加強投資者教育理性參與科創(chuàng)板投資

　　□【中國銀河(601881)、股吧】（601881）證券北京金融街營業(yè)部副總經理胡安君

　　設立科創(chuàng)板契合了我國經濟轉型和科技興國戰(zhàn)略的宏觀背景，能夠為高科技成長型企業(yè)提供多樣的融資渠道，是我國資本市場制度創(chuàng)新的一大重要舉措。筆者認為，設立科創(chuàng)板在短期內會推高科技成長企業(yè)的熱度和估值，長期來看，能夠促進資本市場和實體經濟的良性互動、助力金融市場更好地服務國家發(fā)展戰(zhàn)略。

　　經過近30年的發(fā)展，我國資本市場各項制度不斷完善，機構投資者不斷增多?？苿?chuàng)板應運而生，不僅符合我國金融環(huán)境的實際情況，并且為資本市場進一步改革、發(fā)展提供風向標。

　　健康的資本市場配合經濟轉型會推動慢牛行情?；仡欉^往，重要的資本市場改革舉措都促進了牛市行情。由此看來，科創(chuàng)板的設立也是催生市場牛市行情的一大契機?？苿?chuàng)板體系下的健全分紅制度和做市商交易制度，有利于維護市場穩(wěn)定、培育價值投資理念，社保、養(yǎng)老、外資等機構的進入會讓二級市場投資更偏理性化和穩(wěn)定化，科技型和創(chuàng)新型企業(yè)會在二級市場得到合理定價，從而反哺經濟發(fā)展，形成良性循環(huán)。

　　科創(chuàng)板推出為科技成長企業(yè)帶來重大發(fā)展機遇?？苿?chuàng)板聚焦新興科技產業(yè)領域，關注信息技術、新材料和新能源等科技成長企業(yè)的上市融資。依據上交所發(fā)布科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引，保薦機構應重點推薦新一代信息技術領域、高端裝備領域、新材料領域、新能源領域、節(jié)能環(huán)保領域、生物醫(yī)藥領域和符合科創(chuàng)板定位的其他領域的企業(yè)。不僅為這類科技成長企業(yè)上市融資帶來重大發(fā)展機遇，同時也為創(chuàng)投類公司上市推出提供了更大的平臺。

　　科創(chuàng)板推出會帶動主板科技類上市公司估值聯動。科創(chuàng)板帶動主板估值回歸，科技成長股會成為市場熱點。科創(chuàng)板在正式推出前，其重點涉及的六大行業(yè)領域可能會對A股相關公司形成主題映射機會。未來1-2年內科技成長會成為市場追捧的熱點，包括5G、半導體芯片、人工智能、大數據、物聯網、光伏、新能源、新材料等領域都是可關注的投資主線。

　　當前我國經濟已經發(fā)展到全新階段，科技的重要性日漸凸顯，在5G、人工智能等領域的創(chuàng)新和發(fā)展完全有機會占據優(yōu)勢?？苿?chuàng)板一方面為優(yōu)秀科技企業(yè)提供較好的資金氛圍和定價環(huán)境，允許擁有創(chuàng)新基因、未兌現盈利的公司對接資本市場，另一方面主板很多映射標的的估值也會得到抬升?？苿?chuàng)板和主板互相映射、一二級相互聯動，企業(yè)的研發(fā)能力和創(chuàng)新精神被給予溢價，優(yōu)勝劣汰愈發(fā)明顯，資本市場服務實體經濟的能力不斷加強。

　　與此同時，筆者認為，加強投資者教育是設立科創(chuàng)板的重要保障。一是完善各種規(guī)則體系。日前，上交所發(fā)布《關于科創(chuàng)板投資者教育與適當性管理相關事項的通知》，規(guī)定了個人投資者開通科創(chuàng)板股票交易權限應當符合的條件，明確了科創(chuàng)板個人投資者適當性要求。此前，上交所還陸續(xù)發(fā)布多項針對科創(chuàng)板具體業(yè)務的規(guī)范文件，對《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》等科創(chuàng)板基礎規(guī)則進行細化，科創(chuàng)板規(guī)則體系日益嚴密。

　　二是開展科創(chuàng)板相關“投教”活動。上交所發(fā)出通知對會員有關科創(chuàng)板投資者教育工作做出詳細的規(guī)定和指引。證監(jiān)會投保局關于科創(chuàng)板投資者教育工作進行部署，引導投資者理性參與科創(chuàng)板投資。各地方證監(jiān)局積極行動，精心謀劃、合理布局，組織轄內各方投教力量齊參與、共發(fā)力，全面推開“走近科創(chuàng)你我同行”教育活動。各券商投資者教育基地制作了“走近科創(chuàng)你我同行”專題宣傳動畫短片，通過通俗易懂的語言，講解科創(chuàng)板及注冊制背景意義、相關規(guī)則等。

　　三是合理把握科創(chuàng)板企業(yè)估值和定價。投資者結構變化和投資者教育是制度變革的基礎。目前來看，我國資本市場正處于機構投資者不斷發(fā)展壯大的上升加速期。隨著MSCI、富時羅素等國際主流指數提升A股納入因子權重，養(yǎng)老金、社保、海外機構等機構投資者比重逐步提升，優(yōu)化A股投資者結構，中長期資金入市引領市場投資者合理估值、理性投資、價值投資。同時，也要引導廣大投資者正確認識科創(chuàng)板設立及注冊制試點改革，穩(wěn)定市場預期，理性參與科創(chuàng)板投資。