澎湃新聞記者 呂琦偉

　　國產(chǎn)大型客機C919起飛在即，大飛機概念股在經(jīng)歷了上一交易日的大漲開始回落。

　　從盤面上看，截至5月4日午間收盤，大飛機板塊內(nèi)個股普遍遭遇回調(diào)，國?？萍迹?00562）下跌3.82%，中航飛機（000768）、洪都航空（600316），寶鈦股份（600456）跌幅均超過3%，前一日強勢漲停的博云新材（002297）當日午盤僅微漲0.35%。

　　大飛機相關(guān)重點概念股5月4日的午間收盤表現(xiàn)如下：

　　就近一個月來看，澎湃新聞梳理了4月1日至今大飛機概念股股價累計漲幅表現(xiàn)，板塊內(nèi)逾七成個股下跌，跌幅排名第一、第二的萬澤股份（000534）、合眾思壯（002383）分別下跌19.03%、18.83%。

　　消息面上，據(jù)新華社消息，中國商飛公司5月3日發(fā)布消息稱，綜合各方面因素，國產(chǎn)大型客機C919將于5月5日在上海浦東國際機場首飛。如天氣條件不具備，則順延。

　　C919作為著眼于最主流的航空運輸市場，按照國際主流適航標準和國際主流市場運營標準研制的干線飛機，受到國內(nèi)外市場的關(guān)注。目前，C919大型客機擁有中國國際航空公司等23家國內(nèi)外用戶，訂單總數(shù)570架，其中包括美國通用電氣租賃（GECAS）等國際客戶。

　　平安證券曾預(yù)測，若以單價5000萬美元/架計算，目前570架次的訂單的總金額可達到285億美元。未來隨著C919進入正式量產(chǎn)，其市場容量有望超過1000億美元。

　　招商證券則發(fā)表研報認為，參考空客、波音和中國商飛的預(yù)測，未來20年市場空間約為8500億美元，考慮維護升級的費用，總的空間將超過萬億美元。

　　就A股投資邏輯來看，多家券商將目光聚焦四大行業(yè)：有色金屬、軍工、計算機、通信。澎湃新聞從四大行業(yè)中梳理出了機構(gòu)推薦的16個重點標的。

　　行業(yè)一：有色金屬

　　海通證券有色金屬分析師指出，先進材料首次大規(guī)模應(yīng)用，上游原材料個股受益顯著。C919大飛機是先進材料首次在國產(chǎn)民機的大規(guī)模應(yīng)用，其中第三代鋁鋰合金材料、先進復(fù)合材料在C919機體結(jié)構(gòu)用量分別達到8.8%、12%；鈦合金和其他鋁合金的用量也分別達到了9.3%和18%。另外，機艙內(nèi)部將首次啟用芳砜綸纖維制作椅罩、門簾，將使得飛機減重30公斤以上，每架飛機能夠節(jié)省超萬元成本。

　　機身零部件國產(chǎn)化率提高，相關(guān)零部件供應(yīng)商享受行業(yè)紅利。博云新材與美國霍尼韋爾公司共同組建的合資公司將為C919大飛機獨家提供機輪和剎車系統(tǒng)、剎車副、飛機輪胎。寶鈦集團有限公司自C919大飛機項目啟動以來，先后承擔(dān)了國家Ti-3Al-2.5V（TA18）管材、熱處理的Ti-6Al-4VEIL厚板、處理的Ti-6Al-4V合金型材、TB5板材工程化研制四個DK型號用材料研制任務(wù)。

　　海通證券認為，上游原材料壁壘較高，競爭格局相對穩(wěn)定，相關(guān)原材料上市公司和零部件供應(yīng)商受益顯著，海通證券主推相關(guān)標的為：

　　博云新材（002297）：主要從事軍民用飛機粉末冶金和炭/炭復(fù)合材料剎車副、航天及民用炭/炭復(fù)合材料產(chǎn)品、環(huán)保型高性能汽車剎車片、高性能模具材料、軍民用飛機機輪及剎車系統(tǒng)、粉末冶金專業(yè)設(shè)備等產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。多種機型航空剎車副已廣泛應(yīng)用于軍民用飛機上，部分產(chǎn)品還出口東南亞、俄羅斯等地。

