7月8日晚間，前新三板公司木瓜移動科創(chuàng)板審核終止，成為科創(chuàng)板首例。對此內業(yè)人士認為，未來可能也應該會有更多像木瓜移動一樣科創(chuàng)成色不足的企業(yè)最終不得不從科創(chuàng)板IPO隊伍中離開，這對科創(chuàng)板IPO及注冊制的實施也是件好事。

　　可以說，新三板企業(yè)是科創(chuàng)板的“后備軍”，在目前144家科創(chuàng)板受理企業(yè)中，有近30家來源于新三板。其中，15家為在掛牌公司，而多家企業(yè)已進入問詢階段，公司業(yè)務及核心技術被重點關注。

　　科創(chuàng)板終止審核第一股

　　7月8日晚間，前新三板公司木瓜移動審核狀態(tài)變?yōu)椤敖K止”，因此成為科創(chuàng)板 終止審核第一股，背后的原因引起市場猜測。

　　北京南山投資創(chuàng)始合伙人周運南分析認為，木瓜移動終止科創(chuàng)板IPO申請可能主要緣于企業(yè)的科創(chuàng)屬性不夠、硬度不足，既有行業(yè)定位不準原因，更有研發(fā)投入較小和研發(fā)占比過低原因，也有專利技術較少的原因。未來可能也應該會有更多像木瓜移動一樣科創(chuàng)成色不足的企業(yè)最終不得不從科創(chuàng)板IPO隊伍中離開，這對科創(chuàng)板IPO及注冊制的實施也是件好事。

　　木瓜移動在申報新三板掛牌時稱公司業(yè)務是“移動數(shù)字營銷和移動游戲的研發(fā)運營”，而在申報科創(chuàng)板的招股書申報稿中表述為“利用全球大數(shù)據(jù)資源和大數(shù)據(jù)處理分析技術為廣大國內企業(yè)提供海外營銷服務”。

　　盡管表述有所不同，但木瓜移動的招股書顯示，公司是一家互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)營銷技術公司，公司的主要收入來源于廣告主。

　　在申報科創(chuàng)板獲受理后，該公司經歷了兩輪問詢，在第一輪問詢中，該公司即被問及公司定位及所屬行業(yè)為云計算與大數(shù)據(jù)服務，但公司選取的同行業(yè)上市可比企業(yè)【藍色光標(300058)、股吧】等均屬于文化傳媒行業(yè)。

　　木瓜移動的保薦機構，也被要求就發(fā)行人行業(yè)定位及選取的準確性發(fā)表明確核查意見。

　　轉投科創(chuàng)板熱潮延續(xù)

　　新三板企業(yè)掀起的科創(chuàng)板熱潮仍在持續(xù)。

　　目前，【西部超導(688122)、股吧】、嘉元科技、天準科技、南微醫(yī)學、世紀空間、航天宏圖6家曾有新三板背景的公司，科創(chuàng)板申請均獲通過并提交注冊，除了世紀空間，其他5家注冊已生效。

　　7月8日，掛牌公司億華通也加入科創(chuàng)板受理隊伍，至此，仍在新三板掛牌的受理企業(yè)為15家，包括京源環(huán)保、山大地緯、新數(shù)網(wǎng)絡、澤達易盛、聯(lián)贏激光等。此外，除了木瓜移動，還有博拉網(wǎng)絡、邁得醫(yī)療等新三板摘牌公司。

　　而君實生物、賽特斯、澤生科技等新三板掛牌公司，均計劃從香港上市轉投科創(chuàng)板。除此之外，還有大力電工等多家新三板公司表示有科創(chuàng)板IPO計劃。

　　周運南認為，木瓜移動的終止對未來一些科創(chuàng)屬性不足的企業(yè)盲目來科創(chuàng)板排隊搶位卡位也是一種警示作用。他認為在首批科創(chuàng)板企業(yè)上市風囗已過之后，建議還未受理的擬科創(chuàng)板企業(yè)可以先觀察一下現(xiàn)有已受理企業(yè)的后續(xù)IPO進度，不盲目不盲從，選擇適合自己的最佳IPO路徑，最適合的才是最好的。

