消息 現(xiàn)代投資于今日發(fā)布公告，公司董事會決定取消原定于18日舉行的臨時股東大會。

　　18日的股東大會原計(jì)劃審議公司已持續(xù)近2年的股權(quán)收購案。目前來看，此次收購交易將再次暫緩。對于取消原因，公司方面解釋的是本次交易還未得到湖南國資委的審批；事實(shí)上，11日深交所再次就此收購相關(guān)事宜對公司進(jìn)行了重組問詢，并要求公司于今日做出書面回復(fù)，公司還暫未回復(fù)。

　　股權(quán)收購已持續(xù)推進(jìn)快2年，股價(jià)曾因“收購擱淺”一度暴跌

　　現(xiàn)代投資計(jì)劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，從湘軌控股處購買長韶婁高速100%股權(quán)。該股權(quán)收購從2017年10月27日公司股票停牌籌劃資產(chǎn)重組算起，到今日已歷時近2年。收購進(jìn)程已被多次放緩。

　　股票停牌期間，因長韶婁高速被失信被執(zhí)行人等問題，現(xiàn)代投資被深交所進(jìn)行了專項(xiàng)問詢，收購交易未能順利進(jìn)行。

　　2018年5月30日公司股票復(fù)牌，股價(jià)從6.25元/股起先是走出2個封板跌停，后又連續(xù)重挫5.39%、3.73%，略有企穩(wěn)后再次一路深跌至3.96元/股，14個交易日的跌幅為36.64%，遠(yuǎn)超深成指同期跌幅。現(xiàn)代投資的股東對彼時的“重組擱淺”仍心有余悸。

　　需要說明的是，在證監(jiān)會受理此次股權(quán)交易審查后，公司因無法按時回復(fù)證監(jiān)會所提問題，中止了項(xiàng)目審查，收購進(jìn)程再次放緩。截至目前，此項(xiàng)收購還需湖南省國資委批準(zhǔn)、公司股東大會審議通過及中國證監(jiān)會核準(zhǔn)等。

　　核心路產(chǎn)即將到期 亟需補(bǔ)新“利潤奶?！?/strong>

　　現(xiàn)代投資最近一期財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，公司主營的高速公路運(yùn)營業(yè)務(wù)在收入占比只有19.11%的情況下，貢獻(xiàn)了77.08%的毛利潤，毛利潤高達(dá)62.90%。

　　目前，現(xiàn)代投資運(yùn)營6條高速公路，潭衡高速為最核心路產(chǎn)，其公路里程占公司全部公路里程的1/3以上、2018年通行費(fèi)收入占主營業(yè)務(wù)收入的 44.27% ，毛利潤占公司主營業(yè)務(wù)毛利潤的48.98%，為公司主要盈利來源之一，但此條高速公路的收費(fèi)期限僅剩 1年多時間，未來公司業(yè)績承壓巨大。

　　因此現(xiàn)代投資計(jì)劃通過本次股權(quán)收購，引入優(yōu)質(zhì)高速公路資產(chǎn)。公司高速公路運(yùn)營里程將由347.02公里提升至487.79公里，有助于增強(qiáng)公司核心競爭力和持續(xù)經(jīng)營能力，提升長期盈利能力。

　　長韶婁高速扣非凈利潤“打臉”收購案

　　由于收購進(jìn)程緩慢，操作時間冗長，作為交易標(biāo)的資產(chǎn)的長韶婁高速的評估凈值已有所下降：由2017年底的42.01億元下降為2019年5月底的40.95億元。雖然長韶婁高速的交易作價(jià)也從43.72億元縮減至了43.22億元，縮減了近5000萬。但評估凈值降幅遠(yuǎn)高于作價(jià)降幅，因此交易增值率由 4.09%增長至5.55%。

　　在一年前公布的資產(chǎn)收購報(bào)告書草案中，湘軌控股曾承諾長韶婁高速2018年扣非凈利潤不低于-6,661.77萬元，長韶婁高速的預(yù)測扣非凈利潤不低于-548.50萬元。而長韶婁高速實(shí)際扣非凈利潤為-1.58億元，虧損額遠(yuǎn)高于承諾值和預(yù)測值。

　　最近披露的資產(chǎn)收購報(bào)告書修訂稿顯示，交易對手湘軌控股承諾長韶婁高速2019-2026年扣非凈利潤不低于-6,066.19萬元、-1,568.94萬元、3,178.07萬元、6,293.10萬元、9,619.75萬元、 1.3億元、1.68億元、3.17億元。另外，現(xiàn)代投資承諾重組完成后，未來三年每年現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)年凈利潤的50%。

　　但無論是業(yè)績承諾還是分紅承諾，基礎(chǔ)都是盈利向好。如果盈利預(yù)期未實(shí)現(xiàn)，一切承諾對于股東來說都是空頭支票。

　　附注：長韶婁高速—湖南長韶婁高速公路有限公司

　　湘軌控股—湖南軌道交通控股集團(tuán)有限公司