編者按：上市公司2016年年報進入披露高峰期，部分高成長個股成為一道獨特風景。分析人士認為，財務數(shù)據(jù)能真實反映上市公司的投資價值，特別是營業(yè)收入、凈利潤、存貨周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營性現(xiàn)金流等四大財務指標更是篩選成長白馬股的重要條件。本版特通過上述四大財務指標對已披露2016年年報的2221家上市公司進行統(tǒng)計梳理，挖掘相關行業(yè)及其成長白馬股的投資機會，以饗讀者。

　　 營業(yè)收入

　　 超七成公司營收同比增長

　　目前正處于2016年年報披露高峰期，尋找業(yè)績增長與景氣度回升的行業(yè)以及上市公司成為市場各方研究的重點?！蹲C券日報》市場研究中心根據(jù)贏家財富網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至昨日，滬深兩市共有2221家上市公司已披露2016年年報，多達1626家上市公司的營業(yè)收入實現(xiàn)了同比增長，占比73.21%，整體業(yè)績向好。

　　具體來看，在上述實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長的公司中，有88家公司營業(yè)收入實現(xiàn)同比倍增，神州數(shù)碼、宜賓紙業(yè)、商贏環(huán)球、綠景控股、中毅達、天潤數(shù)娛、堅瑞沃能、智度股份、京藍科技、創(chuàng)新醫(yī)療等公司營業(yè)收入同比增幅位居前列。

　　從營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長的上市公司占申萬一級行業(yè)成份公司比例來看，有15個申萬一級行業(yè)這一比例在半數(shù)以上，其中，電子、汽車、醫(yī)藥生物等三行業(yè)該比例均超60%，分別為：66.49%、65.67%、63.52%。

　　電子行業(yè)方面，截至目前，2016年營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長的公司有129家，包括匯頂科技、麥捷科技、保千里、英唐智控、利亞德、長信科技、聯(lián)創(chuàng)電子、科恒股份等在內(nèi)的8家電子行業(yè)上市公司2016年營業(yè)收入同比增幅均超100%，此外，通富微電、麥達數(shù)字、萬潤科技、乾照光電、聯(lián)建光電、長電科技、富瀚微、億緯鋰能、和晶科技、正業(yè)科技、華燦光電、綜藝股份、北京君正、長盈精密、聚飛光電、力源信息、奧拓電子等電子行業(yè)上市公司2016年營業(yè)收入同比增幅也較為顯著。

　　業(yè)績的提振令機構(gòu)近期普遍表示看好電子行業(yè)，在上述績優(yōu)公司中，有128家公司獲機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，長盈精密、歌爾股份、三安光電、思創(chuàng)醫(yī)惠、華天科技、德賽電池、長電科技、中穎電子等8家公司機構(gòu)給予看好評級家數(shù)均在10家及以上，分別為：14家、12家、12家、12家、11家、11家、10家、10家。

　　汽車行業(yè)方面，截至目前，2016年營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長的公司有88家，以猛獅科技、均勝電子、奧特佳、東安動力等為代表的汽車行業(yè)上市公司2016年營業(yè)收入均實現(xiàn)同比倍增。業(yè)績表現(xiàn)突出也令汽車股備受市場關注，本周以來上述績優(yōu)股中，上汽集團、華域汽車、新泉股份、銀輪股份、華懋科技、福耀玻璃等個股逆市漲幅均在4%以上，分別為：7.00%、6.24%、5.86%、5.54%、4.80%、4.16%。

　　國泰君安表示，汽車行業(yè)格局分化，龍頭企業(yè)銷售及收入增速有望好于行業(yè)。汽車行業(yè)正在進入寡頭時代，預計上汽集團、廣汽集團、長城汽車、吉利汽車市場占有率將持續(xù)提升，單車均價也將同時提升，收入增速將好于行業(yè)。

　　醫(yī)藥生物行業(yè)方面，截至目前，2016年營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長的公司有155家，其中，通化金馬、九芝堂、國農(nóng)科技、廣譽遠、花園生物、溢多利、迪安診斷等7家公司2016年營業(yè)收入同比居前且均超100%。

　　有著良好業(yè)績支撐的白馬股成為近期機構(gòu)布局醫(yī)藥生物行業(yè)的首選，最近1個月內(nèi)，包括東興證券、渤海證券、中信證券、東吳證券等在內(nèi)的十余家機構(gòu)均表示看好該行業(yè)后市表現(xiàn)。其中，國開證券就表示，近期市場波動風險有所加大，建議短期內(nèi)優(yōu)選業(yè)績增長確定性強、估值合理的醫(yī)藥龍頭股謹慎布局。

