源達(dá)：外資戰(zhàn)略配置窗口打開 市場傳遞三大轉(zhuǎn)機(jī)信號(hào)

　　今日盤面

　　上周五美股三大股指齊漲，基于全球市場聯(lián)動(dòng)性，滬深股指雙雙高開，隨后A股圍繞平盤線附近震蕩運(yùn)行。由盤面上來看，早盤節(jié)前領(lǐng)跌的5G概念股領(lǐng)漲兩市，節(jié)前護(hù)盤的券商股大幅下跌，市場熱點(diǎn)輪動(dòng)加劇，北上資金再現(xiàn)大幅流入，兩市一路震蕩上揚(yáng)；午后石墨烯概念沖高，油氣板塊拉升，股指維持高位，稍顯回落。整體而言，今日權(quán)重表現(xiàn)優(yōu)于題材，市場賺錢效應(yīng)稍顯回暖，預(yù)計(jì)后市指數(shù)有望在箱體下沿處獲得支撐，逐漸開啟修復(fù)性行情。

　　外資戰(zhàn)略配置窗口打開

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，全球貨幣政策寬松已是大勢(shì)所趨，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)放緩，但距離衰退還有距離，貨幣政策適時(shí)調(diào)整將有助于提振信心，改善市場預(yù)期。尤其當(dāng)前全球貨幣寬松預(yù)期強(qiáng)化，國內(nèi)政策調(diào)整空間更大，主動(dòng)性更強(qiáng)，市場轉(zhuǎn)機(jī)信號(hào)明確，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好存在修復(fù)預(yù)期，預(yù)計(jì)外資將開啟凈流入狀態(tài)，其偏好的品種的戰(zhàn)略配置窗口打開。同時(shí)，建議抓大放小，關(guān)注政策動(dòng)態(tài)，逢低吸納產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的。

　　今日指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，由日線級(jí)別來看，上證指數(shù)受下方缺口支撐，重心稍顯上移，但未能站上5日均線，可見運(yùn)行力度仍顯弱勢(shì)。加之市場成交量再現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)，反映出場外資金偏謹(jǐn)慎，當(dāng)下市場偏悲觀的預(yù)期。市場當(dāng)前還在消化內(nèi)外環(huán)境的不利因素，盤面也反映出投資者的情緒宣泄。由盤中觀察到，上證指數(shù)穩(wěn)步上行，已收復(fù)年線，后市加之外資持續(xù)流入助攻，接下來，市場大概率開啟震蕩修復(fù)行情。

　　市場傳遞三大轉(zhuǎn)機(jī)信號(hào)

　　節(jié)后觀察A股市場，可以看到三大轉(zhuǎn)機(jī)信號(hào)：第一，險(xiǎn)資權(quán)益投資比例醞釀?wù){(diào)整，每提升一個(gè)百分點(diǎn)，資本市場就有望迎來1705億元的增量資金，后市增量資金入市預(yù)期較強(qiáng)，修復(fù)行情有望開啟；第二，滬深股通作為先知先覺的聰明資金，今日再現(xiàn)大幅資金流入，這是場外資金助攻的一大信號(hào)；第三，上證指數(shù)日線下方缺口處金針探底，獲得支撐，后市有望重拾升勢(shì)。 配置方面，隨著牌照發(fā)放，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)逐步展開，進(jìn)入大規(guī)模建網(wǎng)階段，通信主設(shè)備商的業(yè)績將逐步釋放，相關(guān)投資機(jī)會(huì)可適當(dāng)關(guān)注。

　　巨豐投顧：寬松政策預(yù)期提振A股市場信心

　　【今日小結(jié)】

　　今日，滬深兩市小幅高開，開盤后指數(shù)展開震蕩，多數(shù)板塊拉升下證券板塊一度砸盤，而創(chuàng)業(yè)板隨后探底回升下，題材股逐步活躍。此后，證券板塊企穩(wěn)，多板塊重新拉升下指數(shù)快速上行，不斷刷線日內(nèi)新高。午后，指數(shù)沖高回落，并于5日線附近徘徊，全天高開高走，迎來小幅反彈。

　　【明日策略】

　　全天，指數(shù)高開高走迎來端午節(jié)后的開門紅。但指數(shù)仍未擺脫下行趨勢(shì)，接下來還需觀察反彈的成色。

　　從盤面看，證券板塊補(bǔ)跌下多板塊迎來上行，尤其是保險(xiǎn)等權(quán)重股的拉升，是市場走強(qiáng)的主要因素。而創(chuàng)業(yè)板探底回升，題材股全表現(xiàn)也是市場活躍的主要功臣。當(dāng)然，近乎普漲下，成交量為能有效釋放仍是市場擔(dān)憂之地。