　　寶鈦股份（600456）：公司專業(yè)從事鈦加工業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)規(guī)模最大鈦材加工企業(yè)。公司所生產(chǎn)鈦材產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在化工、建筑、航空航天、艦船、醫(yī)療等領(lǐng)域。

　　西部材料（002149）：形成了以鈦產(chǎn)業(yè)（含鈦及鈦合金加工、層狀金屬復(fù)合材料、稀有金屬裝備及管道管件制造等）為主業(yè)。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空、航天、航海、信息、電子、能源、環(huán)保等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域。

　　鋼研高納（300034）：國內(nèi)航空航天用高溫合金重要的生產(chǎn)基地，國內(nèi)電力工業(yè)用高溫合金的重要供應(yīng)商，從事航空航天材料中高溫合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司目前是國內(nèi)高端和新型高溫合金制品生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，擁有年生產(chǎn)超千噸航空航天用高溫合金母合金的能力以及航天發(fā)動機用精鑄件的能力。

　　萬澤股份（000534）：高溫合金新龍頭。2014年，公司與中南大學(xué)聯(lián)合成立萬澤中南研究院和萬澤精密鑄造，致力于航空發(fā)動機高溫合金材料與構(gòu)件的產(chǎn)業(yè)化。公司表示以高溫合金業(yè)務(wù)作為未來的重點發(fā)展方向。

　　應(yīng)流股份（603308）：公司擁有以鑄造為源頭的專用設(shè)備零部件制造完整產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)能夠生產(chǎn)超級奧氏體不銹鋼、雙相不銹鋼、馬氏體不銹鋼、高溫合金零部件產(chǎn)品并應(yīng)用于清潔高效發(fā)電設(shè)備、石油天然氣設(shè)備的極少數(shù)企業(yè)之一。

　　行業(yè)二：軍工

　　招商證券軍工行業(yè)首席分析師王超指出，飛機的價值構(gòu)成，機體占30%，動力系統(tǒng)占20%-25%，剩下的機載部分，機電和航電都可能占到15%-20%。售前和售后維保，軍機是1：1，民機是1：0.8。主要把產(chǎn)業(yè)鏈分三個層級：

　　一是處于金字塔頂?shù)恼麢C集成商，全球雙巨頭壟斷，國內(nèi)中航飛機獨家壟斷。今年運-20的交付預(yù)示著大飛機組裝廠家的業(yè)績拐點。

　　二是系統(tǒng)級供應(yīng)商，包括發(fā)動機、機載系統(tǒng)。系統(tǒng)級供應(yīng)商在關(guān)鍵系統(tǒng)設(shè)計上具有技術(shù)壁壘，長期內(nèi)維持寡頭壟斷。我們推薦中航機電、中航電子、中航動力和航天電子。

　　三是最上游原材料。原材料在軍工行業(yè)的貢獻率在提高，隨著技術(shù)壁壘的提高，軍工巨頭在原材料領(lǐng)域布局并不強，有實力的民營企業(yè)在原材料領(lǐng)域可以發(fā)展起來。

　　中航飛機（000768）：公司是我國軍機生產(chǎn)企業(yè)唯一的上市公司，2008年初資產(chǎn)注入后，公司形成了完整的飛機制造產(chǎn)業(yè)鏈，完成了從飛機零部件制造商向整機制造商的轉(zhuǎn)變。

　　中航機電（002013）：公司作為國內(nèi)航空機電系統(tǒng)的龍頭，在大飛機項目及新一代戰(zhàn)機中價值占比將進一步提高，充分受益于航空裝備的發(fā)展。

　　中航光電（002179）：為國產(chǎn)大飛機提供連接器等。公司為國產(chǎn)C919大飛機提供集成設(shè)備安裝架、系統(tǒng)支架和連接器等產(chǎn)品，是其綜合設(shè)備柜的唯一供應(yīng)商。中航光電主營電連接器、光器件和線纜組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　行業(yè)三：計算機