　　 存貨周轉(zhuǎn)率

　　 六大行業(yè)周轉(zhuǎn)率顯著提升

　　隨著上市公司2016年年報披露接近尾聲，尋找運營情況良好的白馬股成為市場關注的焦點。存貨周轉(zhuǎn)率能夠反映出企業(yè)的存貨管理水平，且直接決定企業(yè)的短期償債能力，是整個企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的提升通常對企業(yè)運營情況產(chǎn)生積極影響。

　　《證券日報》市場研究中心根據(jù)贏家財富網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至昨日，在已披露年報的2221家公司中，有1183家公司2016年存貨周轉(zhuǎn)率實現(xiàn)同比增長（剔除金融公司），占比53.26%。其中，有171家公司2016年存貨周轉(zhuǎn)率同比增長超50%，而順豐控股、茂業(yè)通信、華信國際、江蘇國信、綠景控股、金牛化工、宜賓紙業(yè)、西部創(chuàng)業(yè)、申通快遞、恒力股份等10家公司去年存貨周轉(zhuǎn)率增速最高，分別達到4410.63%、3407.51%、3239.95%、1833.87%、1784.96%、1499.51%、1489.22%、1484.81%、1123.68%、1027.13%。另外，韻達股份、*ST常林、中毅達、中昌數(shù)據(jù)、江泉實業(yè)、中閩能源、百川能源等在內(nèi)的17家公司2016年存貨周轉(zhuǎn)率同比增長也均在3倍以上。

　　值得注意的是，上述1183家公司中，有891家公司2016年凈利潤實現(xiàn)同比增長，其中，有20家公司凈利潤和存貨周轉(zhuǎn)率同比增長均超100%。順豐控股2016年存貨周轉(zhuǎn)率從2015年的3.74次增至2016年的168.86次，周轉(zhuǎn)明顯加快，存貨周轉(zhuǎn)率同比增長44.1倍，2016年凈利潤同比增長也達279.55%；華信國際2016年存貨周轉(zhuǎn)率從2015年的51.58次增至2016年的1722.70次，存貨周轉(zhuǎn)率同比增長32.4倍，2016年凈利潤同比增長也達132.75%。

　　從行業(yè)角度來看，2016年存貨周轉(zhuǎn)率提升的1183家公司主要扎堆在房地產(chǎn)、電氣設備、汽車、化工、輕工制造、建筑材料等六大行業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率提升的公司家數(shù)占行業(yè)內(nèi)已披露年報公司家數(shù)占比均超60%，分別為68.09%、65.00%、62.75%、62.33%、61.73%、60.78%。

　　具體來看，房地產(chǎn)行業(yè)去年存貨周轉(zhuǎn)明顯加快，截至昨日，已有94家公司披露2016年年報，報告期內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)率實現(xiàn)同比增長的公司有64家，占比近七成。其中，綠景控股、西藏城投、萊茵體育、粵宏遠A、中華企業(yè)、陸家嘴、東旭藍天、財信發(fā)展、寧波富達、蘇州高新、沙河股份、廣宇集團、鳳凰股份等公司2016年存貨周轉(zhuǎn)率提升幅度均超100%。

　　電氣設備行業(yè)去年存貨周轉(zhuǎn)率提升也十分明顯，截至目前，已有120家公司披露2016年年報，報告期內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)率實現(xiàn)同比增長的公司有78家，占比65.00%。其中，天翔環(huán)境、江特電機2家公司2016年存貨周轉(zhuǎn)率提升幅度均超100%，分別達到180.50%、118.00%，另外，深圳惠程、隆基股份、科大智能、森源電氣、拓日新能、合康新能、金冠電氣、新時達、金利華電等公司2016年存貨周轉(zhuǎn)率提升幅度也均超五成。

　　對此，市場普遍認為，庫存周轉(zhuǎn)率提升，直接體現(xiàn)了公司經(jīng)營狀況的改善，有利于公司的業(yè)績增厚，進一步促進股價的上漲，后市可積極關注上述公司因景氣度回升所帶來的投資機會。

