京東集團在三季報中，披露了公司將把京東金融剝離出去。

　　11月15日晚間，京東集團發(fā)布第三季度財報，公布了其對京東金融的重組動議——京東集團將出讓其持有的所有京東金融股份，京東集團將不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)。這一舉動被市場解讀為拆除京東金融的VIE架構(gòu)，為A股IPO鋪路，京東集團方面對此表示不排除這個可能性。

　　財報中稱，京東集團董事會已于11月15日批準這項重組方案，此次重組目的在于將京東金融轉(zhuǎn)型為只有中國投資者作為股東的企業(yè)，以便在中國開展某些需要政府許可的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，并更好地利用中國資本市場的資金。

　　或為A股IPO鋪路

　　至于是否此次重組兼有為國內(nèi)上市做準備的原因，京東集團方面對澎湃新聞(www。thepaper.cn)表示：“不排除這個可能性。”

　　財報稱，京東集團和京東金融計劃簽署一系列關(guān)于出售、經(jīng)營許可以及業(yè)務(wù)合作協(xié)議，由此京東集團將從參與交易的投資人獲得按市場公允價值計算的現(xiàn)金對價，并在京東金融未來實現(xiàn)累積稅前盈利后，獲得京東金融稅前利潤的40%；此外，如果中國相關(guān)監(jiān)管法規(guī)許可，京東集團有權(quán)將其在京東金融的權(quán)利轉(zhuǎn)換為京東金融40%的股權(quán)。重組如能順利完成，京東金融的財務(wù)數(shù)據(jù)將不再納入京東集團的合并財務(wù)報表。

　　雖然法律和股權(quán)上厘清了京東集團和京東金融的關(guān)系，但是兩者還是保持戰(zhàn)略上的共同進退。披露信息還顯示，為確保京東集團和京東金融長期緊密的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，京東集團董事長兼首席執(zhí)行官劉強東預(yù)計將參與此次交易，按照和其他待確定第三方投資人一致的市場公允價格購入京東金融少數(shù)股份，而其他參與交易的投資者預(yù)計會認購更高份額的股份。根據(jù)目前的初步計劃，交易完成后，劉強東在京東金融和京東集團將擁有類似比例的經(jīng)濟利益。

　　公告還稱，依照其所持有的股份及通過投票權(quán)委托或其他安排獲取的員工和其他投資人的投票權(quán)，劉強東預(yù)計將擁有京東金融多數(shù)表決權(quán)。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士眼中，這番交易的意義在于拆除京東金融的VIE架構(gòu)。

　　VIE架構(gòu)(Variable Interest Entities，直譯為“可變利益實體”)，在國內(nèi)被稱為“協(xié)議控制”，是指境外注冊的上市實體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運營實體相分離，境外的上市實體通過協(xié)議而不是擁有股權(quán)的方式來控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實體，業(yè)務(wù)實體就是上市實體的VIEs(可變利益實體)。這一架構(gòu)可以繞過國家在部分特殊領(lǐng)域?qū)ν赓Y的限制，在互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)中十分常見。

　　京東此舉與阿里剝離出同樣開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的螞蟻金服頗為相似。2014年10月，螞蟻金服宣告成立，正式從阿里巴巴集團剝離出來。根據(jù)雙方達成的協(xié)議，阿里巴巴擁有螞蟻金服每年37.5%的利潤，并且在監(jiān)管許可的情況下可以將收益權(quán)轉(zhuǎn)化為33%的股權(quán)；與此同時，阿里員工還持有螞蟻金服40%的股權(quán)。兩者的共同之處在于，金融業(yè)務(wù)獲得獨立，而馬云曾直接公開表態(tài)——“希望螞蟻金服在A股上市”。

　　分拆京東金融早有跡象

　　今年1月的京東年會上，京東集團宣布京東金融獲得66.5億人民幣融資，上述融資引入紅杉、嘉實投資和中國太平等戰(zhàn)略合作伙伴，此輪融資對子集團的交易后估值為466.5億人民幣。本次融資之后，京東集團仍將控制京東金融多數(shù)股權(quán)。

　　劉強東當時透露，京東集團未來3到5年內(nèi)要至少再打造2家以上上市公司。

　　11月初，劉強東在接受媒體采訪時表示，他說，“京東就做三件業(yè)務(wù)，電商、金融、技術(shù)。這三個業(yè)務(wù)本身都有非常強的關(guān)聯(lián)性。我們所有投資都圍繞這三塊來做。三塊業(yè)務(wù)中，電商業(yè)務(wù)已經(jīng)盈利了，金融業(yè)務(wù)已經(jīng)能看到巨大的前景，也獨立融資了?！?/p>

　　對于金融業(yè)務(wù)，劉強東表示，“我們京東內(nèi)部有一個‘只做第一’的文化，太小的業(yè)務(wù)我從來不碰。對于京東來講，任何業(yè)務(wù)都必須是千億以上的，沒有千億以上我們從來不碰。金融我們一定把它做成非常龐大的金融集團?！?/p>

　　而關(guān)于金融業(yè)務(wù)，劉強東認為相比阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，京東錯過的就是互聯(lián)網(wǎng)支付，“支付業(yè)務(wù)阿里比我們早10年。但是，其他的金融產(chǎn)品，京保貝、供應(yīng)鏈金融、京東眾籌等等，這些業(yè)務(wù)我們都早于很多公司。我們只是支付比別人晚。這10年的時間，我錯過的就是支付，京東的支付沒有變成老百姓用的最多的支付工具。支付能給消費者帶來一個便利，但是不會成為一個有千億利潤的業(yè)務(wù)，畢竟是基礎(chǔ)業(yè)務(wù)?！?/p>

　　從目前的業(yè)務(wù)開展來看，京東金融目前業(yè)務(wù)遍布供應(yīng)鏈金融、消費金融、眾籌、財富管理、支付、保險、證券七大領(lǐng)域，已經(jīng)擁有包括支付、小貸、基金銷售支付、保險經(jīng)紀、保理等牌照。

　　“因為我們在國內(nèi)開展金融服務(wù)業(yè)務(wù)，所以我們對一切金融牌照都抱有興趣，”京東集團方面對澎湃新聞表示，他們目前還在爭取互聯(lián)網(wǎng)保險牌照。