以外資機(jī)構(gòu)為代表的境外資金，正在持續(xù)地影響A股市場(chǎng)的生態(tài)。

　　8月27日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)一次性批準(zhǔn)了三家外資海外投資私募基金的備案登記；8月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《上海證券交易所與倫敦證券交易所市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定（試行）》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)；9月3日起，A股納入MSCI指數(shù)的比例將從2.5%上調(diào)至5%；緊接著，全球另一大指數(shù)公司富時(shí)羅素將在本月召開(kāi)評(píng)估會(huì)議，決定是否將中國(guó)A股納入其編纂的核心指數(shù)中。

　　無(wú)論是外資機(jī)構(gòu)的實(shí)際入駐，還是外資資金的多渠道引入，在監(jiān)管層的主導(dǎo)下，A股市場(chǎng)與海外接軌的程度正不斷深化，盡管短期內(nèi)新引入的海外資金或有限，但未來(lái)從量變到質(zhì)變的過(guò)程值得期待。

　　“洋水”涌入

　　愈加開(kāi)放的市場(chǎng)，必然迎來(lái)更多外資的關(guān)注。一家國(guó)際資產(chǎn)機(jī)構(gòu)的中國(guó)區(qū)總裁日前向記者表示，“我們非常看好中國(guó)資管行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，目前也在?zhǔn)備申請(qǐng)?jiān)谌A私募基金管理人牌照，未來(lái)三年內(nèi)將搭建在華獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)架構(gòu)?！?/p>

　　上述人士認(rèn)為，“實(shí)施資管新規(guī)是中國(guó)資管行業(yè)發(fā)展的一個(gè)新起點(diǎn)，盡管處理影子銀行、打破剛性?xún)陡兜呐e動(dòng)在短期內(nèi)會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面沖擊，但從長(zhǎng)期來(lái)看，我們是非常認(rèn)可這一做法，因?yàn)檫@意味著市場(chǎng)上將出現(xiàn)越來(lái)越多真正的投資管理產(chǎn)品，中國(guó)市場(chǎng)將越來(lái)越規(guī)范化?！?/p>

　　該人士進(jìn)一步指出，“目前中國(guó)僅有56%的高凈值人士配置海外資產(chǎn)，全國(guó)社保基金投資境外資產(chǎn)比例僅為6.6%，遠(yuǎn)低于上限20%，這意味著中國(guó)還有極大的海外資產(chǎn)配置需求；另外，養(yǎng)老金制度建立，試點(diǎn)稅收優(yōu)惠計(jì)劃，引入養(yǎng)老目標(biāo)基金，也給中國(guó)的資管行業(yè)帶來(lái)了新機(jī)遇。因此，綜合各方面來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)將是我們今后必須進(jìn)一步開(kāi)拓的重要領(lǐng)域?！?/p>

　　對(duì)中國(guó)市場(chǎng)感興趣的外資機(jī)構(gòu)并非少數(shù)，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)日前公布，在8月27日一次性批準(zhǔn)了瑞銀睿華海外、野村海外和法巴海外三家外資海外投資私募基金的備案登記。

　　不過(guò)，與此前登記的14家外資系私募證券投資基金管理人不同，這3家外資系私募登記的是其他私募投資基金管理人，屬于QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）管理機(jī)構(gòu)，主要是在國(guó)內(nèi)募資人民幣投向海外市場(chǎng)，此前已經(jīng)有十余家外資機(jī)構(gòu)拿到這一牌照。

　　香港一位外資機(jī)構(gòu)相關(guān)人士向記者表示，“雖然近期A(yíng)股市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，但確實(shí)有不少票的估值進(jìn)入到了可以考慮投資的區(qū)間，最近北上資金凈流入數(shù)據(jù)不斷創(chuàng)新高，說(shuō)明有這樣想法的外資機(jī)構(gòu)并非少數(shù)。我們最近注意到一些吐槽外資機(jī)構(gòu)是’洋韭菜’的段子，說(shuō)外資被A股套牢，其實(shí)我們對(duì)于短期的虧損并沒(méi)有很焦慮，因?yàn)槲覀儗?duì)自己的投資框架是有信心的，最重要還是追求長(zhǎng)期回報(bào)?！?/p>

　　關(guān)注長(zhǎng)期影響

　　在談及外資對(duì)A股的影響時(shí)，更多受訪(fǎng)者將目光著眼于長(zhǎng)期。

　　華南一位公募國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人向記者表示，“規(guī)則的重塑無(wú)法一蹴而就，外資對(duì)A股市場(chǎng)的影響必然是循序漸進(jìn)的，因?yàn)橐阅壳巴赓Y持有A股的體量來(lái)看，基本難以對(duì)A股造成多大具體影響，但變化是會(huì)慢慢發(fā)生的，尤其這一兩年大家已經(jīng)明顯感覺(jué)到一些邊際上的變化?！?/p>

　　從外資機(jī)構(gòu)實(shí)際持有A股市場(chǎng)的體量變化情況來(lái)看，最近兩年確實(shí)發(fā)生了不小的變化。

　　據(jù)央行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年6月末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有A股規(guī)模為1.28萬(wàn)億元，占同期A(yíng)股自由流通股市值的比例為5.95%。其中，通過(guò)陸股通持股6606.07億元，約占外資持股總規(guī)模的51.8%，較2017年同期的39.9%大幅提升。

　　外資持有A股數(shù)值最早披露于2014年。在2013年末到2014年3月份，境外資金持有境內(nèi)人民幣股票的規(guī)模一直處于下降通道，至2014年3月末，降至階段低點(diǎn)3192.87億元，占同期A(yíng)股自由流通股市值的比例僅為3.3%。與這一階段低位相比，外資持有A股市值已經(jīng)增長(zhǎng)了3倍，占A股自由流通股市值的比例也接近翻倍。

　　前述華南公募國(guó)際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人指出，“外資對(duì)A股的持有市值的爆發(fā)主要還是在最近兩年，其中陸股通的開(kāi)放是刺激外資流入A股的最主要原因。隨著外資進(jìn)入A股的渠道越來(lái)越多，未來(lái)外資的占比肯定會(huì)不斷提升，話(huà)語(yǔ)權(quán)也會(huì)擴(kuò)大。從長(zhǎng)期來(lái)看，我們希望外資的機(jī)構(gòu)化操作風(fēng)格能夠逐漸改變國(guó)內(nèi)散戶(hù)化投資風(fēng)格，當(dāng)然這并非易事，因?yàn)檫@還涉及到我國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放能否一直持續(xù)?！?/p>