　　 凈利潤

　　 431家公司凈利潤實現(xiàn)翻番

　　目前，上市公司2016年年報披露工作已進入沖刺階段，透過上市公司年報數(shù)據(jù)可以清晰地看到公司的經(jīng)營狀況?！蹲C券日報》市場研究中心根據(jù)贏家財富網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至昨日，滬深兩市共有2221家上市公司已披露2016年年報，多達1565家上市公司的凈利潤實現(xiàn)了同比增長，占比70.46%。

　　從2016年凈利潤同比增幅來看，431家上市公司2016年凈利潤實現(xiàn)同比翻番，其中，30家公司2016年凈利潤同比增幅更是在10倍以上，恒信移動、天夏智慧、智度股份、中泰化學、廣譽遠、天澤信息、高升控股、上海能源、深大通、猛獅科技等10家公司2016年凈利潤同比增幅居前。

　　凈利潤金額方面，工商銀行、建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行、中國平安、招商銀行、浦發(fā)銀行等公司2016年凈利潤突破500億元，分別為：2782.49億元、2314.60億元、1839.41億元、1645.78億元、672.10億元、623.94億元、620.81億元、530.99億元。

　　分行業(yè)來看，統(tǒng)計顯示，有色金屬、國防軍工、農(nóng)林牧漁、鋼鐵等四行業(yè)2016年凈利潤合計同比增長率位居前列，分別為：194.77%、155.68%、145.72%、105.68%。

　　中投證券認為，2014年至2015年，有色金屬行業(yè)處在下跌通道中，直到2016年初成功筑底，使得2015年的年報已經(jīng)降到了數(shù)年的最低水準。在此水準上重整旗鼓經(jīng)營，很容易取得“暴漲翻倍”的效果。有色金屬板塊價值投資特征明顯，業(yè)績大幅度轉(zhuǎn)暖且多家企業(yè)業(yè)績翻倍大增，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)推進，政策利好明顯。其板塊投資價值明顯高于鋼鐵板塊與主業(yè)收入前景不樂觀的油氣板塊。不過，鋼鐵板塊的兼并重組預期更大，短線投資的爆發(fā)力更強。有色金屬板塊比較可能跟隨大盤回暖出現(xiàn)震蕩上漲行情。

　　具體來看，有色金屬行業(yè)共有63家上市公司2016年凈利潤實現(xiàn)同比增長，其中，35家公司2016年凈利潤實現(xiàn)倍增，豫光金鉛、云南銅業(yè)、英洛華、天齊鋰業(yè)、湖南黃金、鑫科材料、云海金屬、羅平鋅電、西藏珠峰、云鋁股份、贛鋒鋰業(yè)、焦作萬方、西部礦業(yè)等13家公司2016年凈利潤同比增幅均超200%。

　　而國防軍工行業(yè)方面，截至目前，共有13家公司2016年凈利潤實現(xiàn)同比增長，天海防務和江蘇國信2016年凈利潤同比增幅均超100%，分別為：159.92%和142.93%，成發(fā)科技、航天電子、景嘉微、中航機電、四創(chuàng)電子、北方導航等公司2016年凈利潤同比增幅也位居前列。

　　華創(chuàng)證券認為，2017年外部不確定性增強，對軍工板塊具有刺激性的事件數(shù)量將大幅度增加，而內(nèi)部改革的推進也將繼續(xù)成為板塊的驅(qū)動力，軍工板塊在2017年將有整體性的投資機會，建議全年關注內(nèi)外驅(qū)動下軍工板塊的投資機會，尤其是整體性機會。

　　 經(jīng)營性現(xiàn)金流

　　 食品飲料等三大行業(yè)最有“錢”景

　　經(jīng)營性現(xiàn)金流可以直接反映出上市公司經(jīng)營能力和現(xiàn)金支付能力，因而也是諸多投資者選股時的重要參考指標?！蹲C券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，截至昨日，滬深兩市共有2221家上市公司披露2016年年報。其中有788家公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正且較2015年實現(xiàn)了不同程度的增長（剔除銀行和非銀金融等行業(yè)的上市公司），表明這些公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)了明顯改善。

　　從行業(yè)角度來看，食品飲料、建筑材料和交通運輸三大行業(yè)內(nèi)每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額改善的公司數(shù)占行業(yè)內(nèi)已披露年報公司數(shù)比例居前，分別為：54.90%、52.94%、51.25%；另外，輕工制造、休閑服務、家用電器、化工、商業(yè)貿(mào)易、醫(yī)藥生物、汽車等七大行業(yè)該比例也相對較高，均在40%以上，分別為：48.15%、46.15%、45.45%、43.26%、42.42%、41.76%和41.18%。

