現(xiàn)這樣或那樣的“謠言”或“不當(dāng)言論”，讓中國股市不斷受傷。遠(yuǎn)的不說，僅以近期為例，6月13日，當(dāng)所有投資者期待上證指數(shù)向上突破60日均線的關(guān)鍵時點，市場出現(xiàn)“資本市場不能脫實向虛自娛自樂”的言論；7月27日，當(dāng)市場投資者期待上證指數(shù)有效突破前期平臺，而技術(shù)條件很有支撐力的時候，居然有人把中央置放于“降成本”范疇的“防泡沫”搬到了股票市場；這次又是，當(dāng)市場投資者期待上證指數(shù)有效突破年線之時，市場又被“險資6000億元減持的謠言”狠狠地打了一巴掌。

　　盡管此后在大盤股拉升之下，市場保持了平穩(wěn)向上運行的姿態(tài)，但“關(guān)鍵時點折騰”的鬧劇，每每都會對市場信心構(gòu)成重大影響，讓中央維護(hù)經(jīng)濟(jì)和市場平穩(wěn)運行、以及防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險的努力大打折扣，大升成本，而且事倍功半。

　　仔細(xì)品味，有些言論十分荒謬。比如“資本市場不能脫實向虛自娛自樂”。這也是個深諳金融之道的“大人物”提出的觀點，但對嗎？我認(rèn)為是錯誤的。因為，資本市場直接面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，不存在脫實向虛、自娛自樂的問題。我們說，金融脫實向虛、自娛自樂的問題主要是針對貨幣政策過度膨脹，而占有大量金融資源，并使資本市場疲弱不堪。這是基本常識問題，那為什么會把金融脫實向虛、自娛自樂安到資本市場的頭上？結(jié)果是什么？當(dāng)然是股市大跌。為什么？因為投資者會把這樣的說法理解為：資本市場不讓短線買賣，去除投機(jī)，抑制泡沫。

　　這又是問題。我認(rèn)為，中國最該治理的是不為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的貨幣投機(jī)，是以套取利差為目的的金融商品，是需要把更多的錢引向資本市場，就算這些錢也有資本套利需求，那才是及其正常市場現(xiàn)象。因為，作為實體經(jīng)濟(jì)為本的國家，其金融最核心的定價是資本定價，而不是貨幣定價。中國的實際情況是：實體經(jīng)濟(jì)對中長期信貸(信貸資本)價格的敏感程度并不是特別高，是5%、還是5.5%不會特別在意，而只有金融機(jī)構(gòu)對0.5個百分點的利率變化才會極其敏感。但是，如果我們?yōu)榱私鹑跈C(jī)構(gòu)的利益，把大量金融資源堆積在貨幣市場，只為了0.5個百分點的貨幣定價準(zhǔn)確，而搞得資本市場貧血，那不僅得不償失，而且在我看來，這對中國相當(dāng)于金融失敗。

　　所以，資本市場有些投機(jī)，不必?fù)?dān)心。因為它有助于資本定價的準(zhǔn)確，有助于市場的活躍。當(dāng)然，如果市場存在大量的操縱式投資，那是有大問題的。因為，操縱扭曲了資本市場定價，而且會使資本錯配，使中小投資者受到嚴(yán)重傷害。但這也不屬于“脫實向虛，自娛自樂”，因為資本并未離開實業(yè)，而僅僅是錯配。

　　還有就是“為降成本而防止資產(chǎn)泡沫”，明眼人看一眼就明白，這實際是說“房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格過高，企業(yè)地租成本過高的問題”，但偏偏有人要把它和股票市場聯(lián)系起來。請問：難道股市干癟，企業(yè)融資成本會降低嗎？我看，這不是糊涂，而是別有用心。因為說“降成本要防止股市泡沫的人”都頂著很大的學(xué)術(shù)名頭，如果它們連這么一點最最簡單的道理或基本常識都不得，那他們憑什么頂這個名頭？因為，普通投資者總是懷疑自己的認(rèn)知和能力，而對“大牌兒”的見解頂禮膜拜，當(dāng)這些“大牌兒”斷章取義，單單揪住“防范資產(chǎn)泡沫”的詞句大論特述之時，明白的投資者都會被攪糊涂，更何況絕大多數(shù)散戶投資者并不十分明白。

　　這就是中國股市殘酷的現(xiàn)實——就有這樣一群人，非要把中國股市“折騰死”。不妨到些研討會上去看看，多少“大牌兒”一談股市就是泡沫、就是一臉不屑？我見得太多了。在我看，這些人嘴上是為中國昌盛，而骨子里是希望中國垮掉。一個以實體經(jīng)濟(jì)為本的國家，只有越來越繁盛的貨幣投機(jī)，而沒有愿意投向?qū)崢I(yè)的資本，這不是一條很可怕的事情嗎？我們需要一個良性經(jīng)濟(jì)輿論環(huán)境。