滬指今日高開低走，收盤回調(diào)0.71%，收報2774.75點。市場成交量低迷，兩市合計成交3807億元，行業(yè)板塊呈現(xiàn)普跌態(tài)勢，5G與豬肉概念股領(lǐng)跌兩市。

　　今日消息面：

　　1、統(tǒng)計局：7月CPI同比上漲2.8% PPI同比下降0.3%

　　2、證監(jiān)會發(fā)聲：美國極限施壓對A股影響趨于弱化 將引導(dǎo)中長期資金入市

　　3、華為開發(fā)者大會今日揭幕 “EMUI10.0系統(tǒng)”率先登場

　　4、券業(yè)人的喜大普奔!監(jiān)管出政策 明確鼓勵券商實施股權(quán)激勵或員工持股計劃

　　5、中國央行：將開展第三期央行票據(jù)互換(CBS)操作

　　對于后市大盤走向，機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　【國泰君安(601211)、股吧】證券：A股正處黎明的前夜，全球視角上A股當(dāng)前最具性價比

　　在事件性沖擊之下，市場迎來了較大幅度的調(diào)整。但國泰君安證券認(rèn)為，此次市場的調(diào)整更偏全球性而非單個市場，需要放眼全球，其背后反映的是經(jīng)濟回落、地緣政治、貿(mào)易沖突等問題。而A股是最早經(jīng)歷經(jīng)濟回落壓力、貿(mào)易問題的資本市場，此類問題的邊際沖擊走向遞減且可控。全球視角上看，A股市場反而是當(dāng)前最具性價比的權(quán)益市場，更為堅韌而非脆弱。

　　波動總是會回歸，重點關(guān)注趨勢的破局。當(dāng)前市場疑慮貿(mào)易摩擦和全球經(jīng)濟回落下的外需惡化，以及失去地產(chǎn)支撐的內(nèi)需擔(dān)憂，這加大了盈利的分歧。國泰君安證券認(rèn)為，“房住不炒”下的盈利回升會顯得緩慢，但是信用周期開啟會帶來更為長足、穩(wěn)定的盈利修復(fù)，而此次政治局會議指明了方向——“引導(dǎo)金融機構(gòu)增加對制造業(yè)、民營企業(yè)的中長期融資”。伴隨信用向經(jīng)濟的傳導(dǎo)，盈利進而表現(xiàn)為“耐克型”。

　　黎明的前夜，抓住趨勢，關(guān)注中期盈利拐點的到來。基于4X4配置體系，推薦：1)優(yōu)選風(fēng)格。看好新型基建發(fā)力，通信、計算機等成長風(fēng)格，看好汽車、家電等低估消費。2)便宜總能產(chǎn)生收益，銀行、非銀。

　　【海通證券(600837)、股吧】：當(dāng)前A股是“起跳前的下蹲”

　　中央政治局會議、十二輪中美經(jīng)貿(mào)磋商、美聯(lián)儲降息都已落地，整體屬于預(yù)期兌現(xiàn)，中美貿(mào)易再現(xiàn)噪音，事件干擾和技術(shù)角度市場短期調(diào)整壓力仍在。

　　上證2440點的牛市反轉(zhuǎn)格局未變，市場處于牛市第二波上漲前的蓄勢階段，企業(yè)盈利即將見底，跟蹤國內(nèi)政策落地及中美關(guān)系進展。

　　市場下蹲為起跳做準(zhǔn)備，中期角度這是布局期，未來牛市第二波上漲以科技和券商進攻，核心資產(chǎn)為基本配置。

　　華泰證券：預(yù)計8月A股下沿大概率高于5~6月

　　華泰證券預(yù)計8月A股下沿大概率高于5~6月，中樞或與7月持平：

　　1)外圍流動性寬松已在6~7月被海內(nèi)外股票市場充分反映，靴子落地未有超預(yù)期;

　　2)最新的貿(mào)易談判變化，已曾被隱含于5月的市場價格中，對當(dāng)前A股走勢有負(fù)面影響但影響相對有限，因為當(dāng)前內(nèi)外流動性環(huán)境好于5月、企業(yè)盈利增速比5月更接近底部時點、結(jié)構(gòu)上科技股景氣已在改善，邏輯上判斷市場下沿大概率高于5月;

　　3)價值板塊的主要矛盾仍是內(nèi)部基本面的壓力，三季度后期同比數(shù)據(jù)或逐步企穩(wěn);