　　食品飲料行業(yè)內(nèi)，截至昨日，有51家公司披露2016年年報，其中28家公司2016年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為正且較2015年出現(xiàn)增長；瀘州老窖、星湖科技、三全食品、海欣食品、順鑫農(nóng)業(yè)、蘭州黃河、伊力特、絕味食品、會稽山和貴州茅臺等10家公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比增幅均在100%以上。從絕對額來看，這28家公司2016年平均每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為2.24元。貴州茅臺、五糧液2016年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額高于該平均值，分別為：29.81元和3.08元；另外，青島啤酒、光明乳業(yè)、伊利股份、華統(tǒng)股份、瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè)、天潤乳業(yè)和海天味業(yè)2016年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額也較為居前，均在1.5元以上，分別為：2.20元、2.12元、2.11元、1.97元、1.87元、1.77元、1.51元和1.51元。

　　建筑飲料行業(yè)內(nèi)，截至昨日，有51家公司披露2016年年報，其中27家公司2016年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為正且較2015年出現(xiàn)增長；棟梁新材、*ST青松、瑞泰科技、悅心健康、開爾新材、冀東水泥、揚子新材、天山股份、尖峰集團、深天地A和西藏天路等11家公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比增幅均在100%以上。從絕對額來看，這27家公司2016年平均每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為0.83元。海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、棟梁新材、寧夏建材、偉星新材、尖峰集團、祁連山和建研集團等9家公司2016年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額高于上述平均值，分別為：2.49元、2.07元、2.00元、1.31元、1.25元、1.25元、1.16元、1.10元和0.84元。

　　交通運輸行業(yè)內(nèi)，截至昨日，有80家公司披露2016年年報，其中41家公司2016年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為正且較2015年出現(xiàn)增長；申通地鐵、中遠海發(fā)、皖江物流、恒基達鑫、安通控股、鹽田港、湖南投資、申通快遞、中遠海能、北部灣港和山東高速等11家公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比增幅均在100%以上。從絕對額來看，這41家公司2016年平均每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為0.99元。中遠海能、南方航空、春秋航空、韻達股份、宋都股份、江西長運和中原高速等7家公司2016年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額居前，分別為：3.02元、2.69元、2.55元、1.94元、1.93元、1.73元和1.50元。

　　另外，從上述788家公司所屬行業(yè)2016年平均每股經(jīng)營性現(xiàn)金流來看，房地產(chǎn)、食品飲料、采掘和家用電器該數(shù)據(jù)居前，分別為2.35元、2.24元、2.24元、1.76元和1.58元。其中，“不差錢”的食品飲料、家用電器等行業(yè)的投資機會也受到了市場認可，年內(nèi)板塊累計漲幅分別為：15.07%、12.72%，在28類申萬一級行業(yè)中分列第一、第二。

　　分析人士表示：每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額除反映公司盈利能力外，也是來測算一家公司現(xiàn)金分紅能力高低的主要指標。假設一家公司的每股收益或每股未分配利潤都很高，但現(xiàn)金流較差，意味著該上市公司可能無足夠現(xiàn)金來保障股利的現(xiàn)金分紅派息。

　　 年報財務指標篩出四只潛力白馬股

　　 神州數(shù)碼（000034）

　　 營業(yè)收入同比增長87.48倍

　　據(jù)神州數(shù)碼年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入為405.31億元，同比增長8748.37%；實現(xiàn)凈利潤為40379.52萬元，同比增長1790.14%，每股收益為0.67元。

　　同時，公司預計2017年1月份-3月份歸屬于上市公司股東的凈利潤為8400萬元-8600萬元（上年同期為虧損：591.90萬元）。公司2017年第一季度經(jīng)營業(yè)績大幅上升的主要原因為：上市公司2016年收購神州控股下屬IT分銷業(yè)務公司交易事項完成，自2016年4月起本集團主營業(yè)務轉(zhuǎn)為IT分銷業(yè)務，2017年IT分銷業(yè)務經(jīng)營情況良好。2016年第一季度未包含IT分銷業(yè)務。

