近段時(shí)間以來(lái)，有關(guān)上交所推出科創(chuàng)板并試行注冊(cè)制的消息，持續(xù)成為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的熱點(diǎn)話題。盡管當(dāng)前各類投資者和投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)主要還集中于科創(chuàng)板市場(chǎng)推出可能帶來(lái)的新投資機(jī)會(huì)上，但不難預(yù)見(jiàn)，科創(chuàng)板市場(chǎng)的設(shè)立，將會(huì)通過(guò)對(duì)金融資源的更開(kāi)放、更高效的配置，大大加快國(guó)內(nèi)高科技行業(yè)和新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展，大幅提升我國(guó)的科技創(chuàng)新實(shí)力，從而與我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展形成良性互動(dòng)和相互支撐。

　　首先，科創(chuàng)板的設(shè)立，將為一、二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)更有利的正向循環(huán)，并吸引更多社會(huì)資金支持科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。具體來(lái)看，科創(chuàng)板市場(chǎng)的推出，在持續(xù)為大量科技創(chuàng)新型企業(yè)提供高效融資支持的同時(shí)，也將為VC、PE等各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)一個(gè)更廣闊的退出渠道。而這一退出渠道的從無(wú)到有，也將反過(guò)來(lái)有利于各類社會(huì)資本進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，帶動(dòng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)更好地開(kāi)展科技創(chuàng)新型企業(yè)的股權(quán)投資業(yè)務(wù)，為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供早中期資本支持。

　　其次，相對(duì)于中小板、創(chuàng)業(yè)板等現(xiàn)有的市場(chǎng)板塊，科創(chuàng)板未來(lái)接納的企業(yè)，將更加凸顯科技創(chuàng)新的高標(biāo)準(zhǔn)和高門檻，更加靈活地適應(yīng)那些有長(zhǎng)期廣闊發(fā)展前景的科技創(chuàng)新型企業(yè)的股權(quán)融資需求。

　　比如，僅從當(dāng)前A股市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟資本市場(chǎng)的上市企業(yè)對(duì)比來(lái)看，A股市場(chǎng)周期性行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)占比明顯偏高，而科技股數(shù)量和市值占比則明顯偏低。造成這一狀況的一個(gè)重要原因是，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)新股發(fā)行核準(zhǔn)制對(duì)于擬上市企業(yè)財(cái)務(wù)盈利標(biāo)準(zhǔn)的高要求。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，美國(guó)股市中有多達(dá)83%的IPO來(lái)自上市首日仍有年度虧損的企業(yè)，創(chuàng)1980年以來(lái)的最高比重；今年以來(lái)，在美股上市的中國(guó)科技企業(yè)多達(dá)23家，數(shù)量遠(yuǎn)超同期美國(guó)國(guó)內(nèi)科技企業(yè)上市企業(yè)。與此同時(shí)，今年以來(lái)登陸美國(guó)股市的趣頭條、蔚來(lái)汽車等上市時(shí)仍出現(xiàn)財(cái)務(wù)虧損的中國(guó)明星科技企業(yè)，紛紛以優(yōu)秀的科技創(chuàng)新力和高成長(zhǎng)性，實(shí)現(xiàn)了投資者與上市公司的共贏。即將設(shè)立的科創(chuàng)板，在大幅淡化盈利、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面要求的同時(shí)，勢(shì)必將能夠極大地包容大量有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿透咚娇萍紕?chuàng)新實(shí)力的企業(yè)，為各類科技創(chuàng)新型企業(yè)“加油助跑”。

　　最后，在科創(chuàng)板試行的注冊(cè)制發(fā)行制度，將帶來(lái)更高效的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制。即企業(yè)實(shí)際的價(jià)值，將會(huì)在科技水平、創(chuàng)新實(shí)力、商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景等多維度更充分地體現(xiàn)，而不是僅僅看當(dāng)前的企業(yè)每股盈利等老套的靜態(tài)財(cái)務(wù)指標(biāo)。在此背景下，基本面優(yōu)秀、具有長(zhǎng)期廣闊發(fā)展前景的科技創(chuàng)新型企業(yè)，將更充分地得到資本市場(chǎng)的青睞和支持，并將更容易在與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比拼中快速勝出、發(fā)展壯大；反之，效率較低、科技創(chuàng)新實(shí)力相對(duì)不強(qiáng)的企業(yè)，則可能會(huì)被更快的淘汰和出清。從這一點(diǎn)上說(shuō)，科創(chuàng)板市場(chǎng)也將更有助于各領(lǐng)域科技創(chuàng)新龍頭企業(yè)加速形成，更有助于在未來(lái)我國(guó)科技創(chuàng)新龍頭企業(yè)的集群式涌現(xiàn)。

　　近年來(lái)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，正逐漸成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)邁向高質(zhì)量發(fā)展、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和提質(zhì)增效的關(guān)鍵戰(zhàn)略支撐。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，無(wú)疑需要越來(lái)越多的科技創(chuàng)新龍頭企業(yè)百花齊放。從這一點(diǎn)上說(shuō)，科創(chuàng)板市場(chǎng)的推出，在加快科創(chuàng)龍頭企業(yè)加速形成的同時(shí)，也將會(huì)持續(xù)大幅提升我國(guó)的科技創(chuàng)新實(shí)力。