周二兩市股指探底回穩(wěn)，有分析認為，市場短期可能受情緒壓制，但在“上有頂下有底”環(huán)境中，持續(xù)下跌的空間有限。建議關(guān)注中報季盈利改善疊加經(jīng)濟預(yù)期上修受益的周期股機會，關(guān)注近期“錯殺”的超跌品種。業(yè)內(nèi)人士稱，是時候挖掘“覆巢之下”有業(yè)績支持的中小創(chuàng)個股了。

　　周期股漲勢強股指初穩(wěn)住

　　周二滬深兩市慣性低開，股指短暫翻紅后震蕩走低，深成指盤中失守萬點大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板最低觸及1641.38點；午后創(chuàng)業(yè)板在一些“明星股”封板的帶動下直線拉升，一度漲近1%；滬深股指則在鋼鐵等周期股帶動下雙雙翻紅。截至收盤，上證指數(shù)報3187.57點，漲0.35%，；深成指報10103.76點，漲0.48%；創(chuàng)業(yè)板指報1667.49點，漲0.67%；不過，兩市成交4123.52億元，較上一交易日的5696.38億元大幅縮減。

　　中歐基金認為，市場出現(xiàn)劇烈分化的主要原因，或是上周創(chuàng)業(yè)板核心權(quán)重股公布的業(yè)績意外下滑，以及財務(wù)造假等負面消息造成的。與此同時，“樂視現(xiàn)象”的發(fā)酵也對市場的心理造成打擊，由此帶來創(chuàng)業(yè)板的斷崖式下跌。不過，中歐基金認為，這并不會影響市場整體運行軌跡，而上證50與滬深300這樣的價值指數(shù)可能會表現(xiàn)得更為靚麗。未來一段時間，價值藍籌標的仍將是值得期待的投資方向。

　　“在經(jīng)濟平穩(wěn)的背景下，創(chuàng)業(yè)板盈利趨勢顯著差于主板藍籌股。此外，IPO高頻發(fā)行常態(tài)化會繼續(xù)對以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值公司的估值形成一定程度上的壓制?！逼桨泊笕A基金指出，應(yīng)繼續(xù)堅持業(yè)績?yōu)橥?，堅守各行業(yè)的白馬龍頭?！氨敬稳珖鹑诠ぷ鲿h強調(diào)金融改革服務(wù)于實體經(jīng)濟，在行業(yè)集中度提升的背景下，‘脫虛入實’將使得龍頭企業(yè)盈利能力持續(xù)增強。因此行業(yè)白馬龍頭將在未來一段時間繼續(xù)享受估值溢價，尋找業(yè)績與估值匹配的行業(yè)白馬將是投資主線?！?/p>

　　國壽安?；鸨硎?，在經(jīng)濟基本面、流動性等均未出現(xiàn)拐點的情況下，對政策層面的擔(dān)心或?qū)⒁l(fā)行情分化的延續(xù)，龍頭白馬受追捧的風(fēng)格難以逆轉(zhuǎn)。市場短期可能受情緒壓制，但無需過度擔(dān)憂，在“上有頂下有底”環(huán)境中，持續(xù)下跌的空間有限。策略上短期可增持金融股以控制回撤風(fēng)險，建議關(guān)注中報季盈利改善疊加經(jīng)濟預(yù)期上修受益的周期股機會，后續(xù)可關(guān)注近期“錯殺”的超跌品種。

　　部分中小創(chuàng)個股己進入價值投資區(qū)間

　　對于創(chuàng)業(yè)板的走勢，機構(gòu)普遍認為后市表現(xiàn)仍不容樂觀。如平安大華基金認為，困擾創(chuàng)業(yè)板業(yè)績的關(guān)鍵問題之一是并購重組過程中的商譽減值，可能存在一些并購后業(yè)績不斷低于預(yù)期的事例。山西證券稱，從半年報的情況來看，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績不確定性較高，風(fēng)險積聚，此前支撐創(chuàng)業(yè)板的估值論已經(jīng)破滅，判斷創(chuàng)業(yè)板中短期很難出現(xiàn)較好的投資機會。

　　不過也有分析人士指出，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股業(yè)績明顯下滑，拖累了板塊整體表現(xiàn)。在前20大權(quán)重股中，15家公司二季度凈利潤增速較一季度放緩，7家公司凈利潤同比下降；但另一方面，也出現(xiàn)了信維通信、長信科技和利亞德等連續(xù)多個季度業(yè)績增幅超過100%的高增長公司。因而在目前時點下，不能只看上證50、滬深300這些成份股，而忽視了一些有投資價值的中小創(chuàng)成長股。

　　中航證券稱，目前創(chuàng)業(yè)板PE已經(jīng)從2015年最高點時的140倍左右回落至40多倍，雖然距離歷史最低估值還有點距離，不過越向下調(diào)整應(yīng)該是越接近底部，所以從這個角度來看，短期減少操作是為了回避動蕩，但戰(zhàn)略性的關(guān)注還是要有的，這兩點一定要區(qū)別看待。有券商投顧對記者表示，在經(jīng)過此前的持續(xù)上漲，除銀行股外，很多藍籌目前估值己去到近年的新高，部分公司甚至己高過一些中小創(chuàng)板塊個股，可其成長性沒中小創(chuàng)個股強?！笆菚r候挖掘‘覆巢之下’有業(yè)績支持的中小創(chuàng)個股了。”

　　由于年初至今，發(fā)布了并購預(yù)案的創(chuàng)業(yè)板公司較2016年明顯下滑，有分析由此認為2018年創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增幅會明顯放緩。不過，監(jiān)管層在公開場合頻繁鼓勵并購重組，已經(jīng)透露出了一定的傾向，下半年并購市場將重回活躍。另一方面，此前壓抑許久的并購重組市場迎來了拐點，上市公司并購重組過會數(shù)量正在悄然增加。

　　7月13日，證監(jiān)會并購重組委公布第41次會議審核結(jié)果，嶺南園林并購獲有條件通過，南都電源獲無條件通過。這是7月份證監(jiān)會召開的第5次并購重組工作會議。就在前一天，2017年第40次并購重組會議通過美年健康、常寶股份、漢邦高科和陜西金葉這四家公司的并購重組。6家公司中，陜西金葉外其他均為中小板及創(chuàng)業(yè)板公司。

　　事實上，6月以來，證監(jiān)會并購重組委工作會議召開的頻次明顯增加。據(jù)統(tǒng)計，1-6月召開會議次數(shù)分別為5次、3次、7次、6次、4次和14次。也就是說，今年上半年超三成的并購重組委工作會議在6月份召開。截至7月17日，這個月已有11家上市公司并購重組項目過會，延續(xù)了6月以來的加速跡象。

　　數(shù)據(jù)顯示，6月份并購重組上會審核項目達27個，創(chuàng)下今年單月新高。相較今年前5個月的月均10個項目，6月上會審核項目數(shù)量提速明顯。