山西證券指出，投資者應(yīng)關(guān)注市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)向，市場已經(jīng)開始由進(jìn)攻風(fēng)格轉(zhuǎn)向防御風(fēng)格。理由有三點：其一，隨著三季報的陸續(xù)公布，不少前期熱點股的估值過高，再做進(jìn)攻風(fēng)險過大;其二，今年雖然指數(shù)漲幅有限，但不同階段均有不錯的結(jié)構(gòu)性行情。從1-4月是普漲行情，4-6月是大消費和食品飲料，6月科技股啟動，8月開始科技股持續(xù)上漲。從三季度的公募基金公布的業(yè)績表現(xiàn)來看，絕大多數(shù)基金取得正收益，且不少基金收益率很高，在做進(jìn)攻風(fēng)險較大情況下，機構(gòu)投資者操作風(fēng)格會偏保守。其三，目前仍有不少低估值板塊，業(yè)績穩(wěn)定且技術(shù)性超跌，可作為防御性板塊配置。

　　展望后市，板塊方面可繼續(xù)關(guān)注水泥、地產(chǎn)和電力、銀行等防御性板塊。短期內(nèi)調(diào)倉換股的情形下指數(shù)或?qū)挿鹗?，波動程度較大，但防御性板塊相對較為穩(wěn)健。消費和科技的普漲行情逐步退潮，個股選擇難度增加，但估值合理的個股仍具有投資價值。純粹的題材炒作難度增加，短線操作難度加大。