■陳亮

　　    上證指數(shù)在今年年初觸及3587.03點(diǎn)階段高點(diǎn)后，出現(xiàn)了持續(xù)半年左右的大幅震蕩調(diào)整。在今年上半年以來(lái)的持續(xù)震蕩調(diào)整當(dāng)中，上證指數(shù)最低探至2691.06點(diǎn)，離兩年前的低點(diǎn)2638.96點(diǎn)僅一步之遙；而深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指則均創(chuàng)出了兩年多來(lái)的新低點(diǎn)。

　　    對(duì)于市場(chǎng)的中長(zhǎng)期觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為2691.06點(diǎn)結(jié)束了始于3587.03點(diǎn)的中期調(diào)整，同時(shí)因?yàn)楦髦笖?shù)在技術(shù)上內(nèi)在結(jié)構(gòu)的不同，深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指則很大可能結(jié)束了始于2015年6月份以來(lái)的大ABC運(yùn)行調(diào)整結(jié)構(gòu)。

　　    看清股市的運(yùn)行，需要正確的區(qū)分內(nèi)因和外因的不同影響，需要分清中長(zhǎng)期和短期對(duì)股市走勢(shì)的不同決定程度。內(nèi)因是決定股市運(yùn)行的根本，而外因僅是短暫的擾動(dòng)；中長(zhǎng)期走勢(shì)需要看基本面，外界因素只能影響短期的走勢(shì)卻無(wú)法改變中長(zhǎng)期的走勢(shì)。

　　    經(jīng)濟(jì)基本面向好，給股市的中長(zhǎng)期向上運(yùn)行提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。從基本面的角度來(lái)看，筆者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行是比較正常和符合預(yù)期的，同時(shí)新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能也正在發(fā)揮越來(lái)越大的作用。上半年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.8%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同步增長(zhǎng)11.6%。新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的持續(xù)崛起和發(fā)力，保證了經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的持續(xù)性，為GDP持續(xù)維持在合理區(qū)間內(nèi)提供了堅(jiān)實(shí)的保障。

　　    上半年，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了持續(xù)的震蕩調(diào)整，原因是復(fù)雜化的，有市場(chǎng)自身向成熟市場(chǎng)邁進(jìn)的因素，也有流動(dòng)性緊張等因素，當(dāng)然也有外在因素的困擾。但是，進(jìn)入到7月中下旬，市場(chǎng)明顯感覺(jué)到流動(dòng)性緊張得到了一定的緩解，特別是以7月23日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議傳出的信號(hào)為一個(gè)標(biāo)志。

　　    7月23日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，主要確定了兩件大事：積極的財(cái)政政策要更加積極，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。主要的目的是為了部署更好的發(fā)揮財(cái)政金融政策作用，支持?jǐn)U內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。根據(jù)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的政策定調(diào)及工作部署，可以預(yù)期的是符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)得到進(jìn)一步的支持，同時(shí)也會(huì)傳導(dǎo)到相關(guān)公司的股票上并給股指帶來(lái)基本面的支撐；從市場(chǎng)整體貨幣流動(dòng)性的角度來(lái)看，對(duì)股市是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的利好因素。

　　    所以，從基本面的角度來(lái)看，筆者認(rèn)為支撐股市結(jié)構(gòu)化中期向好的因素是存在和成立的。

　　    從技術(shù)角度來(lái)看，2691.06點(diǎn)結(jié)束了始于3587.03點(diǎn)的中期調(diào)整。從波段的角度來(lái)看，筆者將上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指分開(kāi)來(lái)進(jìn)行分析。

　　    上證指數(shù)方面，筆者認(rèn)為8月份仍然處于始于2691.06點(diǎn)開(kāi)始的第一個(gè)波段上升運(yùn)行過(guò)程當(dāng)中。始于2691.06點(diǎn)的上升是大級(jí)別上升的開(kāi)始，但第一個(gè)波段結(jié)束時(shí)間在8月23日前后一個(gè)交易日，中間的震蕩回落都是波段上升中的正常調(diào)整運(yùn)行，并不會(huì)改變2691.06點(diǎn)上升的性質(zhì)。

　　    創(chuàng)業(yè)板指方面，經(jīng)過(guò)了兩年半的震蕩下跌，構(gòu)筑了一個(gè)大的下跌運(yùn)行通道，這個(gè)通道的下軌連接了三個(gè)前期最重要的低點(diǎn)：2016年3月份的1841點(diǎn)、2017年7月份的1641點(diǎn)和2018年2月份的1571點(diǎn)。而2018年6月份的1506點(diǎn)正好在這個(gè)下軌支撐線上。所以，筆者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指不用過(guò)多的進(jìn)行任何技術(shù)和基本面方面的解讀，僅按照這個(gè)大下降通道來(lái)制定相應(yīng)的操作計(jì)劃就可以：向下跌破下軌則止損；向上突破上軌則考慮加倉(cāng)；在下降通道內(nèi)運(yùn)行則少量倉(cāng)位觀察為主。（作者任職于上海神胄網(wǎng)絡(luò)科技有限公司）