　　對于該股，中信建投證券表示，公司作為國內(nèi)IT分銷領域的龍頭企業(yè)，積極布局自主可控業(yè)務與云計算。2016年，神州數(shù)碼消費電子產(chǎn)品分銷業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入247.18億元，毛利率3.18%；企業(yè)IT產(chǎn)品分銷業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入156.82億元，毛利率7.50%。給予公司“買入”評級，建議重點關注。

　　 天夏智慧（000662）

　　 凈利潤同比增長128.41倍

　　據(jù)天夏智慧年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入為12.77億元，同比增長186.41%；實現(xiàn)凈利潤為1582.32萬元，同比增長12841.17%，每股收益為0.4604元。

　　同時，公司預計2017年1月份-3月份凈利潤盈利：7500萬元-9000萬元，同比扭虧為盈；每股收益盈利約0.1011元。報告期內(nèi)，公司凈利潤大幅增加，系2016年4月份公司通過非公開發(fā)行A股股票購買了天夏科技100%股權。新增納入2017年第一季度合并報表范圍的全資子公司天夏科技的智慧城市相關業(yè)務進展順利，對公司業(yè)績的增長有巨大貢獻。

　　天風證券表示，公司積極拓展海外市場，目前已經(jīng)開展印度、印度尼西亞、英國等國際市場的智慧城市業(yè)務。同時，公司也通過資本運作的方式，利用智慧城市“1+N”平臺優(yōu)勢切入大數(shù)據(jù)和云平臺等業(yè)務，構(gòu)建智慧城市大生態(tài)鏈，產(chǎn)業(yè)協(xié)同將成為業(yè)績新的發(fā)展動力。預計公司2017年-2018年凈利潤分別為7.6億元和11.0億元，每股收益分別為0.90元、1.31元?；诖耍瑓⒖伎杀裙竟乐邓?，給予目標價25元，給予“買入”評級。

　　 茂業(yè)通信（000889）

　　 存貨周轉(zhuǎn)率提升明顯

　　據(jù)茂業(yè)通信年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)凈利潤21995.41萬元，同比增長43.20%，每股收益為0.3537元。同時，公司存貨周轉(zhuǎn)率從2015年的6.61次上升至去年的231.91次，增長幅度達3407.51%。

　　該股近30日內(nèi)獲得5家機構(gòu)給予“買入”等看好評級，其中，中信證券表示，公司圍繞通信信息服務進行布局，行業(yè)短信業(yè)務穩(wěn)居前三，網(wǎng)絡優(yōu)化向全國拓展，維持2017年-2018年每股收益預測為0.44元、0.55元。上市公司新決策層逐步到位，考慮到大股東行業(yè)資源豐富整合執(zhí)行力強，轉(zhuǎn)型2.0有望加快推進，維持“買入”評級。

　　 貴州茅臺（600519）

　　 擬每10股派67.87元

　　據(jù)貴州茅臺年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)凈利潤1671836.27萬元，同比增長7.84%，每股收益為13.3元；報告期內(nèi)實現(xiàn)每股經(jīng)營性現(xiàn)金流達29.81元，較去年同期的13.8803元增長114.79%，成為滬深兩市每股經(jīng)營性現(xiàn)金流最高的公司。與此同時，公司還為投資者帶來了豐厚的“大紅包”，2016年擬每10股派67.87元（含稅）的利潤分配預案。

　　事實上，今年以來貴州茅臺股價不斷創(chuàng)新高，4月20日最高上探至420.43元。該股近30日內(nèi)獲得23家機構(gòu)給予“買入”等以上看好評級，其中，中金公司表示，公司市場需求繼續(xù)強勁，2016年末預收賬款達到175億元，大幅度超出市場預期，主要原因在于茅臺供給無法滿足市場需求，2016年第四季度的營業(yè)收入122.3億元，增速達到28%，2017年至2019年的營業(yè)收入增速存在進一步向上的空間。維持“推薦”評級，預測目標價579.00元，較目前股價有46.42%上行空間。

　　招商證券表示，受益大眾消費升級，白酒行業(yè)自2015年起觸底反彈。與洋酒相比，茅臺的生產(chǎn)周期長、酯類物質(zhì)豐富、香氣更加持久，品質(zhì)更勝一籌，匠心名品，“世界上最好的蒸餾酒”的評價并非虛談。維持2017年至2018年每股收益16.28元、20.37元，以及一年目標價為500元的預測，在成功轉(zhuǎn)型大眾消費，業(yè)績確定、增長路徑清晰的背景下，開啟6000億元市值的新征途，繼續(xù)強烈推薦。