　　當(dāng)然，經(jīng)歷連續(xù)的下跌和調(diào)整后，市場風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放。尤其是匯率逐步穩(wěn)定以及外部不確定性小幅趨穩(wěn)下，市場情緒有所回升。而北向資金6月以來的持續(xù)凈流入，也給市場帶來提振，推動(dòng)市場熱情提升。當(dāng)下，國際市場寬松跡象顯現(xiàn)，這也有利于外資繼續(xù)流向A股市場。而國內(nèi)政策預(yù)期空間打開，對(duì)市場進(jìn)一步支撐和向好也有較大的想象。一旦政策支撐疊加資金推動(dòng)，那么這里隨時(shí)出現(xiàn)反彈以及反攻的概率將大大增加。

　　因此，目前不是悲觀的時(shí)刻，而是持股觀望之際，耐心等待市場反攻信號(hào)。與此同時(shí)，建議積極甄選個(gè)股，并于整理中適當(dāng)?shù)臀?/p>

　　【操作關(guān)注】

　　操作上，中線繼續(xù)選擇優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行布局，而短線可繼續(xù)進(jìn)行個(gè)股博弈，同時(shí)做好逢低再次加倉以及建倉的準(zhǔn)備。具體標(biāo)的上，經(jīng)營良好，業(yè)績優(yōu)良的藍(lán)籌股以及成長性龍頭可優(yōu)先關(guān)注。

　　錢坤投資：時(shí)機(jī)漸近 只差臨門一腳

　　大盤今天表現(xiàn)得欲說還休的狀態(tài)。早盤股指直接高開，短時(shí)企穩(wěn)后開始緩慢上行，但上午成交量同步萎縮，表明資金并未在發(fā)動(dòng)行情上達(dá)成共識(shí)。午后大盤回落，成交量表現(xiàn)依然平緩，整個(gè)市場就是一種大戰(zhàn)來臨前的短暫平靜。

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，全球貨幣政策寬松已是大勢(shì)所趨。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球已經(jīng)有14家央行降息，繼澳洲聯(lián)儲(chǔ)三年來第一次降息后，印度開始了本年度第三次降息，這些主要經(jīng)濟(jì)體的降息，以及美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派表態(tài)，貨幣趨向?qū)捤梢呀?jīng)具有確定性。歐美股市普漲，對(duì)A股產(chǎn)生積極影響。

　　中國人民銀行行長易綱出席在日本福岡舉行的二十國集團(tuán)(G20)財(cái)長和央行行長會(huì)議時(shí)表示，中國宏觀政策空間充足，政策工具箱豐富，有能力應(yīng)對(duì)各種不確定性。多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)測(cè)中國央行六月將降準(zhǔn)，這種貨幣政策變化，加上CPI上行，引發(fā)實(shí)際利率下降，直接提升上市公司估值，市場流動(dòng)性充裕令大盤獲得了良好的支撐。

　　今天盤面走勢(shì)還是比較散亂，部分反映出市場缺乏上漲邏輯主線，跟隨消息隨波逐流的特點(diǎn)。6日下午，A股收盤后發(fā)改委等三部門聯(lián)合發(fā)布《推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí)暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案(2019-2020年)》，放開汽車限行限購政策，今天汽車及相關(guān)板塊明顯活躍。不過這個(gè)政策對(duì)挽救低迷的汽車市場作用不大，仍舊改變不了銷量繼續(xù)下滑的勢(shì)頭，汽車板塊只具備短線活躍的條件，中長線行情還沒出現(xiàn)拐點(diǎn)。

　　5G、通信設(shè)備反復(fù)活躍。5G商用的加速落地很大一部分原因來自于國際方面的博弈，運(yùn)營商的節(jié)奏有點(diǎn)兒被打亂。目前還缺乏大面積應(yīng)用的基礎(chǔ)，受益的只能是其中的一小部分企業(yè)，目前整個(gè)板塊的活躍題材性特征比較明顯，個(gè)股質(zhì)量良莠不齊，后市走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)分化。

　　證券板塊今天名列跌幅榜第一，中信建投領(lǐng)跌。消息面上，中信建投、【南京證券(601990)、股吧】近期有巨量的限售解禁，對(duì)個(gè)股走勢(shì)產(chǎn)生巨大震懾力。另外，有26家上市券商披露了5月月報(bào)，18家營收環(huán)比下降，只有8家券商凈利環(huán)比增長，財(cái)通證券、華安證券、中信建投凈利跌超八成。這是引發(fā)整個(gè)證券板塊走弱的重要原因。

