本網(wǎng)訊 今年以來(lái)，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出了“冰火兩重天”的行情走勢(shì)，以貴州茅臺(tái)(600519) （600519.SH）、格力電器(000651) （000651.SZ）、中國(guó)平安(601318) （601318.SH）為代表的白馬股市值持續(xù)攀升，紛紛創(chuàng)下歷史新高；而絕大部分中小盤上市公司股票則遭遇輪番殺跌，市場(chǎng)表現(xiàn)“慘不忍睹”。

　　隨著中小盤股票持續(xù)的大幅度下跌，部分股票已逐漸進(jìn)入到了被低估的價(jià)格區(qū)域，這一現(xiàn)象也引來(lái)了產(chǎn)業(yè)資本的大量增持。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，截至11月29日，滬深兩市共發(fā)布了265份大股東及高管擬增持公司股票的公告，其中11月截至29日發(fā)布了43份增持股票的公告，其中絕大部分是中小盤上市公司。從實(shí)際增持情況來(lái)看，今年11月份滬深兩市共有209只個(gè)股在二級(jí)市場(chǎng)上獲得重要股東凈增持，合計(jì)金額為123.66億元，而在10月份，兩市僅有108只個(gè)股獲得凈增持，合計(jì)金額為52.31億元。

　　從增持計(jì)劃對(duì)股價(jià)的影響來(lái)看，部分上市公司發(fā)布增持公告后立刻會(huì)對(duì)公司股票產(chǎn)生直接影響。以奮達(dá)科技(002681) （002681）為例，該公司于11月29日晚間發(fā)布《關(guān)于公司控股股東及部分董事、高管增持公司股票計(jì)劃的公告》，表示基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及其內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)可，為維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，切實(shí)保護(hù)中小股東利益，計(jì)劃自2017年11月30日起20個(gè)交易日內(nèi)通過二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易方式增持不少于300萬(wàn)股奮達(dá)科技股票。受此消息刺激，奮達(dá)科技股票在11月30日開盤就一路沖高，盤中最高漲幅超過7.5%，后受當(dāng)日大盤大跌影響，股價(jià)有所回落，最終收盤漲幅為4.02%，盡管如此，相對(duì)于當(dāng)日慘烈的大盤行情而言，奮達(dá)科技的股價(jià)表現(xiàn)也算是非常亮眼。

　　當(dāng)然，除增持公告刺激因素外，奮達(dá)科技近期股價(jià)超跌，以及公司良好的增長(zhǎng)預(yù)期也可能是影響公司當(dāng)日股價(jià)變動(dòng)的重要因素。平安證券研報(bào)認(rèn)為，考慮到奮達(dá)科技電聲業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)強(qiáng)化、健康產(chǎn)品的橫向延伸，以及富誠(chéng)達(dá)并表與歐朋達(dá)協(xié)同效應(yīng)顯著，預(yù)計(jì)公司2017-2019年業(yè)績(jī)將保持35%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率。機(jī)構(gòu)近期對(duì)奮達(dá)科技的投資評(píng)級(jí)也都是“買入”或“推薦”，表明市場(chǎng)對(duì)奮達(dá)科技還是普遍看好的。

　　平安證券認(rèn)為，近年來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本的放量變化往往被市場(chǎng)解讀為市場(chǎng)拐點(diǎn)的有效信號(hào)，其對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的前瞻越來(lái)越多的成為市場(chǎng)共識(shí)，A股市場(chǎng)由于信息不對(duì)稱性較強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)資本和股東掌握更多的公司信息，尤其是對(duì)于價(jià)栺的理解和二級(jí)市場(chǎng)有很大的不同，因此其增減持行為也常常是市場(chǎng)價(jià)栺運(yùn)行拐點(diǎn)的信號(hào)。

　　海通證券(600837) 認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本大量增持的動(dòng)因是估值處在歷史較低水平。根據(jù)托賓Q理論，當(dāng)企業(yè)的重置成本高于市場(chǎng)價(jià)值時(shí)，股票價(jià)值被低估，資本將更愿意投資金融產(chǎn)品，從而產(chǎn)業(yè)資本將進(jìn)行增持。雖然A股整體估值高企導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)資本基本長(zhǎng)期處于單邊減持的狀態(tài)，但實(shí)際上產(chǎn)業(yè)資本作為投資主體，也遵循“低買高賣”的投資法則，當(dāng)估值洼地投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本將入場(chǎng)增持。從產(chǎn)業(yè)資本凈增持額看，除15/07-16/01異常波動(dòng)期間外，05年以來(lái)產(chǎn)業(yè)資本在05/06-06/09、10/05、14/04-14/05、16/11、17/05期間表現(xiàn)為凈增持，其對(duì)應(yīng)的全部A股PE（歷史TTM，整體法）最低分別到達(dá)18.8、20.2、11.7、22.4、20.2倍，均為階段性低點(diǎn)。

　　(莊少文)