莫以琛表示，下一步天風(fēng)證券（601162）將強(qiáng)化與其他金融機(jī)構(gòu)和地方國(guó)資平臺(tái)合作，發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢(shì)，撬動(dòng)更多資金共同參與紓困工作。公司與民生銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、【農(nóng)業(yè)銀行(601288)、股吧】、華夏幸福（600340）保險(xiǎn)、中再保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，以及武漢國(guó)資、吉林省金控等地方國(guó)資平臺(tái)正在進(jìn)行深入探討，篩選項(xiàng)目、設(shè)計(jì)架構(gòu)，擬共同發(fā)起設(shè)立資管子計(jì)劃或私募基金。此外，公司目前有約10家上市公司紓困項(xiàng)目正在商洽中。

　　周為軍表示，【浙商證券(601878)、股吧】（601878）紓困基金的投資策略及投資方向?qū)V泛靈活，以提供流動(dòng)性支持的財(cái)務(wù)投資為主要方式。同時(shí)不謀求上市公司控制權(quán)，以保持上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的相對(duì)穩(wěn)定為主要考量。

　　記者了解到，不少機(jī)構(gòu)人士反映，紓困基金在實(shí)際操作過(guò)程中，還面臨著募資難、標(biāo)的篩選難等困擾。

　　“公司想設(shè)計(jì)的紓困基金模式是券商、地方政府、銀行，共同出資，三方合力，化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。但在真正落地過(guò)程中發(fā)現(xiàn)有不少挑戰(zhàn)，例如，三方合作的決策機(jī)制的建立；銀行資金受資管新規(guī)等政策的約束如何投資參與紓困基金等?！庇腥虣C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士表示。

　　智信資產(chǎn)管理研究院資本市場(chǎng)研究組認(rèn)為，紓困上市公司本質(zhì)是投資困境資產(chǎn)。從參與紓困目的來(lái)看，分為救助類和投資獲利類兩種。但無(wú)論是何種目的，沒有機(jī)構(gòu)愿意做虧本買賣。紓困機(jī)構(gòu)固然可以通過(guò)交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)和增信措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，但最終還款來(lái)源仍然要依靠上市公司估值提升、股價(jià)上漲。因此，現(xiàn)在是否是市場(chǎng)底部、基金期限多長(zhǎng)，這些因素是目前紓困機(jī)構(gòu)、尤其是以投資獲利為目的的紓困機(jī)構(gòu)的核心關(guān)注點(diǎn)。

　　“從我們接觸的一些資金方來(lái)看，他們注意到了這方面的機(jī)會(huì)，也在進(jìn)行研究和測(cè)算，但是目前尚在觀望，等待市場(chǎng)底部的到來(lái)?！蹦炒笕萄芯咳耸扛嬖V記者。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，募資難的同時(shí)，投資也并不容易。由于投資標(biāo)的的特殊性，使得盡職調(diào)查壓力和難度加大，特別是存在個(gè)別上市公司存在隱性債務(wù)甚至是刻意隱瞞問(wèn)題，“白衣騎士”并不好當(dāng)。

　　總體上，上述挑戰(zhàn)對(duì)券商等機(jī)構(gòu)的能力提出了更高要求。莫以琛表示，紓困不僅是短期救急，更要有長(zhǎng)久之效。紓困最核心的要點(diǎn)不在于有多少資金，而在于其投行部門是否具備專業(yè)過(guò)硬的技術(shù)能力。具體就是以紓困為契機(jī)，不僅要解決上市公司的短期流動(dòng)性問(wèn)題，還應(yīng)該為企業(yè)從長(zhǎng)遠(yuǎn)著眼，通過(guò)資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等綜合性資本運(yùn)作方案，讓上市公司步入良性發(fā)展軌道，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。