　　大盤仍未完全回補(bǔ)前期突破缺口，今天反彈，但成交量并不配合，可以理解為箱體區(qū)域的正常震蕩整理。市場有了充足的貨幣流動(dòng)性支持，加上MSCI、富時(shí)羅素增加A股因子所帶來的被動(dòng)增量資金還在路上，股指向下空間非常有限?，F(xiàn)在市場只缺乏向上發(fā)動(dòng)的臨門一腳，這一任務(wù)會(huì)落實(shí)在上市公司的業(yè)績變化上，減稅降費(fèi)所帶來的利好會(huì)在半年報(bào)反映。過度在意短線波動(dòng)有時(shí)會(huì)錯(cuò)過大的行情機(jī)會(huì)，時(shí)機(jī)漸近，持倉等待就是最好的操作。

　　天信投顧：市場的超跌反彈儼然已經(jīng)啟動(dòng)

　　今日市場點(diǎn)評(píng)：

　　受到外圍市場上行的刺激滬深兩市各股指早盤紛紛高開，開盤之后經(jīng)過短暫回落之后便震蕩上行，并突破5日均線的束縛；隨后個(gè)股上攻疲軟，一直維持窄幅震蕩走勢(shì)。整體來看，周一市場兩市高開高走，盤中雖有一定的波動(dòng)，但最終順利實(shí)現(xiàn)本周開門紅。個(gè)股表現(xiàn)非?；钴S，賺錢效應(yīng)明顯提升。電氣儀表、5G、特斯拉等板塊領(lǐng)漲；券商、次新股等領(lǐng)跌。

　　明日市場觀察：

　　上周我們一直強(qiáng)調(diào)市場在回調(diào)的過程中資金流入越來越明顯，必然會(huì)形成量變到質(zhì)變，市場的反彈走勢(shì)必然會(huì)一觸即發(fā)，經(jīng)過上周資金的持續(xù)介入，臨近點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，本周一市場的反彈正是臨界點(diǎn)的一種體現(xiàn)。不過在周一反彈的過程中成交量始終低迷，必然還會(huì)對(duì)周二市場的走勢(shì)形成制約式影響，預(yù)計(jì)周二市場再次震蕩運(yùn)行的概率較大，除非出現(xiàn)放量。

　　短期行情分析：

　　前面市場的回調(diào)，看似股指一直下跌，但是下跌的過程其實(shí)也是市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行釋放的過程；待市場的風(fēng)險(xiǎn)釋放接近尾聲后，不期而至的反彈就是出現(xiàn)。并且前面我們也是持續(xù)提醒投資者市場的運(yùn)行大區(qū)間是在2800點(diǎn)至3050點(diǎn)之前，隨著滬指持續(xù)回落逼近2800點(diǎn)，同樣在技術(shù)形態(tài)的支撐下，市場也會(huì)出現(xiàn)反彈的要求。

　　上周開始市場的資金面就開始出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，特別是北上資金已經(jīng)連續(xù)多個(gè)交易日形成凈流入，分批逢低持續(xù)買入，短期抄底的意圖比較明顯，最終肯定會(huì)形成量變到質(zhì)變。周一北上資金繼續(xù)呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢(shì)，以及股指持續(xù)逼近2800點(diǎn)的跳空缺口支撐，市場的超跌反彈儼然已經(jīng)啟動(dòng)。

　　后市投資展望：

　　綜合分析認(rèn)為，在大區(qū)間運(yùn)行不變的前提下，市場越逼近區(qū)間的下軌，則市場反彈的預(yù)期便越強(qiáng)烈，同時(shí)短期布局的機(jī)會(huì)便越來越成為現(xiàn)實(shí)。目前股指在逼近下區(qū)間的同時(shí)，北上資金也進(jìn)場或準(zhǔn)備進(jìn)場待命，市場是賺錢機(jī)會(huì)短期內(nèi)越來越大。操作上，由于還不能放量，市場的反彈高度會(huì)制約，建議輕指數(shù)重個(gè)股，包括5G等科技股和滯漲的周期股均可關(guān)注。

　　和信投顧：滬綜指30周均線暫獲支撐

　　周一深滬A股市場呈現(xiàn)反彈走勢(shì)，但市場量能依然有限。如果從市場軌跡運(yùn)行來看，上海綜指在30周移動(dòng)平均線(目前為2824點(diǎn))暫獲支撐，而當(dāng)日通信行業(yè)、銀行權(quán)重及上證50等指標(biāo)股出現(xiàn)護(hù)盤，最終市場呈現(xiàn)縮量反彈走勢(shì)。終盤上海綜指上漲幅度為0.86%；深圳成指上漲1.48%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲幅度為1.08%，兩市日成交量總和為3667億元，市場總體為縮量反彈特征。

　　從市場表現(xiàn)來看，通信行業(yè)、電子元件、食品飲料等部分品種表現(xiàn)相對(duì)為強(qiáng)，比如【夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)(002123)、股吧】、二六三、國脈科技等；而引領(lǐng)下跌品種主要為解禁的獨(dú)角獸概念股——工業(yè)富聯(lián)的大跌并破發(fā)；金融信托類股安信信托的大跌等也均對(duì)市場人氣形成負(fù)面影響，

