黃利飛

　　湘股紅宇新材(300345,股吧)（300345）近日公告，公司實際控制人朱紅玉等3人，擬分步轉讓合計所持紅宇新材8830萬股，若轉讓事項順利，紅宇新材控股股東、實際控制人擬變更。

　　目前，朱紅玉是紅宇新材第一大股東，共持股9069.73萬股，占公司總股本20.55%；但截至目前，朱紅玉累計質押了8602.18萬股，占總股本19.49%。

　　有分析稱，紅宇新材此次股權分步轉讓，很大程度上是由于實控人已將股權大量質押。

　　股權質押本質上是抵押貸款，抵押物是股票。質押方多為上市公司股東，質權方一般為銀行、券商等金融機構。

　　股權質押在資本市場很常見，它能夠緩解上市公司股東短期流動資金不足的壓力。據(jù)統(tǒng)計，目前A股共有3400多家公司的股東有質押股票情況，占比99%。

　　“無股不押”的局面，尤其是上市公司實控人大面積、高比例的質押股權，在市場非理性大幅波動時，可能引發(fā)系統(tǒng)性風險。

　　因為出于風險控制，質權方會設定質押率、警戒線、平倉線等指標。當股價下跌接近預警線甚至達到平倉線、而大股東又無力補充質押和還款時，質權方有權將質押股票拋售，即強制平倉。

　　控股股東高比例的股權質押，一旦被平倉，上市公司控制權將易主，這無疑會影響到公司日常經營管理；公司不穩(wěn)定，很有可能導致公司股價進一步下跌，使廣大中小投資者權益受損。

　　另外，質押比例及市值都較高的單一股東或上市公司，股權質押容易引起高杠桿風險；股權質押告急，也很有可能成為上市公司資金鏈斷裂的“導火索”。

　　當下，A股股權質押風險頻現(xiàn)。近1年來，僅湘股板塊，就先后有多喜愛（002761）、千山藥機(300216,股吧)（300216）和加加食品(002650,股吧)（002650）等公司，陷入股權質押危機；千山藥機包括實控人在內的數(shù)位股東的質押股權，今年已經先后被強制平倉。

　　由此，上市公司當拉響警報，股權質押應理性、適度。