市場氛圍逐漸活躍的背后，是近期各路資金陸續(xù)進(jìn)入A股市場。從外資持續(xù)凈流入，到上市公司積極回購自家股票，再到私募機(jī)構(gòu)擴(kuò)容以及保險資金、養(yǎng)老資金等長期資金逐步入市，A股市場正迎來越來越多的增量資金。

　　弘業(yè)股份（600128）連續(xù)8個漲停，民豐特紙（600235）、市北高新（600604）、【群興玩具(002575)、股吧】（002575）等連續(xù)7個漲停，而恒立實(shí)業(yè)（000622）更是在過去14個交易日中收出13個漲停板。隨著近期各項(xiàng)激活股市政策的公布，A股市場出現(xiàn)一批股價連續(xù)漲停的個股，更有不少股票股價呈現(xiàn)小幅爬升態(tài)勢。

　　市場氛圍逐漸活躍的背后，是近期各路資金陸續(xù)進(jìn)入A股市場。從外資持續(xù)凈流入，到上市公司積極回購自家股票，再到私募機(jī)構(gòu)擴(kuò)容以及保險資金、養(yǎng)老資金等長期資金逐步入市，A股市場正迎來越來越多的增量資金。

　　市場人士表示，一方面，近期各項(xiàng)紓解上市公司股權(quán)質(zhì)押問題的政策連續(xù)落地，部分民營企業(yè)融資問題得到實(shí)質(zhì)性改善，這將有效解除市場潛在風(fēng)險；另一方面，A股市場此前連續(xù)大幅下跌后，市場估值水平相對較低，投資價值逐步凸顯。風(fēng)險的化解和價值的顯現(xiàn)，吸引各路資金進(jìn)入A股市場，進(jìn)一步激活了此前相對低迷的市場，進(jìn)而提升了投資者信心。

　　各路資金向股市集結(jié)

　　今年下半年以來，隨著股票市場開放程度的提升以及投資價值的顯現(xiàn)，越來越多的外資開始加速流入A股市場。

　　11月第一周北上資金凈流入346.64億元，創(chuàng)下歷史新高。此前最大凈流入為滬股通開通時的236.40億元。其中滬股通凈流入246.05億元，深股通凈流入100.59億元。北上資金持股市值已經(jīng)達(dá)到6851.53億元，較10月增加613.67億元。特別是在11月2日當(dāng)天，北上資金涌入A股達(dá)到179.01億元，同樣創(chuàng)下北上資金進(jìn)入A股市場的歷史紀(jì)錄。

　　與此同時，外資私募機(jī)構(gòu)進(jìn)入國內(nèi)市場的步伐也在不斷加速。中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已經(jīng)有富達(dá)、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中、元盛、橋水、畢盛等14家外資機(jī)構(gòu)紛紛登記備案，合計(jì)發(fā)行私募基金產(chǎn)品已超過了20只。而今年以來，更是外資私募加快布局中國A股最明顯的時期，在備案的多只外資私募產(chǎn)品中，超過一半均在今年發(fā)行并備案，且集中在下半年。

　　而從未來看，隨著國內(nèi)市場開放程度的提高，更多的外資有望進(jìn)入A股。近日，有消息指出，MSCI計(jì)劃明年將中國內(nèi)地股票在其全球基準(zhǔn)指數(shù)中的權(quán)重由5%提高至20%，可能會吸引逾800億美元(約為5500億元人民幣)的新外國投資進(jìn)入中國。對此，穆迪投資者服務(wù)公司在其最新發(fā)表的一份報(bào)告中表示，全球指數(shù)編制公司MSCI和富時羅素(FTSE Russell)擴(kuò)大納入A股權(quán)重，這對貝萊德集團(tuán)、富達(dá)國際和景順控股等涉及跨境產(chǎn)品的被動型基金的資金流入具有正面影響。