　　4)風(fēng)格切換已在發(fā)生，繼續(xù)看好5月10日以來堅守的科技股，繼續(xù)關(guān)注7月中旬以來建議關(guān)注的汽車板塊。

　　光大證券：市場繼續(xù)下行空間有限

　　光大證券認(rèn)為極限施壓是特朗普“以戰(zhàn)促和”進一步措施，不宜理解為修昔底德陷阱或“新冷戰(zhàn)”，無需過度恐慌。

　　往后看，目前估值所隱含的GDP實際增長預(yù)期為6%，處于合理水平，即使考慮新增關(guān)稅影響，市場繼續(xù)下行空間有限，繼續(xù)調(diào)整可均勻加倉，極端情況下上證綜指2700點是果斷“撿便宜貨”機會。而且大博弈升級將進一步打開“松貨幣、寬財政”的空間，對市場的意義為“長多”。

　　配置上，周期主要考慮用于逆政策周期調(diào)節(jié)的基建行業(yè);消費關(guān)注擴大內(nèi)需主要抓手的汽車，以及旺季的養(yǎng)殖;成長型中小創(chuàng)在初期情緒消退后可繼續(xù)增配;金融關(guān)注估值合理且中報季可能存在預(yù)期差的中小銀行。

　　安信證券：A股將迎來新一輪上升行情

　　安信證券認(rèn)為對下一階段市場要更為積極：經(jīng)濟韌性較強，流動性維持寬裕，政策將在供給側(cè)繼續(xù)優(yōu)化與發(fā)力，維持地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)與打破剛兌都有利于資本市場中期發(fā)展，而中美貿(mào)易談判反復(fù)對A股的邊際影響遞減。綜合判斷，A股市場在經(jīng)歷了數(shù)月休整之后，即將迎來新一輪上升行情，這個階段應(yīng)該積極布局。

　　行業(yè)配置重點關(guān)注券商、軍工、通信、電子、計算機、汽車等，結(jié)構(gòu)性主線建議關(guān)注科創(chuàng)板可比映射公司、華為產(chǎn)業(yè)鏈、中報超預(yù)期公司、國企改革、上海自貿(mào)區(qū)等。

　　興業(yè)證券：關(guān)注新“三駕馬車”方向、政策紅利方向

　　在大的宏觀環(huán)境面臨壓力背景下，市場繼續(xù)沿著此前判斷，即投資者對基本面與風(fēng)險偏好預(yù)期相互博弈，市場以結(jié)構(gòu)性機會為主，關(guān)注新“三駕馬車”方向、政策紅利方向。

　　1) 年中政治局會議確定穩(wěn)經(jīng)濟政策、托底政策方向，即新“三駕馬車”農(nóng)村消費、穩(wěn)定制造業(yè)投資、新型補短板基建對經(jīng)濟托底。

　　2) 積極財政政策方向，7月新發(fā)專項債近3000億元，年內(nèi)余額剩下4800余億元，專項債投放方向，如新型基建等值得關(guān)注。

　　3) 貨幣松緊適度，“大水漫灌”難見，“精準(zhǔn)滴灌”值得重視。

　　具體到機會層面，1)核心資產(chǎn)關(guān)注“人少”、“清涼”(估值性價比高)的金融地產(chǎn)、制造方向。2)關(guān)于新興成長景氣細(xì)分方向，關(guān)注5G、華為國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車鏈條等方向。3)主題式機會，關(guān)注借助年中政治局會議“新三駕馬車”方向中的農(nóng)村消費、冷鏈物流等方向可重點關(guān)注。

　　方正證券：股票市場仍需保持耐心

　　可持續(xù)性的反彈需要耐心等待。4月份之后的市場調(diào)整更多是估值的因素：首先，名義GDP在二季度小幅改善，根據(jù)業(yè)績預(yù)告，二季度業(yè)績較一季度有所改善;其次，導(dǎo)致估值調(diào)整的因素主要是兩個，一是政策的定力，注重高質(zhì)量發(fā)展，慎用短期需求刺激手段;二是中美貿(mào)易戰(zhàn)5月以及8月初的兩次惡化。

　　進入到8月份，下半年影響市場的核心因素逐漸明朗，一是政治局會議對下半年經(jīng)濟形勢和政策給出明確指引，整體保持定力但也有局部性的加力;二是美聯(lián)儲周期內(nèi)第一次降息落地，關(guān)注后續(xù)利率展望以及降息周期的持續(xù)性，國內(nèi)的貨幣政策更多是以我為主，短期來看，中國沒有必要跟隨美聯(lián)儲降息，在操作上可以拉開一段時間，通過激活LPR，使LPR動起來，從而實現(xiàn)在LPR動起來過程中變性降低存貸款利率;三是中美貿(mào)易戰(zhàn)存在進一步惡化的可能。后續(xù)市場可持續(xù)的反彈源于經(jīng)濟企穩(wěn)，一方面觀察全球經(jīng)濟的領(lǐng)先指標(biāo)，同時關(guān)注國內(nèi)的領(lǐng)先指標(biāo)以及同步指標(biāo)的持續(xù)改善。

　　綜合來看，股票市場仍需保持耐心，8月份首選汽車、醫(yī)藥生物、銀行三個行業(yè)。