　　觀察周一市場漲跌比家數(shù)來看，上海為1121:317；深圳市場為1655:461；創(chuàng)業(yè)板為587:153；此顯示當(dāng)日上漲個(gè)股遠(yuǎn)高于下跌個(gè)股，從滬指破位重要點(diǎn)位30周均線支撐區(qū)域來看，出現(xiàn)反彈為技術(shù)性引發(fā)，但量能指標(biāo)的后續(xù)配合較為關(guān)鍵。

　　從今日基本面與市場面情況來看，主要集中于下述一些方面：

　　1、據(jù)信息顯示：今年以來，寬松、降息似乎已重新成為全球貨幣政策的主題。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今降息的央行已多達(dá)14家。

　　2、據(jù)券商中國信息顯示：今年來首發(fā)過會(huì)率89.13%，梳理過去10年內(nèi)同期首發(fā)上市企業(yè)過會(huì)率，僅低于2016年的93.07%以及2015年的91.18%；雖然過會(huì)率高，但過會(huì)企業(yè)數(shù)量并不多，比去年同期的55家尚且少兩成，今年來只有41家過會(huì)企業(yè)，并且還包含了3家科創(chuàng)板企業(yè)。

　　3、據(jù)6月10日外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示：中國5月外匯儲(chǔ)備3.101萬億美元，高于預(yù)期及前值3.09萬億美元，環(huán)比增加61億美元。中國外匯儲(chǔ)備自去年10月起持續(xù)增長，并于4月份出現(xiàn)五個(gè)月以來的首次下滑。5月外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)公布后，創(chuàng)下了9個(gè)月新高。此外，中國央行5月末黃金儲(chǔ)備798.25億美元(6161萬盎司)，4月末為783.49億美元(6110萬盎司)，已連續(xù)6個(gè)月增持。

　　4、據(jù)今日信息顯示：6月9日，金融委和銀保監(jiān)會(huì)接連重磅發(fā)聲，中小銀行運(yùn)行平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)完全可控，大型商業(yè)銀行與股份制商行將繼續(xù)與中小銀行正常開展同業(yè)業(yè)務(wù)。

　　5、據(jù)《證券時(shí)報(bào)》信息顯示：中國5月進(jìn)口同比按人民幣計(jì)下降2.5%，出口同比增長7.7%。以美元計(jì)，5月出口同比增長1.1%，進(jìn)口同比下降8.5%等等。

　　從市場資金凈流入情況來看，東方財(cái)富CHOICE數(shù)據(jù)顯示：當(dāng)日兩市主力資金凈流入為1.71億元，凈流出出現(xiàn)正值，但相對(duì)近日凈流出絕對(duì)值來看，屬于偏小規(guī)模。如果連續(xù)觀察來看，6月以來5個(gè)交易日，主力資金凈流出負(fù)值占4日，凈流入為1日是，構(gòu)成市場疲弱的主要因素，后續(xù)須密切觀察此指標(biāo)的延續(xù)情況。

　　時(shí)間因素與經(jīng)濟(jì)層面顯示，科創(chuàng)板或?qū)Ⅲw現(xiàn)出臺(tái)，6月5日科創(chuàng)板首批上會(huì)的三家企業(yè)，微芯生物、安集科技和天準(zhǔn)科技，全部成功過會(huì)。從推進(jìn)來看，我們預(yù)計(jì)時(shí)間步伐已加快。因此后續(xù)市場資金分流、板塊分流等預(yù)期具有不確定性這構(gòu)成了A股市場博弈變局或其它風(fēng)險(xiǎn)演變的可能，須密切關(guān)注。

　　總體來看，我們上周研判，市場在缺口區(qū)域位置或面臨一個(gè)短線反彈機(jī)會(huì)，今日受30周均線支撐產(chǎn)生反彈，但量能指標(biāo)依然有待配合。研究認(rèn)為量能演變需要繼續(xù)保持密切觀察。對(duì)于穩(wěn)健投資者而言，保持耐心戰(zhàn)略觀望為主，密切觀察市場軌跡周期階段的演變及科創(chuàng)板市場的變化影響；短線投資者關(guān)注品種量能配合情況，尋機(jī)對(duì)業(yè)績?cè)鲩L且股價(jià)調(diào)整幅度較大的品種適量進(jìn)行關(guān)注，同時(shí)防范階段受注冊(cè)制改革而面臨較大市場風(fēng)險(xiǎn)的績差股、虧損類及問題類股票，靈活運(yùn)用市場節(jié)奏較為關(guān)鍵。