　　就在大量外資正在和即將持續(xù)流入A股的同時，國內(nèi)的各路資金同樣開始躍躍欲試。

　　一方面，上市公司掀起了一輪前所未有的回購潮，這將給市場帶來可觀的資金。今年以來，上市公司回購家數(shù)、回購金額顯著增加。尤其是8月以來，每月的股票回購規(guī)模均超過60億元，10月份股票回購規(guī)模超過100億元。截至11月11日，2018年上市公司累計(jì)股票回購規(guī)模近500億元。相關(guān)分析表示，在各類政策的催化作用下，此輪回購潮有望延續(xù)，為A股提供更多的流動性支持，助力市場反彈。

　　另一方面，證監(jiān)會此前發(fā)布聲明表示，鼓勵價值投資，發(fā)揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)投資者的作用，引導(dǎo)更多增量中長期資金進(jìn)入市場。從近期看，越來越多的長期資金開始進(jìn)入股票市場。

　　比如，養(yǎng)老金入市的腳步開始加速。截至目前，在已披露三季報(bào)的上市公司中，養(yǎng)老基金持股賬戶已增至15個，持有33只股票，其中新進(jìn)22股，創(chuàng)下養(yǎng)老基金正式投資A股市場以來的新高。人社部最近的消息顯示，截至9月底，北京、山西等15個省(區(qū)、市)政府與社保基金理事會簽署委托投資合同，合同總金額7150億元，其中4166.5億元資金已經(jīng)到賬并開始投資。

　　再比如，在近期市場持續(xù)振蕩調(diào)整中，開放式交易型指數(shù)基金(ETF)規(guī)模卻逆勢大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，非貨幣ETF規(guī)模達(dá)到3429.81億元，較去年底增長47.95%，不僅占到指數(shù)基金的半壁江山，而且突破了規(guī)模長期在2000億元附近徘徊的格局；ETF基金總份額更是較去年底增長了近1.4倍，達(dá)到2240.11億份。

　　此外，公募基金、保險資金、私募機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模和數(shù)量，也都呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長態(tài)勢。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著市場活躍度提升以及潛在風(fēng)險的化解，更多長期資金將陸續(xù)到來，這將給當(dāng)前股票市場注入新的動力。

　　市場氛圍開始樂觀

　　隨著各路資金入市以及市場交易機(jī)制的完善，近期股票市場開始大幅活躍。不少個股出現(xiàn)連續(xù)漲停的局面，股價翻番的個股也已經(jīng)不少。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，在市場擔(dān)心的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險得到有效解決后，投資者的信心得到了比較大的提振。特別是，A股市場經(jīng)過大幅下跌之后，已顯示出投資價值。和外圍市場相比，A股的估值低，安全性更高。所以一些從海外股市流出的資金有可能去布局一些低估值的市場，而A股無疑具有比較大的投資吸引力。楊德龍認(rèn)為，現(xiàn)在A股已經(jīng)完成探底的過程，逐步進(jìn)入到筑底反彈的階段。隨著外資、險資等機(jī)構(gòu)資金入場，越來越多的資金選擇在低點(diǎn)入市，A股市場有望逐步迎來回升的機(jī)會。

　　實(shí)際上，此前股票市場的一個較大擔(dān)憂，就是民營上市公司的融資問題和股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。而近期，從黨中央國務(wù)院到各部委各個地方政府，高度重視解決民營企業(yè)難題，出臺了不少化解融資和風(fēng)險的實(shí)招。這些舉措，都將反映在股票市場上。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，民營企業(yè)問題的解決，從政策的角度來看，可能是短期內(nèi)能達(dá)到的幾乎極致的水平。我們認(rèn)為這次關(guān)于民營企業(yè)問題的政策大底基本已經(jīng)出現(xiàn)了。二級市場人士更關(guān)心的是政策是否可以導(dǎo)致實(shí)質(zhì)性的影響，我們認(rèn)為是偏樂觀的。整體來看，市場的反應(yīng)比較熱烈，對于權(quán)益市場，我們短期或許可以更樂觀一些。

　　總的來看，當(dāng)前A股估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)間，在低估值、流動性較寬松和政策呵護(hù)下市場繼續(xù)向好，已成為各方共識。