火熱的7月即將過(guò)去，對(duì)于熱切期望能在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)7月過(guò)得很艱難。連續(xù)6家創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)全都被否決，過(guò)會(huì)率為0。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況?

　　IPO審核中存在五大“雷區(qū)”

　　6月份以來(lái)，新股發(fā)審的通過(guò)率持續(xù)走低。隨著7月25日，上海艾融軟件股份有限公司的IPO申請(qǐng)被否，7月份IPO的審核通過(guò)率降低至63.64%，再創(chuàng)今年以來(lái)的單月新低。相比主板和中小板，創(chuàng)業(yè)板7月以來(lái)，連續(xù)6家企業(yè)的IPO申請(qǐng)被否，通過(guò)率為0。

　　不僅如此，數(shù)據(jù)還顯示，今年以來(lái)，擬IPO企業(yè)共被否13家，其中10家為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，6月份以來(lái)創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)被否數(shù)量達(dá)到了9家，占比達(dá)到了90%。

　　從被否原因來(lái)看，應(yīng)收賬款過(guò)高、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性不足、關(guān)聯(lián)交易、客戶存在重大依賴(lài)、不合理的超高毛利率等問(wèn)題成IPO審核中的五大“雷區(qū)”。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，此前，包括“【康得新(002450)、股吧】”在內(nèi)的一系列事件，讓監(jiān)管更加嚴(yán)格。楊德龍說(shuō)：“主要還是嚴(yán)監(jiān)管。這些企業(yè)條件達(dá)不到IPO的條件，就會(huì)嚴(yán)格限制過(guò)會(huì)。像‘康得新’案等事件，瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出了問(wèn)題，然后它輔導(dǎo)的企業(yè)也都退出IPO了。”

　　一位市場(chǎng)人士提醒說(shuō)，現(xiàn)階段凈利潤(rùn)規(guī)模小的、有問(wèn)題的企業(yè)最好自行撤材料，抱著闖一闖、試一試的態(tài)度碰運(yùn)氣是行不通的，一旦被發(fā)審委否決或是在現(xiàn)場(chǎng)檢查中查出問(wèn)題，將影響以后的融資之路。

　　創(chuàng)業(yè)板過(guò)會(huì)率優(yōu)于去年

　　不過(guò)，今年的整體過(guò)會(huì)率比去年有了明顯提高。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，共有72家企業(yè)上會(huì)，通過(guò)57家、未通過(guò)13家、取消審核1家、暫緩表決1家，過(guò)會(huì)率79.2%，比去年的57.5%高出不少。

　　創(chuàng)業(yè)板的情況也是一樣。今年以來(lái)共有30家創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)接受了發(fā)審會(huì)的審核，最終有20家順利拿到上市入場(chǎng)券，過(guò)會(huì)率為66.67%。比去年全年創(chuàng)業(yè)板50%的過(guò)會(huì)率，出現(xiàn)了較大幅度的改善。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō)，這主要是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)的雙向開(kāi)放提高了包容性。董登新表示：“更重要的一方面就是金融市場(chǎng)的雙向開(kāi)放，它跟包容性改革是匹配的。過(guò)去的市場(chǎng)過(guò)于嚴(yán)苛地強(qiáng)調(diào)了IPO的高門(mén)檻，那么在現(xiàn)在包容性的市場(chǎng)里面，IPO的過(guò)會(huì)率、成功率會(huì)更高，這是必然的?！?/p>