隨著A股上市公司2018年中報的漸次披露，合格的境外機構投資者（QFII）、社?；稹⒈ｋU等三類機構的投資布局路徑逐漸顯露。統(tǒng)計數據顯示，截至8月10日，A股共有405家公司披露了中報，這三類機構共現身119家A股上市公司的前十大流通股東名單中。整體看，三類機構青睞高增長低估值的個股，偏愛大消費、化工和醫(yī)藥生物板塊。業(yè)內人士表示，目前A股的配置價值在逐步顯現，“業(yè)績?yōu)橥酢笔俏磥硎袌龅倪x股思路，消費白馬股被看好。

　　    三類機構新進個股37只

　　    數據顯示，從新進持股看，二季度，有37家公司前十大流通股股東名單中新進出現QFII、社?；?、保險的身影。其中，QFII新進重倉8股，社保基金新進20股，保險新進9股。

　　    QFII作為外資投資A股的重要途徑，一直是A股理性投資的代表。二季度QFII重倉流通股35只，累計持股數量為17.95億股，市值為352.31億元。其中，瑞士聯合銀行、新加坡政府投資有限公司等QFII新進包括安正時尚、臥龍地產、【小天鵝A(000418)、股吧】在內的8只個股，增持南京銀行、飛科電器、聯得裝備、涪陵電力、瀚藍環(huán)境和良信電器6只個股。

　　    社?；鹱鳛殚L線資金的代表，選股思路是市場關注的重點。截至目前，社?；鸸渤霈F在71只個股的十大流通股東名單之中，累計持股16.19億股，市值約231.56億元。從持股情況來看，今年二季度，【華錦股份(000059)、股吧】、濟川藥業(yè)、通源石油等20只個股獲得社保基金新進持有，恒力股份、當代明誠、杰瑞股份、洽洽食品等多只個股則獲得社?；鸩煌潭仍龀帧Ａ硗?，浙江美大、三諾生物、涪陵電力等11只個股，遭社?；饻p持。

　　    值得注意的是，社保基金持倉呈現出較為集中的特點，71只個股中，有不少個股是獲得多只社?；鸸餐謧}的。其中，新綸科技出現了4只社?；甬a品，【杰瑞股份(002353)、股吧】、云圖控股、三花智控的十大流股通股東名單中均出現了3只社?；甬a品，還有恒力股份、涪陵榨菜、東方園林等13只股票有2只社?；甬a品重倉。

　　    此外，保險的持股情況也備受關注。截至目前，保險出現在41只個股的十大流通股東名單中，累計持股6.43億股，市值約75.2億元。其中新進9只個股，增持5只個股。從持股比例來看，中國人壽旗下兩款產品累計增持鋼研高納360.47萬股，北陸藥業(yè)、蘇交科、萬華化學、萬盛股份、亞翔集成也獲得險資新進持股。

　　    青睞高增長低估值個股

　　    從整體持股情況看，三類機構青睞高增長低估值的個股。119只個股上半年業(yè)績表現普遍較好，101家公司中報凈利潤實現同比增長，占比約85%。其中，啟明星辰、中石科技、天山股份、通源石油和悅達投資凈利潤同比大增10倍以上；辰安科技、杰瑞股份、亞光科技、廣宇發(fā)展、當代明誠、中洲控股、老白干酒、圣農發(fā)展、南威軟件等24家公司中報凈利潤同比均實現翻番，顯示出較高的成長性。從估值看，上述101家實現中報凈利潤同比增長的個股中，有65家動態(tài)市盈率低于30倍。

　　    值得注意的是，有25只個股獲兩類及以上機構交叉持有。其中，華魯恒升和涪陵電力獲三類機構共同持有；西山煤電、萬華化學、信維通信、廣宇發(fā)展等個股背后則同時出現了社?；鸷碗U資兩類機構；金龍汽車、湯臣倍健、水井坊等個股獲社?；鸷蚎FII共同持有。

　　    “今年上半年上證綜指持續(xù)下行，行業(yè)指數上半年收益大部分收跌，休閑服務、食品飲料、醫(yī)藥生物跌幅相對較小。在缺乏明確方向的市場下，金融機構在進行權益資產配置時，行業(yè)板塊分布會逐漸分散，具備政策支持或業(yè)績支撐的行業(yè)細分相對受到青睞。”川財證券研究所金融產品團隊負責人楊歐雯表示。

　　    此外，多家機構看好業(yè)績表現良好個股的后市投資機會。截至目前，共有96只個股獲得機構給予“買入”或“增持”等看好評級，其中萬華化學、貴州茅臺、水井坊、海康威視、啟明星辰等16只個股機構看好評級家數均在15家以上。

　　    從行業(yè)看，二季度機構偏愛醫(yī)藥生物、化工和大消費板塊，三類機構分別重倉21只、18只和12只個股。

　　    華夏保險相關人士表示，險資二季度更喜歡持有受周期波動影響較弱的醫(yī)療和消費股。

　　    堅守“業(yè)績?yōu)橥酢边x股思路

　　    展望后市，國都證券研究員肖世俊表示，在經濟基本面整體平穩(wěn)、上市公司業(yè)績保持較快增速下，目前A股整體估值已下修至歷史底部區(qū)間，利空風險已反復消化，中期政策預期存在邊際改善，有望逐步修復市場風險偏好；同時，以去產能為首的供給側改革深化落實，工業(yè)產能利用率持續(xù)回升，企業(yè)盈利仍保持較快增長，上市公司業(yè)績整體仍有望維持較快增長。

　　    對機構投資者而言，楊歐雯表示，下半年仍將延續(xù)上半年的投資風格，即以業(yè)績增幅明顯的行業(yè)為配置主線，同時輔以政策支持的細分產業(yè)。

　　    “目前A股的配置價值在逐步顯現?！鄙鲜鋈A夏保險相關人士表示，在A股逐漸摸底的同時，險資也會適當進行增配。相對于其他資金，險資的優(yōu)勢是規(guī)模和期限，因此下半年會選擇一些分紅率高的藍籌股，以及目前被市場錯殺、研發(fā)投入較大、符合消費升級和產業(yè)升級主題的成長股標的，并積極參與上市公司的定增，發(fā)揮險資優(yōu)勢特點。

　　    對于股票選擇，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，“業(yè)績?yōu)橥酢笔俏磥硎袌龅倪x股思路之一，業(yè)績增長比較穩(wěn)定的板塊就是消費白馬股，可以配置一些消費白馬股來應對市場波動。