近期，深圳科安達電子科技股份有限公司(下稱“科安達”)預披露更新了申報稿，擬中小板上市，公開發(fā)行4408萬股，占發(fā)行后總股本的25%?？瓢策_的發(fā)展似乎離不開6家公司。

　　新三板轉戰(zhàn)中小板

　　據(jù)了解，科安達成立于1998年，由郭豐明、郭澤珊出資設立，其中郭豐明、郭澤珊為兄妹關系。

　　截至招股說明書簽署日，郭豐明直接持有科安達69.22%的股權，為其第一大股東，張帆直接持有科安達10.5%的股權，為其第二大股東，郭澤珊直接持有科安達8.75%的股權，為其第三大股東。其中郭豐明與張帆為夫妻關系，因此兩人為科安達的控股股東及實控人。

　　需要指出的是，科安達的創(chuàng)始人之一郭澤珊并不是科安達的控股股東及實控人。

　　對此，一位律師向IPO日報表示，一般情況下，公司實控人的親屬理應與實控人簽署《一致行動協(xié)議》，并歸為公司的控股股東及實控人。

　　值得一提的是，科安達于2015年3月在新三板掛牌，且截至目前，其并未從新三板摘牌。

　　在掛牌新三板期間，科安達進行了2次定向發(fā)行，而其股東名單也由掛牌之前的12名股東增至目前的143名。

　　截至招股說明書簽署日，科安達的股東名單中也存在著5名三類股東。

　　對此，一位業(yè)內人士向IPO日報表示，此前三類股東一直是擬上市公司IPO的“攔路虎”。如今隨著相關政策的改變，只要擬上市公司充分穿透、披露三類股東即可，不需要像此前清理出三類股東。

　　存大客戶依賴風險

　　據(jù)了解，科安達主要圍繞軌道交通領域提供產(chǎn)品、服務和系統(tǒng)解決方案，其產(chǎn)品主要有軌道交通信號計軸系統(tǒng)、鐵路站場綜合防雷系統(tǒng)、信號監(jiān)測防雷分線柜、道岔融雪系統(tǒng)等產(chǎn)品及相關解決方案，同時為軌道交通領域客戶提供工程建設和系統(tǒng)集成服務。

　　2016年-2018年，科安達分別實現(xiàn)營業(yè)收入17522.65萬元、23539.35萬元、26879.02萬元，凈利潤分別為5550.32萬元、7764.4萬元、9510.76萬元，均呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。

　　需要指出的是，科安達之所以能實現(xiàn)上述的業(yè)績主要是依賴于公司的前五大客戶。

　　招股說明書顯示，2016年-2018年，科安達向前五大客戶產(chǎn)生的銷售收入分別為12290.76萬元、16936.76萬元、21556.4萬元，分別占當期營業(yè)收入的70.14%、71.95%、80.2%。

　　由此可知，在上述時間段內，科安達前五大客戶產(chǎn)生的收入呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，且2018年的占比已超過了8成。

　　除此之外，科安達的供應商也較為集中。

　　招股說明書顯示，2016年-2018年，科安達向前五大供應商采購的金額分別為6795.41萬元、6497.8萬元、8679.55萬元，分別占當期采購金額的68.89%、74.16%、82.14%，呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。

　　之所以出現(xiàn)上述情況系因為，科安達向第一大供應商采購的金額比例持續(xù)上升導致。

　　2016年-2018年，科安達向第一大供應商Pintsch Tiefenbach采購的金額分別為5756.3萬元、5027.44萬元、7869.27萬元，分別占當期采購金額的58.36%、57.38%、74.47%。

　　可以看出，科安達存在著一定的客戶依賴風險和供應商依賴風險，主要依賴前五大客戶和第一大供應商。

　　IPO日報發(fā)現(xiàn)，雖然科安達的營收和凈利潤持續(xù)上升，但是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻下降明顯。

　　2016年-2018年，科安達經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2026.31萬元、5390.33萬元、781.97萬元，遠低于同期凈利潤，凈利潤的“含金量”不高。其中，科安達2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降了85.49%。