　　中科曙光（603019）：中科院體系稀缺上市公司平臺，高端計算機一直是公司主營業(yè)務(wù)，占營收約77%。公司在為中航工業(yè)商發(fā)的仿真高性能計算平臺上提供高性能計算多節(jié)點CPU+GPU硬件解決方案的同時，還較早建立遠程CAD環(huán)境，實現(xiàn)顯卡虛擬化及桌面虛擬化技術(shù)。我們預(yù)測公司2017-2019年EPS分別為0.47，0.63和0.88元。維持買入評級。

　　旋極信息（300324）：大飛機數(shù)據(jù)科技產(chǎn)品綜合體，機載操作系統(tǒng)多達十幾種，嵌入式系統(tǒng)應(yīng)用廣泛。公司為軍民融合標的，在軍工嵌入式系統(tǒng)測試有堅實基礎(chǔ)，通過收購民品企業(yè)帶動民用嵌入式設(shè)備領(lǐng)域。公司在嵌入式系統(tǒng)測試領(lǐng)域與航天兩大集團、中航工業(yè)集團等各大軍工企業(yè)保持良好的合作關(guān)系。同時稅控業(yè)務(wù)將保持高速增長。Wind17-18年一致預(yù)期為7億，9.6億。

　　行業(yè)四：通信

　　海通證券指出，大飛機C1919首飛在即，飛機上定位導(dǎo)航采用北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，同時搭載了機載WIFI系統(tǒng)以及傳統(tǒng)的機載通信電臺等。目前我國北斗導(dǎo)航系統(tǒng)精度快速提升，同時產(chǎn)品成本已逐步下降接近GPS水平。

　　此外，機載WIFI是此次大飛機的亮點之一，美國飛機市場已普遍配置衛(wèi)星通信方式的機載WIFI，2016年8月天通1號成功發(fā)射，2017年3月31號正式運營；2017年4月，通信容量達20Gbps的中星16號發(fā)射成功，國內(nèi)龐大的衛(wèi)星通信市場正式開啟。此外，大飛機首飛并逐步量產(chǎn)后，傳統(tǒng)機載通信電臺提供商有望從中受益。

　　華力創(chuàng)通（300045）：在北斗衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)域，公司自主開發(fā)的具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的北斗/GPS導(dǎo)航基帶芯片，填補了我國北斗衛(wèi)星導(dǎo)航自主芯片在國防領(lǐng)域應(yīng)用的空白。此前公司公布了與廣東好幫手公司簽訂的1.82億元的北斗合同，目前為止這也是上市公司在北斗民用領(lǐng)域最大的單體項目。

　　北斗星通（002151）：專業(yè)從事衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)品、基于位置信息系統(tǒng)應(yīng)用和基于位置運營服務(wù)業(yè)務(wù)，國內(nèi)第一家獲得中國北斗衛(wèi)星導(dǎo)航定位系統(tǒng)授權(quán)分理服務(wù)單位稱號的公司。子公司和芯星通已研制出了國內(nèi)領(lǐng)先的基于北斗的導(dǎo)航芯片，但尚處于市場對接與推廣的過程。

　　合眾思壯（002383）：2014年，將推出基于北斗導(dǎo)航定位系統(tǒng)的高精度芯片板卡，拓展全球業(yè)務(wù)。2015年，計劃建成基于北斗的全球高精度增強系統(tǒng)“中國精度”（ChinaCM），實現(xiàn)米級精度（1-2米）免費服務(wù)，2016年計劃實現(xiàn)分米級精度授權(quán)服務(wù)，到2017年計劃實現(xiàn)厘米級精度授權(quán)服務(wù)。

　　中國衛(wèi)星（600118）：北斗一代終端占據(jù)50%左右份額，北斗二代多款地面終端產(chǎn)品完成研制工作。子公司航天恒星近日中標1.4億元北斗二代區(qū)域?qū)Ш匠鞘袘?yīng)用項目。

　　海格通信（002465）：中標實施的廣州公務(wù)車監(jiān)控項目，是國內(nèi)公務(wù)車首度使用國產(chǎn)導(dǎo)航系統(tǒng)的項目，也是北斗二號提出“軍技民用”以來，首度落地的規(guī)模訂單。公司目前已在部分省市入圍了公務(wù)車的導(dǎo)航監(jiān)控項目。