　　部分企業(yè)公司業(yè)務被重點問詢

　　按進展情況，仍在新三板掛牌的江蘇北人、金達萊、凌志軟件、映翰通、聯(lián)瑞新材、泰坦科技、久日新材、先臨三維、八億時空等均處于“已問詢”狀態(tài)。

　　從新三板公司披露的問詢函回復來看，“發(fā)行人業(yè)務”是企業(yè)第一輪問詢必問內容，尤其是部分企業(yè)被詳細問及多個問題。金達萊5月10日披露的對第一輪問詢回復顯示，公司業(yè)務被問及21個問題。

　　在招股書中，金達萊介紹自己為“一家專業(yè)從事水環(huán)境治理先進技術裝備研發(fā)與應用的綜合服務商”。因此公司被問及各項業(yè)務收入占比及增長情況。

　　除此之外，公司核心技術，包括對應專利、是否具備自主創(chuàng)新能力、持續(xù)創(chuàng)新能力等均是問詢的關注點。在回復中，金達萊逐一列舉了多項專利，并詳細介紹了公司核心技術和主要產品的研發(fā)過程，以及核心技術各自應用的主要產品及產業(yè)化時間。

　　泰坦科技是為科研工作者、分析檢測和質量控制人員提供一站式科研產品與集成配套服務的科學服務綜合提供商。在第一輪問詢中，泰坦科技的公司業(yè)務也被問及逾十個問題，公司核心競爭力等仍是關注點，該公司被要求說明公司的核心競爭力是否為商貿能力。

　　此外，該公司的保薦機構、律師和申報會計師被要求對該問題核查，并被要求結合科創(chuàng)板定位要求，核查泰坦科技是否擁有高效的研發(fā)體系、是否具備持續(xù)創(chuàng)新能力，是否具備突破關鍵核心技術的基礎和潛力，并被要求核查該公司營收是否主要來源于依托核心技術的產品(服務)，以及營收中是否存在較多的與核心技術不具相關性的貿易等收入，核心技術能否支持公司的持續(xù)成長;公司是否“主要依靠核心技術開展生產經營”。

　　去年普遍增加研發(fā)投入

　　研發(fā)投入，是一家企業(yè)保持創(chuàng)新能力的側面體現(xiàn)。

　　從獲受理的掛牌企業(yè)2018年年報來看，去年這15家公司的研發(fā)投入差別較大，從事3D打印的先臨三維研發(fā)投入居首。

　　2018年報顯示，先臨三維去年研發(fā)投入同比增長38%，研發(fā)費用為9500余萬元，占營收的比例提升至24%。據(jù)悉，去年該公司研發(fā)人員為401人，同比增加了三成。

　　泰坦科技、映翰通等公司去年的研發(fā)費用也超過了2000萬元。不過對泰坦科技逾9億元的營收來說，近3000萬元的研發(fā)投入占比不算太高。

　　招股書顯示，2016年至2018年，泰坦科技的研發(fā)投入占營收的比例均超過3%，不過沒有超過5%。

　　江蘇北人、新數(shù)網(wǎng)絡、聯(lián)瑞新材，以及近日剛獲受理的京源環(huán)保等公司，去年的研發(fā)投入不足2000萬元。

　　2018年年報顯示，新數(shù)網(wǎng)絡是一家基于大數(shù)據(jù)技術的互聯(lián)網(wǎng)精準營銷服務提供商。去年該公司營收、盈利均有小幅下滑，不過公司研發(fā)費用同比卻增加超過一成，占營收的比重提升至4.88%。

　　在盈利同比大增超八成的情況下，京源環(huán)保去年的研發(fā)投入也增長超過五成，占營收的比例略有提高，保持在3%以上。