(徐蔚)截至昨晚，32家A股上市券商的6月財務數(shù)據(jù)已披露完畢。今年1月至6月，有可比數(shù)據(jù)的27家上市券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入809億元，同比下滑10%；累計凈利潤303億元，同比下滑20%。

　　安信證券非銀分析師趙湘懷表示，業(yè)績同比下滑的主因是市場交易量走低、兩融余額下降，券商經紀信用業(yè)務承壓，同時部分券商的自營業(yè)務面臨浮虧壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，32家上市券商中有8家在6月出現(xiàn)了虧損。有券商表示，受證券市場波動影響，自營業(yè)務出現(xiàn)較大浮動虧損，信用業(yè)務計提大額減值準備，從而導致當月凈利潤下降幅度較大。

　　此前，部分券商已經披露其2018上半年的業(yè)績預告，成績并不理想。國盛金控(002670,股吧)（002670）7月5日公告稱，下調半年報業(yè)績預期，由預計盈利5000萬至1億元下調至虧損1.7億至1.8億。

　　對于下調原因，國盛金控稱，子公司國盛證券持有的股票類自營投資金融資產出現(xiàn)較大浮虧，與前次預計偏差較大，以及證券市場交投清淡，滬深兩市股票成交金額較第一季度下降14.56%，國盛證券經紀業(yè)務手續(xù)費收入未達預期。

　　盡管上半年股市大幅波動，使得券商自營業(yè)績受挫，大券商的業(yè)績仍凸顯了穩(wěn)健優(yōu)勢。以券商1至6月財務數(shù)據(jù)之和進行同口徑比較，中信證券(600030,股吧)（600030）上半年以20%的凈利潤增速領跑上市券商。1至6月累計凈利潤同比增速靠前的還有申萬宏源(000166,股吧)（000166），同比增長12%。其他大券商如華泰證券(601688,股吧)（601688）、國泰君安(601211,股吧)（601211）、海通證券(600837,股吧)（600837）等上半年累計凈利潤同比下滑幅度也優(yōu)于行業(yè)平均水平。

　　東方證券(600958,股吧)（600958）非銀分析師唐子佩表示，今年上半年股票市場震蕩走低，而債市延續(xù)上漲趨勢，因此，股票自營風險敞口小、債券自營比例更高的券商，能夠顯著受益。近年來，大券商致力于降低自營投資的方向性，在當前的市場波動中，這一投資策略的優(yōu)勢凸顯。

　　上海一家大型券商人士稱，自營是與股票、債券市場高度相關的業(yè)務，但是近年來券商自營業(yè)務中的非方向性投資逐漸增多，逐步減少傳統(tǒng)賭方向的股票、債券投資，向多元化、策略性投資轉型，改變過去“看天吃飯”的局面，“特別是震蕩市場中，各家券商在自營投資的配置和風控能力差異將對整體業(yè)績產生較大影響?！?/p>

　　上述券商人士介紹，大券商追求嚴控風險、穩(wěn)中求進，因而更愿意配置非方向性投資，通過套期保值等手段，降低風險波動。即使市場下跌，也能對沖一部分損失。