“提高直接融資特別是股權(quán)融資比重”、“深化多層次資本市場(chǎng)改革，推動(dòng)債券、期貨市場(chǎng)發(fā)展”、“設(shè)立國(guó)家融資擔(dān)保基金，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資，將創(chuàng)業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到全國(guó)”……與資本市場(chǎng)發(fā)展息息相關(guān)的一系列表述出現(xiàn)在今年的政府工作報(bào)告中，引發(fā)各方關(guān)注。

　　多位全國(guó)人大代表以及業(yè)內(nèi)人士表示，深化多層次資本市場(chǎng)改革是金融體制改革的重要內(nèi)容，債券、期貨市場(chǎng)是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，要進(jìn)一步提升債券期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。此外，從國(guó)家層面鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，引導(dǎo)社會(huì)資金支持創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)。

　　改革力度可能超出預(yù)期

　　全國(guó)人大代表、中國(guó)證監(jiān)會(huì)原副主席劉新華表示，他主要關(guān)注兩件事情，一是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)大的中國(guó)需要強(qiáng)大的資本市場(chǎng)支持；二是資本市場(chǎng)改革和發(fā)展問(wèn)題，資本市場(chǎng)取得了一定的成就，但有些問(wèn)題是長(zhǎng)期存在的，制約著資本市場(chǎng)的發(fā)展，資本市場(chǎng)改革要再出發(fā)。

　　展望今年的資本市場(chǎng)改革，新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，一是可能繼續(xù)推動(dòng)發(fā)行制度改革，增加資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；二是可能進(jìn)一步擴(kuò)大直接融資比重，優(yōu)化整體金融結(jié)構(gòu)；三是可能進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)秩序，凈化市場(chǎng)環(huán)境。

　　九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，結(jié)合近期監(jiān)管部門(mén)多次表示支持“獨(dú)角獸”企業(yè)上市，股市改革力度可能超出預(yù)期。

　　全國(guó)人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍表示，增加直接融資比重一直是國(guó)家所大力倡導(dǎo)的。雖然近幾年來(lái)直接融資比重有所增長(zhǎng)，但與國(guó)家戰(zhàn)略相比還有差距，更加突出的短板在于對(duì)新經(jīng)濟(jì)的支持。今年深交所工作的重中之重，就是如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是新經(jīng)濟(jì)，要對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè)在深交所上市開(kāi)設(shè)綠色通道。

　　提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力

　　川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，深化多層次資本市場(chǎng)改革包含了豐富的內(nèi)涵，既是強(qiáng)調(diào)投資渠道的多元化，又是強(qiáng)調(diào)融資渠道的多元化。

　　鄧海清認(rèn)為，2017年債券市場(chǎng)增速急劇萎縮，期貨市場(chǎng)約束仍然較多，這說(shuō)明強(qiáng)調(diào)推動(dòng)債券、期貨市場(chǎng)發(fā)展更有必要。

　　潘向東認(rèn)為，債券、期貨市場(chǎng)盡管通過(guò)多年的建設(shè)已經(jīng)取得了長(zhǎng)足發(fā)展，但為了更好實(shí)現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，兩大市場(chǎng)仍有很多方面需要進(jìn)一步提升。

　　潘向東強(qiáng)調(diào)，我國(guó)債券市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模，但市值占GDP比重仍然偏低，較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還存在一定差距，債務(wù)融資在結(jié)構(gòu)上更依賴銀行貸款。另外，目前我國(guó)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)客戶偏少，合約總體規(guī)模偏低，部分品種流動(dòng)性水平仍有待提高。

　　不過(guò)，全國(guó)人大代表，立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)首席合伙人、董事長(zhǎng)朱建弟提醒，需要加強(qiáng)對(duì)上市公司融資后續(xù)監(jiān)管，企業(yè)通過(guò)IPO、借殼上市、并購(gòu)重組等可以實(shí)現(xiàn)融資進(jìn)而推動(dòng)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，但一些企業(yè)大肆跨界收購(gòu)，并購(gòu)與其主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)聯(lián)，且并購(gòu)對(duì)賭現(xiàn)象嚴(yán)重。另外，市場(chǎng)中還存在股票質(zhì)押爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)上市公司融入資金及后續(xù)使用進(jìn)行監(jiān)管。

　　朱建弟表示，監(jiān)管層要嚴(yán)審、嚴(yán)控“帶病上市”，還要完善退市制度。另外，還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管，對(duì)其資金是否進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行監(jiān)管。

　　全國(guó)人大代表、上海富申評(píng)估咨詢集團(tuán)董事長(zhǎng)樊云建議，加強(qiáng)對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè)的把關(guān)，制定科學(xué)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

　　引導(dǎo)社會(huì)資金支持創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)

　　“設(shè)立國(guó)家融資擔(dān)?；穑菑膰?guó)家層面，對(duì)有利于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、建立綠色生態(tài)、研發(fā)智能制造、引導(dǎo)民族復(fù)興的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)予以支持，鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，鼓勵(lì)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式企業(yè)通過(guò)上市融資獲得穩(wěn)健長(zhǎng)足發(fā)展?！标愳Z說(shuō)。

　　潘向東認(rèn)為，創(chuàng)新是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)的關(guān)鍵。而創(chuàng)新具有極大的不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)，大規(guī)模支持創(chuàng)新型企業(yè)是傳統(tǒng)銀行融資模式難以實(shí)現(xiàn)的，因此需要借助資本市場(chǎng)的力量。

　　“這既包括在企業(yè)發(fā)展早期提供創(chuàng)投、天使資金，也包括在業(yè)務(wù)模式基本成熟后提供上市融資機(jī)會(huì)?！迸讼驏|表示，將創(chuàng)業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到全國(guó)，體現(xiàn)出了對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)融資更大力度的支持。這可以引導(dǎo)更多社會(huì)資金有效支持創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)，既可以為相關(guān)企業(yè)提供更好的上市機(jī)會(huì)，又能為資本市場(chǎng)注入新的活力。

　　興業(yè)銀行(601166) （601166）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，國(guó)家融資擔(dān)?；鸶饕墓δ苁瞧鸬酵苿?dòng)作用。在企業(yè)融資過(guò)程中，這些基金有助于吸引社會(huì)資本更快地投資于創(chuàng)新企業(yè)，有效引導(dǎo)社會(huì)資金投向國(guó)家支持的創(chuàng)新企業(yè)，因此會(huì)更快發(fā)展相關(guān)領(lǐng)域，更好地鼓勵(lì)相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)創(chuàng)新。