日前從業(yè)內(nèi)獲悉，由國務(wù)院法制辦牽頭的PPP（政府與社會資本合作）立法正在提速。PPP條例也已經(jīng)被列入2017年立法工作計(jì)劃并作為重點(diǎn)工作，下一步將會加快推動條例出臺。日前，條例初稿已經(jīng)完成并征求了部委意見，根據(jù)意見完成修改稿之后還會公開征求意見。與此同時(shí)，PPP規(guī)范引導(dǎo)政策也將迎來密集出臺。

　　隨著PPP的深入推進(jìn)，PPP立法愈加迫切，PPP的規(guī)范發(fā)展也引起了人們的關(guān)注。

　　中泰證券分析師表示，目前PPP龍頭訂單普遍飽滿，16年新簽訂單與營收之比均值達(dá)4.7倍。17年是訂單轉(zhuǎn)化大年，將會逐步帶動營收結(jié)構(gòu)及毛利率的變化。龍頭公司目前項(xiàng)目開工加快、現(xiàn)金流動態(tài)改善，預(yù)計(jì)2017年普遍增長50-70%，高者預(yù)計(jì)翻倍。

　　廣發(fā)證券研報(bào)指出，站在17年業(yè)績基礎(chǔ)上，估值仍具備吸引力，同時(shí)地方國企有望跟隨央企，成為PPP的主要參與者之一；此外PPP領(lǐng)域的推行和相關(guān)立法的完善，有望進(jìn)一步助推行業(yè)項(xiàng)目加速落地，PPP板塊上市公司伴隨需求加速釋放、業(yè)績將延續(xù)高成長。

　　標(biāo)的上，廣發(fā)證券建議重點(diǎn)從以下三條主線篩選可能受益的個(gè)股：一、PPP項(xiàng)目儲備較多、地方政府推動動力足的環(huán)保類上市公司，重點(diǎn)關(guān)注碧水源、武漢控股、龍馬環(huán)衛(wèi)、博世科；二、基建類PPP受益于“寬財(cái)政”政策，重點(diǎn)關(guān)注PPP項(xiàng)目儲備規(guī)模較高標(biāo)的，包括騰達(dá)建設(shè)、龍?jiān)ㄔO(shè)、葛洲壩；三、PPP加速落地，收款壓力緩解的園林類公司，重點(diǎn)關(guān)注鐵漢生態(tài)、東方園林。

　　招商證券認(rèn)為，未來PPP行情將分化，建議重點(diǎn)關(guān)注兩類公司：一是PPP團(tuán)隊(duì)專業(yè)，獲取PPP項(xiàng)目規(guī)范且具有較多金融資源的公司，推薦鐵漢生態(tài)、東方園林等；二是PPP項(xiàng)目質(zhì)量高，運(yùn)營類項(xiàng)目多的公司，推薦葛洲壩（600068）、中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、隧道股份等。

　　個(gè)股點(diǎn)將臺

　　碧水源（300070）

　　公司是國內(nèi)最早開展PPP模式公司之一，自15年國開系成為碧水源第三大股東以來，已于湖南聯(lián)合設(shè)立兩個(gè)子公司，加上之前國開行提供的200億授信，投貸聯(lián)動，提供充足資金保障。此外，2016年11月，公司參股的27%的中關(guān)村銀行獲批，外來有望為作為第二大股東的碧水源PPP項(xiàng)目提供融資支撐及金融創(chuàng)新方案，為公司PPP業(yè)務(wù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的融資基礎(chǔ)。

　　東北證券指出，2016年公司新增項(xiàng)目訂單總計(jì)336億元，較2015年同比增長89.67%；2017年1季度新增387.15億元，其中PPP訂單65.25億。項(xiàng)目呈現(xiàn)加速落地趨勢，后續(xù)業(yè)績得到充分保障。雄安新區(qū)設(shè)立有望加速訂單放量，催化DF膜推廣應(yīng)用。雄安新區(qū)的設(shè)立將開啟華北地區(qū)新一輪水治理高潮階段，DF膜必將以其領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，加速市場推廣。

　　東方園林（002310）

　　公司是國內(nèi)園林生態(tài)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，已擁有生態(tài)園林、市政公用、環(huán)境環(huán)保等領(lǐng)域多項(xiàng)高等級資質(zhì)，目前專注于水生態(tài)環(huán)境治理與固廢危廢環(huán)保兩大業(yè)務(wù)。一季度公司由于PPP項(xiàng)目訂單落地加速，營業(yè)收入同比大幅增加63.4%。同時(shí)根據(jù)半年報(bào)業(yè)績預(yù)告（3.86-4.76億元），二季度將實(shí)現(xiàn)歸母凈利4.21-5.11億元，相比去年同期3.64億元，增加15.7%-40.4%。

　　華泰證券指出，公司通過內(nèi)生外延、成立環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金的形式積極介入相關(guān)細(xì)分市場，目前戰(zhàn)略布局基本完成。2015年至今公司累計(jì)中標(biāo)PPP項(xiàng)目958億元，是2016年收入的11.18倍，SPV公司已投股權(quán)款19.15億元。2015年至今公司累計(jì)新簽合同約1056億元，預(yù)計(jì)公司當(dāng)前在手未完工訂單（含2個(gè)框架協(xié)議）約1570億元，合同工程量約1020億元，訂單收入比高達(dá)12倍。

　　博世科（300422）

　　公司以差異化競爭深耕鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務(wù)市場，對接縣域環(huán)保綜合治理入口，布局泛生態(tài)修復(fù)技術(shù)。根據(jù)披露，目前公司在手合同額累計(jì)達(dá)到35.04億元，千萬以上金額項(xiàng)目共計(jì)51個(gè)（含已取得《中標(biāo)通知書》、《成交通知書》的項(xiàng)目），其中，水污染治理合同金額19.06億元，供水工程類合同金額9.65億元，土壤修復(fù)合同（含重金屬污染治理合同）金額2.48億元，相關(guān)技術(shù)服務(wù)合同金額0.46億元。

　　國泰君安指出，公司最核心的三項(xiàng)優(yōu)勢①技術(shù)→訂單→業(yè)績高效轉(zhuǎn)化，②上市后更加聚焦的技術(shù)布局，③出色的商務(wù)執(zhí)行能力，并未被市場充分識別。未來公司有望通過差異化競爭切入鄉(xiāng)鎮(zhèn)水務(wù)市場，超前技術(shù)布局和高效的技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化效率，借助業(yè)績增長與再融資螺旋前進(jìn)，完成百億市值突圍之路。

　　(綜合整理)