中國基金報記者 房佩燕

　　對于A股“入摩”的影響，多位私募人士表示，A股資金結(jié)構(gòu)將會越來越穩(wěn)定，進(jìn)一步引導(dǎo)價值投資理念的形成；同時倒逼上市公司走向國際化。

　　對于MSCI長期給A股帶來的活躍資金，不少私募表示非常期待。申毅投資董事長申毅表示，增量資金全部屬于機(jī)構(gòu)，A股的機(jī)構(gòu)力量會越來越大。瑞天投資基金經(jīng)理付誠成表示，海外資金以機(jī)構(gòu)為主，日常交易不會特別活躍，長期會讓A股的資金結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定。

　　萬利富達(dá)董事長兼首席投資官胡偉濤認(rèn)為，海外投資者重視中長期配置，看重企業(yè)基本面和估值，這會進(jìn)一步引導(dǎo)國內(nèi)價值投資理念的形成，同時，國內(nèi)核心資產(chǎn)也會越來越稀缺。易善資產(chǎn)董事總經(jīng)理林嘉華表示，投資者結(jié)構(gòu)的改變將使二級市場的交易與定價更趨合理，反過來倒逼上市公司提升自身的信息披露和治理水平，步入良性循環(huán)。

　　對于包括私募在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者來說，面對新的市場環(huán)境也要做出相應(yīng)的調(diào)整。智誠海威董事長冷國邦表示，從資產(chǎn)配置的角度看，未來更需要站在全球視角進(jìn)行大類資產(chǎn)的配置。這是A股融入國際資本大環(huán)境對機(jī)構(gòu)投資提出的要求。

　　對于入摩后的投資機(jī)會，付誠成尤為看好MSCI中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。在他看來，這些企業(yè)的國際化進(jìn)程存在不少機(jī)會。北京某百億私募投資總監(jiān)表示隨著中國市場不斷開放，外資對中國市場越來越了解，會從全球角度配置這些股票，而資本市場更加開放，外資對這些行業(yè)、股票的配置有相對比價效應(yīng)。

　　富國大通總裁助理沙泉認(rèn)為，個股表現(xiàn)上可能會繼續(xù)持續(xù)二八現(xiàn)象，單純講故事的上市公司將會被市場拋棄，出現(xiàn)流動性的折價，甚至于在退市機(jī)制不斷完善的市場中從A股市場上消失；而具有投資價值的上市公司將會享受流動性的溢價，并得到機(jī)構(gòu)的長期投資和定價，A股市場的波動將會表現(xiàn)得更為平穩(wěn)。

　　多位私募人士強(qiáng)調(diào)，A股納入MSCI是中國市場融入國際資本市場的重要一步。付誠成提出，“入摩”意味著A股由封閉進(jìn)一步走向開放，有助于A股更加市場化、國際化。

　　申毅表示這種影響是雙向的。一方面，MSCI全方位打通中國和海外資本市場，對人民幣匯率也是有力的支持；另一方面，在全部“入摩”后，中國在新興市場的占比會達(dá)到40%左右，中國通過這個途徑影響全世界的資產(chǎn)配置。

　　同時，私募認(rèn)為開放的過程是逐步擴(kuò)大的。MSCI主席近期表示，不排除未來會納入創(chuàng)業(yè)板及CDR渠道上市新經(jīng)濟(jì)A股。冷國邦認(rèn)為這反映出境外投資者對中國資本市場的認(rèn)同，隨著資金配比的上升，境外投資者對A股市場也會形成重要的預(yù)期引導(dǎo)力量。

　　林嘉華認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板與CDR終將成為中國新經(jīng)濟(jì)A股的代表，是中國資本市場成長性的源泉，雖然納入MSCI還有待時日，但這是大勢所趨。但在中環(huán)資產(chǎn)董事總經(jīng)理楊延看來，納入CDR的意義可能不大，比如阿里、騰訊在境外上市，國內(nèi)如果把CDR加進(jìn)去其實只能造成重疊。