本周上證綜指再次站上3100點(diǎn)。不過萬家權(quán)益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，股指沖擊前期3140的高點(diǎn)仍面臨不小的壓力。指數(shù)是否能蓄勢突破，哪些板塊值得深挖？

　　萬家權(quán)益團(tuán)隊(duì)指出，近期市場以橫向震蕩整理的走勢為主，3000-5000億日成交量成為新常態(tài)，相對于前幾周，上周兩市交投更加活躍，兩融余額再次達(dá)到9000億元。

　　展望后市，萬家基金表示，四季度經(jīng)濟(jì)的向上脈沖有望繼續(xù)，工業(yè)生產(chǎn)、投資和消費(fèi)大概率會(huì)持續(xù)向好，但隨著房地產(chǎn)銷售和投資的放緩，基建能否接棒，能否成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力是市場關(guān)心的問題。

　　萬家基金認(rèn)為，10月25日，人力資源和社會(huì)保障部表示將正式啟動(dòng)養(yǎng)老金投資運(yùn)營工作，有望能給市場帶來6000億的新增資金，體現(xiàn)了高層對當(dāng)前A股市場長期投資價(jià)值的肯定，對投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有正面影響。

　　據(jù)了解，目前萬家基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)已在逐步為明年布局，基建、PPP等低估績優(yōu)藍(lán)籌將持續(xù)配置。除此之外，估值合理、有業(yè)績支撐的新興成長板塊也將逐步配置，如新能源汽車、醫(yī)療、教育等行業(yè)。

　　對于債券市場，萬家基金指出，國慶節(jié)后，受到“繳稅”等因素的影響，商業(yè)銀行融出能力下降，資金面逐步收緊。10月25日，央行并未續(xù)作到期的1660億mlf操作，超出市場預(yù)期，加劇了資金面的緊張程度，引發(fā)債券市場出現(xiàn)顯著調(diào)整，中長端收益率上行5-10bp。無獨(dú)有偶，稍晚間商業(yè)銀行mpa考核范圍擴(kuò)大至表外理財(cái)?shù)膫髀?，也對資金面和市場情緒形成沖擊。

　　萬家基金認(rèn)為，市場預(yù)期銀行表外理財(cái)增速將受抑制，非銀類金融機(jī)構(gòu)在月末、季末等時(shí)點(diǎn)的融資成本將大幅上升。短期來看，資金面緊張是抑制債券市場走穩(wěn)的主要原因。本周五，鳳凰傳媒可交換債的發(fā)行，將凍結(jié)千億級(jí)別的資金。若無央行投放貨幣對沖，資金面將持續(xù)承壓。不過，從中長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速難有趨勢性扭轉(zhuǎn)，無風(fēng)險(xiǎn)利率仍有進(jìn)一步下行的空間。